Ein Leben lang investieren

Goethe sagte einmal:?Im Reich der Ideen, alles hängt von der Begeisterung ab; in der echten Welt, Alles beruht auf Ausdauer.? In Bezug auf Investitionen?ein ?Reich der Ideen? wenn es jemals einen gab? Goethe hatte sich geirrt. Aus Begeisterung, wenn es die kühle Berechnung überwältigt, ist der absolute Fluch einer erfolgreichen Investition. Eifer, wünschenswert bei denen, die Wirtschaftsunternehmen gründen und führen, trübt das Urteil des Investors, zu einer Überzahlung von Vermögenswerten führt, Beteiligung an Projekten von zweifelhafter Qualität, und kurzfristiges Denken. Ausdauer, auf der anderen Seite, einem Anleger einen großen Vorteil verschafft:die Möglichkeit, von dem zu profitieren, was die Finanzmärkte den Bürgern einer kapitalistischen Gesellschaft bieten,- nämlich, Zugang zum Unternehmenseigentum. Aktionäre - Teilhaber von Unternehmen - sind an den Einnahmen aus der von dieser Gesellschaft gewählten Methode zur Organisation der Produktion und Verteilung von Gütern und Dienstleistungen beteiligt. Große Vermögen wurden durch Beharrlichkeit im Besitz erfolgreicher Unternehmen über lange Zeiträume angesammelt – eine wichtige Quelle des Reichtums in diesem Wirtschaftssystem. Die Begeisterung überlässt man am besten den Managern dieser Unternehmen.

Wir hören oft Wall-Street-Experten über Investitionen für ?langfristige? (vor allem, wenn ihre Empfehlungen Geld verlieren). Was bedeutet das, Exakt? Es gibt keine eindeutige Antwort, bedauerlicherweise. Einige Kommentatoren scheinen sechs oder zwölf Monate als angemessenen Anlagehorizont zu erachten. Andere, vielleicht zwei oder drei Jahre. Das Nachdenken über die Börsengeschichte kann den Lesern helfen, eine nützliche Perspektive zu diesem Thema zu gewinnen.

Der Dow Jones Industrial Average erreichte 1966 erstmals die 1000er-Marke. 1982 erreichte der DJIA erneut 1000, auf dem Weg nach Norden. In den sechzehn Jahren dazwischen der Durchschnitt mäanderte zwischen 600 und 1000 und war zeitweise recht volatil in seinen Bewegungen. Nach einem Rückgang in den späten 1960er Jahren und einem Erreichen von 630 im Jahr 1970, sie stieg Ende 1972 wieder auf etwa 1000 ? Anfang 1973, um 1974 während der schwersten Marktkrise seit den 1930er Jahren auf etwa 580 zu sinken. Mitte der 1970er Jahre erholte es sich wieder auf die Top 1000, und handelte mehrere Jahre lang bis in die frühen 1980er Jahre im Bereich von 800-1000. Über diesen gesamten Zeitraum deshalb, Dow-Investoren erlebten insgesamt keine Aufwertung ihres Kapitals und viel Frustration. Nichtsdestotrotz, aufgrund einer gesunden Dividendenrate, und Reinvestition, Sie haben Geld verdient, zwischen 1966 und 1982 (einschließlich) mit einer Jahresrate von 5,2 %.

Die Veränderungen in der ?Anlegerpsychologie? in diesen sechzehn Jahren veranschaulichen unseren Standpunkt zur Begeisterung. Als die Preise Anfang der 1970er Jahre stiegen, die Öffentlichkeit hat bereitwillig Geld in den Aktienmarkt gepflügt. Pensionskassenmanager waren begierig darauf, Aktien zu kaufen, und taten dies mit Begeisterung, Erhöhung des Anteils dieser Fonds, der in Aktien investiert wird, auf fast 75 %, ein Rekord, kurz vor einer Marktflucht. Die 1973? Der Zusammenbruch führte zu einem allgemeinen Einziehen von Hörnern und das Interesse an Aktien ging zurück. Nach dem 1975 ? 76 Erholung, Aktien und Aktieninvestoren blieben bis 1982 eher deprimiert. Trotz einiger Aufregung hier und da (im Energiesektor, zum Beispiel), 1980 befand sich die Wall Street auf einem Tiefpunkt, und die Verpflichtungen der Pensionsfonds für Aktien gingen erheblich zurück. Einige Beobachter begannen sogar, die anhaltende Lebensfähigkeit von Aktien als Anlagevehikel in Frage zu stellen. Am Vorabend des großen Bullenmarktes der 1980er Jahre, im Juli, 1982, der DJIA war bei etwa 775 lustlos, und wurde allgemein erwartet, niedriger zu gehen. Deutlich, Enthusiasmus hatte den Anlegern in diesem Zeitraum nicht sehr gedient, zumindest während dieser kurzen Jahreszeiten, als es entstand.

