Versicherungsvertrag

Was ist ein Underwriting-Vertrag?

Ein Underwriting-Vertrag ist ein Vertrag zwischen einer Gruppe von Investmentbankern, die eine Underwriting-Gruppe oder ein Konsortium bilden, und dem Emittenten einer neuen Wertpapieremission.

Die zentralen Thesen

• Ein Emissionsvertrag kommt zwischen einem Konsortium von Investmentbankern, die eine Emissionsgruppe bilden, und dem Emittenten einer neuen Wertpapieremission zustande.
• Die Vereinbarung stellt sicher, dass sich alle Beteiligten ihrer Verantwortung im Prozess bewusst sind.
• Der Vertrag beschreibt die Verpflichtung der Underwriting-Gruppe zum Kauf der neuen Wertpapieremission, der vereinbarte Preis, der anfängliche Wiederverkaufspreis, und das Abrechnungsdatum.
• Es gibt mehrere Möglichkeiten, einen Underwriting-Vertrag zu strukturieren, einschließlich bester Bemühungen und fester Verpflichtung, unter anderen.

Underwriting-Vertrag verstehen

Der Zeichnungsvertrag soll sicherstellen, dass sich alle Spieler ihrer Verantwortung im Prozess bewusst sind, So minimieren Sie potenzielle Konflikte. Der Übernahmevertrag wird auch als Übernahmevertrag bezeichnet.

Der Emissionsvertrag kann als Vertrag zwischen einer Gesellschaft, die eine neue Wertpapieremission begibt, betrachtet werden, und die Underwriting-Gruppe, die sich bereit erklärt, die Emission mit Gewinn zu kaufen und weiterzuverkaufen.

Wie oben erwähnt, der Vertrag besteht in der Regel zwischen dem Unternehmen, das das neue Wertpapier ausgibt, und den Investmentbankern, die ein Syndikat bilden. Ein Syndikat ist eine temporäre Gruppe von Finanzfachleuten, die gebildet wird, um eine große Finanztransaktion abzuwickeln, die einzeln nur schwer abzuwickeln wäre.

Der Übernahmevertrag enthält die Einzelheiten der Transaktion, einschließlich der Verpflichtung des Konsortialführers, die neue Wertpapieremission zu erwerben, der vereinbarte Preis, der anfängliche Wiederverkaufspreis, und das Abrechnungsdatum.

Ein Best-Effort-Underwriting-Vertrag wird hauptsächlich beim Verkauf von Wertpapieren mit hohem Risiko verwendet.

Arten von Versicherungsverträgen

Es gibt verschiedene Arten von Underwriting-Verträgen:die feste Verpflichtungsvereinbarung, die Best-Effort-Vereinbarung, die Mini-Maxi-Vereinbarung, die Alles-oder-Nichts-Vereinbarung, und die Bereitschaftsvereinbarung.

• Festen Verpflichtung :Bei einem Underwriting mit fester Verpflichtung der Underwriter garantiert, alle vom Emittenten zum Verkauf angebotenen Wertpapiere zu kaufen, unabhängig davon, ob er sie an Anleger verkaufen kann. Es ist die wünschenswerteste Vereinbarung, da sie sofort das gesamte Geld des Emittenten garantiert. Je gefragter das Angebot ist, desto wahrscheinlicher wird dies auf einer festen Verpflichtungsbasis erfolgen. In fester Zusage, der Underwriter riskiert sein eigenes Geld, wenn er die Wertpapiere nicht an Anleger verkaufen kann. Die Übernahme eines Wertpapierangebots auf Basis einer festen Verpflichtung setzt den Underwriter einem erheblichen Risiko aus. Als solche, Underwriter bestehen häufig darauf, eine Market-out-Klausel in den Underwriting-Vertrag aufzunehmen. Diese Klausel entbindet den Underwriter von der Verpflichtung, alle Wertpapiere zu kaufen, falls eine Entwicklung eintritt, die die Qualität der Wertpapiere beeinträchtigt. Schlechte Marktbedingungen, obwohl, sind keine qualifizierende Bedingung. Ein Beispiel für eine Market-Out-Klausel ist, wenn der Emittent ein Biotech-Unternehmen war und die FDA gerade die Zulassung des neuen Medikaments des Unternehmens verweigerte.
• Beste Bemühungen :In einem Best-Effort-Versicherungsvertrag Underwriter tun ihr Bestes, um alle vom Emittenten angebotenen Wertpapiere zu verkaufen, der Underwriter ist jedoch nicht verpflichtet, die Wertpapiere auf eigene Rechnung zu erwerben. Je geringer die Nachfrage nach einer Ausgabe, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass dies nach bestem Bemühen erfolgt. Nicht verkaufte Aktien oder Anleihen in Best-Effort-Emission werden an den Emittenten zurückgegeben.
• Mini-Maxi :Eine Mini-Maxi-Vereinbarung ist eine Art von Best Effort Underwriting, die erst wirksam wird, wenn eine Mindestmenge an Wertpapieren verkauft wird. Sobald das Minimum erreicht ist, der Konsortialführer kann die Wertpapiere dann bis zu dem in den Angebotsbedingungen festgelegten Höchstbetrag verkaufen. Alle von den Anlegern eingezogenen Gelder werden bis zum Abschluss der Zeichnung treuhänderisch verwahrt. Kann der im Angebot angegebene Mindestbetrag an Wertpapieren nicht erreicht werden, das Angebot wird storniert und die Gelder der Anleger werden ihnen zurückerstattet.
• Alles oder nichts :Mit einer vollständigen oder keiner Zeichnung, der Emittent bestimmt, dass er den Erlös aus dem Verkauf aller Wertpapiere erhalten muss. Die Gelder der Anleger werden treuhänderisch verwahrt, bis alle Wertpapiere verkauft sind. Sind alle Wertpapiere verkauft, der Erlös wird an den Emittenten freigegeben. Wenn nicht alle Wertpapiere verkauft werden, die Emission wird storniert und die Gelder der Anleger werden ihnen zurückerstattet.
• Bereitschaftsversicherung :Ein Standby-Übernahmevertrag wird in Verbindung mit einem Bezugsrechtsangebot verwendet. Alle Standby-Underwritings erfolgen auf Basis einer festen Verpflichtung. Der Standby-Underwriter verpflichtet sich, alle Aktien zu kaufen, die die derzeitigen Aktionäre nicht kaufen. Der Standby-Underwriter wird die Wertpapiere dann an die Öffentlichkeit weiterverkaufen.