Gute Fonds in schlechten Märkten

temmuz kann arsiray

Wenn Sie nach einem Aktienfonds suchen, der steigt, wenn alle anderen fallen, Sie sind wahrscheinlich enttäuscht, dass Sie diesen Topf voll Gold unter einem Regenbogen nicht gefunden haben, entweder. Ein diversifizierter Aktienfonds wird fallen, wenn der Markt es tut. Aber was wäre, wenn Sie einen Fondsmanager finden könnten, der konstant gute Leistungen erbringt, auch in Ecken des Marktes, die ewig verflucht erscheinen? Kein Topf voll Gold unter einem Regenbogen, womöglich, aber solche Manager sind sicherlich selten.

Zu den am stärksten von Schlangen gebissenen Bereichen des Marktes zählen Value-Fonds, die nach Aktien suchen, die im Verhältnis zu den Gewinnen und anderen Kennzahlen günstig sind. Noch schlimmer sind internationale Value-Fonds, die zwei kämpfende Kategorien kombinieren. Aktien kleiner Unternehmen hinken ihren größeren Brüdern seit Jahren hinterher, und Schwellenländer waren zeitweise schrecklich. Fondsmanager in Japan arbeiten seit Jahrzehnten in einem sterbenden Markt.

Wir haben fünf Fonds gefunden, die sich in diesen schwierigen Märkten gut behauptet haben, zu der Theorie, dass es sich lohnt, sich die Stockpicker anzusehen, die trotz langjähriger Widrigkeiten glänzen. Außerdem, Ecken des Marktes, die lange Zeit in Ungnade gefallen sind, können bereit sein, sich zu wenden, oder zumindest wahrscheinlich weniger verlieren, wenn der Markt insgesamt nach unten geht. Rücksendungen und andere Daten sind bis zum 14. Juni gültig.

American Funds New World Fund

(Symbol NWFFX)

Schwellenländerfonds waren enttäuschender als eine mit Zahnbürsten gefüllte Piñata. Der Schwellenmarktindex von MSCI hat in den letzten zehn Jahren durchschnittlich 2,5% pro Jahr zugelegt. verglichen mit 3,3% für internationale Industrieländer und 14,2% für Standard &Poor’s 500-Aktienindex. Aber New World hat auf das Jahr hochgerechnet überzeugende 7,2 % zurückgezahlt. 92% seiner Mitbewerber schlagen.

Der Fonds ermöglicht bescheidene Investitionen in Schwellenländeranleihen, und erhebliche Investitionen in Aktien von Unternehmen in entwickelten Märkten, die 20 % oder mehr ihres Umsatzes in Schwellenländern erzielen. „Wir wollten ein Portfolio erstellen, das unabhängig davon ist, wo ein Unternehmen ansässig ist. “ sagt David Polak, Investment Director bei der Capital Group. Zur Zeit, New World ist mit 17 % an US-amerikanischen multinationalen Unternehmen beteiligt. einschließlich Microsoft, Alphabet und Facebook, und 4,5% in Schwellenmarktanleihen.

Die geringe Allokation in Schwellenländeranleihen ermöglicht es dem Fonds, in Bereiche zu investieren, in denen Aktien zu riskant sein könnten, wie Kenia, Russland oder Türkei. „Es ist eine opportunistische Hülle des Fonds, wenn Aktien nicht den besten Weg bieten, “, sagt Polak.

American Funds ist führend bei von Brokern verkauften Anlagen, Sie können jedoch die unbelastete F1-Anteilklasse des Fonds über Discount-Broker wie Fidelity und Charles Schwab kaufen.

Fuller &Thaler Behavioral Small-Cap-Aktienfonds

(FTHNX)

Der Russell 2000-Index, eine Benchmark für kleine Aktien, in den letzten fünf Jahren hinter dem S&P 500 zurückgeblieben ist, eine durchschnittliche Rendite von 7,0% pro Jahr, verglichen mit 10,6% für den Large-Cap-Index. Der durchschnittliche Aktienfonds für kleine Unternehmen hat nur 5,2 % pro Jahr zugelegt, im Durchschnitt, über den Zeitraum von fünf Jahren, während dieser Fonds annualisierte 9,0 % eingefahren hat, indem er aus den Fehlern anderer Kapital gezogen hat.

Gegründet auf den Forschungsergebnissen des mit dem Nobelpreis ausgezeichneten Verhaltensökonomen Richard Thaler, Der Fonds sucht nach Gelegenheiten, die sich ergeben, wenn die Emotionen der Anleger ihr Urteilsvermögen trüben. Zum Beispiel, Menschen reagieren oft zu wenig auf positive Entwicklungen in einem Unternehmen, das in der Vergangenheit Probleme hatte, und reagieren zu stark auf Branchennachrichten, die möglicherweise nicht alle Unternehmen betreffen.

Und da interessiert sich Manager Raife Giovinazzo. Im Oktober 2018, der Fonds kaufte Helen von Troja, die Haushalts- und Schönheitsprodukte unter Marken wie Pur vermarktet, Braun und Revlon. „Wir waren der Meinung, dass die Anleger sowohl auf die Sorgen in der Wirtschaft überreagiert als auch auf die Überraschungen bei Umsatz und Gewinnen unterreagiert haben. “, sagt Giovinazzo. Die Aktie hat seit dem 1. Oktober 4,5% zugelegt. 2018, den 0,6%-Gewinn des S&P 500 niederschlagen, und ist die Top-Position des Fonds.

