Bruttoengagement

Was ist Bruttoexposition?

Das Bruttoengagement bezieht sich auf die absolute Höhe der Anlagen eines Fonds. Er berücksichtigt den Wert sowohl der Long-Positionen als auch der Short-Positionen eines Fonds und kann entweder in Dollar oder in Prozent ausgedrückt werden. Das Bruttoengagement ist eine Kennzahl, die das Gesamtengagement an den Finanzmärkten angibt, Dies gibt einen Einblick in den Risikobetrag, den Anleger eingehen. Je höher das Bruttoengagement, desto größer ist der potenzielle Verlust (oder Gewinn).

Brutto-Exposure verstehen

Das Bruttoengagement ist eine besonders relevante Kennzahl im Zusammenhang mit Hedgefonds, institutionelle Anleger, und andere Händler, die Short- und Long-Anlagen verkaufen und die Hebelwirkung nutzen können, um die Renditen zu steigern. Diese Arten von Anlegern sind manchmal anspruchsvoller und verfügen über mehr Ressourcen als normale, Long-only-Investoren.

Als Beispiel, Hedgefonds A verfügt über ein Kapital von 200 Millionen US-Dollar. Es setzt 150 Millionen US-Dollar in Long-Positionen und 50 Millionen US-Dollar in Short-Positionen ein. Das Bruttoengagement des Fonds beträgt somit:150 Millionen US-Dollar + 50 Millionen US-Dollar =200 Millionen US-Dollar.

Da in diesem Fall das Bruttoengagement dem Kapital entspricht, Das Bruttoengagement in Prozent des Kapitals beträgt 100 %. Wenn das Bruttoengagement 100 % überschreitet, es bedeutet, dass der Fonds Leverage nutzt – mit anderen Worten, es leiht sich Geld, um die Erträge zu steigern. Alternative, ein Bruttoengagement unter 100 % weist darauf hin, dass ein Teil des Portfolios in bar angelegt ist.

Die zentralen Thesen

• Das Bruttoengagement misst das Gesamtengagement eines Investmentfonds an den Finanzmärkten, einschließlich Long- und Short-Positionen und Einsatz von Hebelwirkung.
• Ein höheres Bruttoengagement bedeutet, dass der Fonds einen höheren Betrag an den Märkten auf dem Spiel hat.
• Das Bruttoengagement ist eine besonders relevante Kennzahl im Zusammenhang mit Hedgefonds, institutionelle Anleger, und andere Händler, die Short- und Long-Anlagen verkaufen und die Hebelwirkung nutzen können, um die Renditen zu steigern.

Brutto-Exposure vs. Netto-Exposure

Das Exposure eines Investmentfonds kann auch netto gemessen werden. Das Nettoengagement entspricht dem Wert der Long-Positionen, abzüglich des Wertes der Short-Positionen.

Zum Beispiel, das Nettoengagement des Hedgefonds A beträgt 100 Millionen US-Dollar. Dies wird berechnet, indem 50 Millionen US-Dollar abgezogen werden, die Höhe des in Short-Positionen gebundenen Kapitals, aus den 150 Millionen US-Dollar an Long-Beständen.

Wenn das Netto-Exposure gleich dem Brutto-Exposure ist, das bedeutet, dass der Fonds nur Long-Positionen hat. Auf der anderen Seite, wenn das Nettoengagement null ist, es bedeutet, dass der in Long-Positionen investierte Prozentsatz der Investition in Short-Positionen entspricht, auch als marktneutrale Strategie bekannt.

Ein Fonds hat ein Netto-Long-Engagement, wenn der in Long-Positionen investierte prozentuale Betrag den in Short-Positionen investierten prozentualen Betrag übersteigt. Gleichfalls, er hat eine Netto-Short-Position, wenn die Short-Positionen die Long-Positionen übersteigen.

Angenommen, der Hedgefonds B verfügt ebenfalls über ein Kapital von 200 Millionen US-Dollar, verwendet jedoch einen erheblichen Hebel. Als Ergebnis, Es hat 350 Millionen US-Dollar in Long-Positionen und 150 Millionen US-Dollar in Short-Positionen. Das Bruttoengagement beträgt in diesem Fall somit 500 Mio. US-Dollar (d. h. 350 Mio. US-Dollar + 150 Mio. US-Dollar), während das Nettoengagement 200 Millionen US-Dollar (d. h. 350 bis 150 Millionen US-Dollar) beträgt.

Bruttoengagement in Prozent des Kapitals für Hedgefonds B =500 Mio. USD ÷ 200 Mio. USD =250 %. Das höhere Bruttoengagement von Fonds B bedeutet, dass an den Märkten ein größerer Betrag auf dem Spiel steht als A. Der Einsatz von Leverage durch Fonds B erhöht die Verluste, sowie Gewinne.

Besondere Überlegungen

Das Bruttoengagement wird im Allgemeinen als Grundlage für die Berechnung der Verwaltungsgebühren eines Fonds verwendet. da es das Gesamtrisiko der Anlageentscheidungen sowohl auf der Long- als auch auf der Short-Seite berücksichtigt. Die kombinierten Entscheidungen der Portfoliomanager haben direkte Auswirkungen auf die Wertentwicklung eines Fonds und damit auf die Ausschüttungen an seine Anleger.

Eine weitere Methode zur Berechnung der Exposition ist eine betabereinigte Exposition, auch für Investmentfonds oder Portfolios verwendet. Dies wird berechnet, indem das gewichtete durchschnittliche Engagement eines Anlageportfolios, wobei das Gewicht als Beta jedes einzelnen Wertpapiers definiert ist.