Remote-Arbeit ist für Finanzhändler nicht dasselbe – hier ist der Grund

Für viele Büroangestellte Coronavirus hat ihren Unternehmen bewiesen, dass Remote-Arbeit möglich ist. Die Arbeit von zu Hause aus war für viele unerwartet effektiv. Aber nicht für alle Finanzhändler. Die Verlagerung zum Handel von zu Hause aus könnte sogar zum Marktcrash am 9. März beigetragen haben. wenn die Lockdown-Maßnahmen aufzuheben beginnen, Führungskräfte und politische Entscheidungsträger hoffen, sozial entfernte Handelsräume wieder zu eröffnen und gleichzeitig ihre einzigartige Dynamik zu bewahren.

Nachdem ich jahrelang die Realitäten des Handels auf dem Parkett erforscht habe, Es überraschte uns wenig, dass sich der Fernhandel während einer Marktkrise als schwierig erweisen würde. Wenn wir Finanzkrisen auf der ganzen Linie begrenzen wollen, Banken müssen einen Weg finden, die Vorteile der räumlichen Nähe zu replizieren, sei es durch Technologie, teilweise Wiedereröffnung der Handelsräume, oder eine Kombination aus beidem.

Einige Banken evakuierten ihre Mitarbeiter aus Sicherheitsgründen schnell – HSBC und JP Morgan schickten Londoner Mitarbeiter nach Hause, lange bevor Großbritannien gesperrt wurde. Aber als der Exodus begann, Ein Finanzmanager in der Stadt wurde in der Financial Times zitiert, der seine Befürchtungen äußerte, dass die Arbeit zu Hause das Risiko verringern würde, das Händler gerne eingehen würden. was zu Problemen mit geringer Liquidität und zu Marktinstabilität führen würde.

Auch technische Probleme gab es – Bloomberg meldete Bedenken über schlechten Mobilfunkempfang und fehlende Festnetzanschlüsse zu Hause. Als Händler nach Hause zogen, der selbstironische Hashtag #ronarigs wurde geprägt, um Fotos von improvisierten inländischen Handels-Setups zu teilen.

Die Ereignisse spitzten sich schnell zu. Am 9. März Die Kombination aus einem starken Rückgang des Ölpreises und der Unsicherheit über das Coronavirus verursachte den schlimmsten Rückgang des Weltmarktes seit der Finanzkrise 2007-09. In seiner Obduktion, die angesehene Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) wies auf eine quantitative Handelsstrategie hin, die zunichte gemacht wurde. Entscheidend, die BIZ fügte hinzu, dass „ein Faktor, der die Situation wahrscheinlich verschlimmerte, die Aktivierung von Homeoffice-Arrangements in einem bisher nicht gekannten Ausmaß war“.

Einige kannten bereits die Grenzen des Handels zu Hause. In New York, eine große Bank forderte ihre Aktienhändler auf, vom Parkett aus weiterzuarbeiten, selbst als einer seiner Händler an COVID-19 erkrankte. Die Händler verpflichteten sich ordnungsgemäß und die Bank erzielte außergewöhnliche Gewinne, aber 20 von ihnen wurden infiziert. In den folgenden Wochen, die Banken, die ihre Handelsräume in London offen hielten, wurden sehr diskret (laut Leuten, mit denen wir gesprochen haben, dies waren die „aggressiveren“ US-Banken).

Den Raum lesen

Handelsräume sind keine lauten Arenen mehr, in denen Verkäufe über den Boden geschrien werden. Als einer von uns (Daniel Beunza) 1999 seine Recherchen zur Wall Street begann, Informationen waren auf den Bildschirm gewandert. Händler sammelten sich weiterhin in Handelsräumen, aber dieses Mal war das Ziel eine bessere Interpretation, vor allem für die komplexeren Geschäfte, die auch am lukrativsten waren.

Als das Finanzwesen in den 1980er Jahren mathematisch wurde, der Vorteil hatte sich von einer frühen Information dahingehend verlagert, dass man als Erster eine komplexe Situation erkennen konnte. Der Betrieb von einem Börsenparkett bietet die notwendigen sozialen Hinweise, um die Teile zusammenzusetzen.

Beunza wurde von den Börsenplätzen süchtig, nachdem sie in einem von ihnen eine leichte Panik erlebt hatte. Im Jahr 2000, bei einem seiner regelmäßigen Forschungsaufenthalte bei einer Bank, er erlebte einen Tag hoher Marktturbulenzen. Seine eigenen Informanten, in der Regel höflich und zuvorkommend, schien plötzlich unglücklich, ihn zu sehen. Genau genommen, sie waren nur beschäftigt und nervös. Aber ihr Verhalten hatte einen Einfluss auf Beunzas Emotionen, was die gleiche Nervosität auslöste, die die Händler verspürten, noch bevor er die Gelegenheit hatte, mit ihnen über den Markt zu diskutieren. Handelsräume, Beunza schloss, waren bemerkenswert effektiv bei der emotionalen Ansteckung.

Es war mehr. Der Manager des Börsensaals, den Beunza zu einem Interview besuchte, winkte ihn zunächst zu einem privaten Gespräch in sein Büro. Aber sobald dieser Manager die Tür geschlossen hat, er wurde unruhig und änderte seine Meinung. Er wollte nicht aus seinem üblichen Schreibtisch heraus auf dem Boden stehen, wenn die Märkte turbulent waren. Soziale Hinweise und spontane Gespräche waren für diesen Manager absolut entscheidend. Er wechselte sogar die Anordnung der Schreibtische im Raum, um sicherzustellen, dass Händler beiläufig miteinander in Kontakt kamen.

Märkte effektiv halten

Spätere Forschungen haben gezeigt, dass diese Arbeit der sozialen Integration nicht nur gut für das Geschäftsergebnis einer Bank ist. Wie Studien von Donald MacKenzie und Gillian Tett behaupten, organisatorische Fragmentierung führt zu Fehlbewertungen, und ist eine führende Erklärung für die globale Finanzkrise 2007-09 (zusammen mit purem Opportunismus). Gut funktionierende Handelsräume, mit anderen Worten, Märkte effektiv halten.

Dies bringt uns zu dem gegenwärtigen Dilemma, mit dem die Börsen in der City of London konfrontiert sind. Wenn die Wirtschaft wiedereröffnet und die Banker wieder an die Arbeit gehen, Wie können sie sich an die soziale Distanzierung anpassen? Trading Floors experimentieren derzeit mit verschiedenen Kombinationen von teilweiser Wiedereröffnung, spezialisierte Chat-Systeme wie Bloomberg oder Symphony, und andere Technologien.

Wenn diese Pläne Gestalt annehmen, Bankmanager tun gut daran, die einzigartigen Möglichkeiten von Handelsräumen im Auge zu behalten. Wenn wir einer weiteren Finanzpanik ausgesetzt sind und die Handelsräume der Stadt nicht so funktionieren, wie sie sollten, Liquidität kann leiden, und ein Absturz wird wahrscheinlicher.