Hennessy Japan

(HJPNX)

Der Aktienindex Nikkei 225 erreichte am 29. Dezember seinen Höchststand. 1989. Er wird heute etwa halb so hoch gehandelt. Japans Aktienmarkt hat nur 2,7 % pro Jahr zugelegt, im Durchschnitt, über die letzten fünf Jahre, aber Hennessy Japan hat in dieser Zeit annualisiert 11,5% zugelegt. Die Manager Masakazu Takeda und Yu Shimizu sind Meister darin, finanzstarke Unternehmen zu finden, die Konjunkturabschwünge überstehen und überdurchschnittliche Wachstumsraten erzielen. Ihre Messlatte liegt hoch:Der Fonds hat gerade einmal 25 Beteiligungen großer Unternehmen.

„Für ausländische Investoren, Japan bleibt aufgrund von Sprachbarrieren und einer etwas eigentümlichen Unternehmenskultur mysteriös, “, sagt Takeda. Er lebt in Hongkong; Yu lebt in Japan. „Mit den Füßen auf dem Boden, wir haben tiefe Kenntnisse über das Innenleben des japanischen Konzerns, “, sagt Takeda.

Japans Marktindizes werden von großen, reife und oft ineffiziente Unternehmen, sagt Takeda. Aber das Land hat viele Juwelen, insbesondere in der Fabrikautomation, Konsumgüter und hochwertige Herstellung. Die größte Beteiligung des Fonds ist der Telekommunikationsriese SoftBank Group.

Hillman Fund No Load Shares

(HCMAX)

Jahrelang, Das Wetten auf Wachstum hat die Jagd nach Schnäppchen geschlagen. Der Wachstumsindex Russell 1000 hat in den letzten fünf Jahren annualisiert 13,3% zugelegt. oder fast das Doppelte der 7,3% pro Jahr für den Russell 1000 Value Index. Dieser kleine Fonds, mit einem Vermögen von 43,5 Millionen US-Dollar und einem Gespür für Wert, hat in den letzten fünf Jahren durchschnittlich 10,6 % pro Jahr zugelegt – weit mehr als der jährliche Zuwachs von 6,5 % des durchschnittlichen Value-Fonds großer Unternehmen.

Im Gegensatz zu vielen wertorientierten Portfoliomanagern Mark Hillman ignoriert den Kurs einer Aktie auf seinem ersten Bildschirm. Stattdessen, er sucht nach Aktien großer Unternehmen mit nachhaltigem Wettbewerbsvorteil, B. die Möglichkeit, Preise zu erhöhen, oder eine marktbeherrschende Stellung in einem Markt, in den Wettbewerber nur schwer eindringen können.

Erst dann sucht er die günstigsten Aktien auf seiner Liste, bezogen auf Kennzahlen wie Cashflow, Dividenden, Umsatz und Ergebnis. Damit verbleiben etwa 25 Beteiligungen im Fonds. „Wir kaufen sie, wenn sie grundlegend unterbewertet sind und verkaufen sie, wenn sie überbewertet sind. “, sagt Hillmann. Kleine Fonds haben in der Regel hohe Kostenquoten, und Hillman wiegt 1,53%. Aber der Fonds hat in den letzten zehn Jahren 74 % seiner Konkurrenten geschlagen.

Tweedy, Browne Globaler Wert

(TBGVX)

Eines der einzigen Dinge, die schwieriger sind, als ein Value-Investor zu sein, ist, ein globaler Value-Investor zu sein. Über das letzte Jahrzehnt, Der ausländische Aktienindex EAFE von MSCI hat sich mit einem durchschnittlichen Gewinn von 3,3 % pro Jahr bewegt. während der MSCI EAFE Foreign Value Stock Index jährlich um 1,2 % gestiegen ist, im Durchschnitt.

Tweedy, Der Browne Global Value hat in diesem Zeitraum annualisiert 9,1 % zugelegt – besonders gut für einen globalen Fonds, der wenig in den USA investiert (ein globaler Fonds kann weltweit investieren, einschließlich in den USA; ein internationaler Fonds investiert hauptsächlich im Ausland.) „Als wir den Fonds aufgelegt haben, wir haben ihn zu einem globalen Fonds für Flexibilität gemacht, “ sagt Bob Wyckoff, Geschäftsführer bei Tweedy, Browne. „Wir besitzen gelegentlich US-Aktien, die im Ausland viel Umsatz erzielen, aber der Fonds wird als internationales Vehikel geführt.“

Im Ausland finden Sie viele Schnäppchen, und dafür schießt der Fonds. Die Manager versuchen, Unternehmen zu einem Preis von 30 bis 40 % unter ihrem inneren Wert pro Aktie zu kaufen – was das Unternehmen wert wäre, wenn es direkt gekauft würde. Der Fonds hält seine Aktien in der Regel über einen langen Zeitraum, bis sie als überbewertet gelten.

Tweedy, Browne sichert einen Großteil seines Währungsrisikos ab. Der starke Dollar, was die Renditen ausländischer Aktien reduziert, war für viele internationale Fonds eine Hürde. Zur Zeit, Wyckoff macht sich keine Sorgen über die lange Durststrecke von Value Investing. „Es ist das dritte Mal, dass ich diesen Film seit 1991 gesehen habe. " er sagt. "Aber es fühlt sich immer unangenehm an."