Nehmen wir jedoch an, unser Investor hätte 1966 ganz auf emotionale Reaktionen auf das Auf und Ab des Marktes verzichtet und beharrlich die bescheidene Summe von 500 Dollar pro Jahr in die Dow-Aktien von 1966 bis 1982 (einschließlich) investiert. Bei einer DJIA-Rendite von 5,2 % (wahrscheinlich eine konservative Annahme, seit dieser? Dollarkostenmittelung? Programm hätte 1969 zum Kauf weiterer Aktien zu niedrigeren Preisen geführt ? 1970, und vor allem 1973 ? 1974, wodurch die Ergebnisse verbessert werden), diese Richtlinie hätte zu einem Konto im Wert von 13 USD geführt, 148 bis Ende 1982. Unter der Annahme, dass keine weiteren Barzugänge diese Summe wäre auf 249 US-Dollar angewachsen, 430 während der nächsten siebzehn Jahre eines Bullenmarktes, in dem der Dow Industrials mit einer annualisierten Rate von 18,9 % zulegte. Wäre unser Investor 1966 etwa dreißig Jahre alt gewesen, er oder sie hätte eine ordentliche Summe für sich angehäuft, als sie sich etwa 1999 dem Rentenalter näherten.

Wir schlagen keinesfalls vor, dass Anleger jederzeit mit ähnlichen Ergebnissen rechnen sollten?Die Marktgeschichte wiederholt sich selten so konsequent, und die 1980er und 1990er Jahre waren eine außergewöhnliche Ära für Aktiengewinne. Jedoch, einige interessante Schlussfolgerungen scheinen gerechtfertigt. Zuerst, Anleger wären wahrscheinlich besser dran, wenn sie ihre Aktien einfach kaufen und für lange Zeit halten - vielleicht auf unbestimmte Zeit - und die Wirtschaft, Marktkapitalismus, und Zinseszinsen wirken ihre Magie. Wachsende Unternehmen schaffen Wohlstand, und der Besitz von Teilen davon ist die Art und Weise, wie der durchschnittliche Anleger einen Teil der Aktion erhalten kann. Die Vorstellung, dass man mit Aktien handeln kann, Rückgänge vermeiden und von Anstiegen profitieren, gewinnt in schwierigen Marktphasen einen unglücklichen Anstrich an Plausibilität. Solche Handelssysteme gehören eher in den Bereich der Spekulation, da es praktisch unmöglich ist, sie gut genug auszuführen, um die gewünschten Ergebnisse zu erzielen. Selbst die Gewährung einer cleveren Ausführung, und Ignorieren von Transaktionskosten und Steuern, Ein solcher In- und Out-Trading widerlegt die Ökonomie eines anderen Aspekts des Unternehmenseigentums:Dividenden. Unternehmen mit steigenden Dividenden können im Laufe der Zeit einen wachsenden Einkommensstrom erzielen, wenn ihre Aktien gehalten werden.

Zweitens, Anleger würden sich wohlhabender und klüger fühlen, wenn sie die Marktvolatilität ignorieren. Bei Rückgängen wie denen, die sich 1973 auf -33,8% anhäuften ? 1974, dies kann manchmal psychologisch schwer zu bewältigen sein, aber für den langfristigen Erfolg unabdingbar. Selbst der schwerste Marktcrash hat noch nie zum Ende des Lebens geführt, wie wir es kennen (in diesem Land wenigstens). Einzelne Unternehmen wurden gestresst, aber sorgfältige Investitionen und die Vermeidung von Spekulationen sollten die Wahrscheinlichkeit eines Auslöschungsrisikos minimieren. Für Personen in der Akkumulationsphase ihres finanziellen Lebens, oder langlebige Institutionen wie Pensionskassen, Marktschwierigkeiten stellen tatsächlich eine Gelegenheit zur Wertsteigerung dar. Für unseren hypothetischen dreißigjährigen Investor im Jahr 1966, die depressiven Märkte der 1970er und frühen 1980er Jahre waren ein Glücksfall, die sehr kostengünstig die Anhäufung von Wertpapieren ermöglicht. Als 1982 die guten Zeiten kamen, unser Investor war vorbereitet und hat sich Geduld und Ausdauer verdient.

Diese Reflexionen, wir glauben, unterstützen unsere Ansicht, dass Investitionen am besten als lebenslanges Unterfangen betrachtet werden sollten. Kursschwankungen und die emotionalen Reaktionen weniger erfahrener Marktteilnehmer haben über Jahrzehnte betrachtet wenig Bedeutung. Die Besessenheit der Wall Street von den neuesten Chit-Chats entpuppt sich als nichts anderes als spekulative Dummheit. Diese langfristige Sichtweise zeigt aber auch, wie wichtig es ist, frühzeitig ein geeignetes Investitionsprogramm auf den Weg zu bringen. So wie der berufliche Erfolg leichter gelingt, wenn man von Anfang an gut aufgestellt ist, die Gewissheit eines langfristigen Ziels haben, und Anleitung durch die Lehren der Erfahrung, stellt sicher, dass die eigenen Reaktionen auf Marktereignisse angemessen sind, eher als selbstzerstörerisch.