Bullenmärkte und Blockchains

Globale Aktien setzten ihren Aufwärtstrend fort, Ende der Woche mit gesunden Zuwächsen. Sie hielten am Mittwoch nur kurz inne, was bisher der einzige Ausfalltag im Jahr 2018 war. Ähnlich wie im letzten Jahr, ausländische Aktien behalten den Vorsprung vor inländischen, aber beide sind in den ersten zwei Wochen des Jahres um 4% oder mehr gestiegen. Rohstoffe sprangen auf steigende Ölpreise, wobei Gold ebenfalls im positiven Bereich endet. Anleihen gaben leicht nach, als die Renditen von Staatsanleihen stiegen.

Wöchentliche Rückgaben:

S&P-500:2, 786 (+1,6)
FTSE All-World ex-US:(+1,3%)
Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen:2,55% (+0,07%)
Gold:1 $, 339 (+1,3%)
EUR/USD:1,220 USD (+1,4%)

Große Ereignisse:

• Montag – GoPro kündigte an, dass es 20% seiner Belegschaft abbauen und den Drohnenmarkt verlassen wird. Der CEO erklärte, er würde einen Verkauf an ein größeres Unternehmen in Betracht ziehen.
• Dienstag – Eastman Kodak kündigte an, ein erstes Münzangebot namens KodakCoin zu starten. schickte Aktien für den Tag stark nach oben.
• Mittwoch – Regierungsbeamte in China empfahlen dem Land, den Kauf von US-Staatsanleihen zu verlangsamen oder einzustellen. obwohl zu diesem Zeitpunkt noch keine Maßnahmen ergriffen wurden.
• Donnerstag – Dropbox geht an die Börse, drei Jahre nachdem das Unternehmen eine private Bewertung von 10 Milliarden US-Dollar erhalten hatte.
• Donnerstag – Südkorea kündigte an, ein Gesetz zum Verbot des Handels mit Kryptowährungen vorzubereiten. Bitcoin-Preise fallen für den Tag um 13,7%.
• Freitag – Die Trump-Administration hat den Iran um weitere Monate verlängert, da sie versucht, das Atomabkommen von 2015 zu ändern.

Unsere Stellungnahme:

Und einfach so, Das Jahr 2018 hat einen fulminanten Start. Technologieaktien fliegen weiterhin hoch, während Kryptowährungen in einem anhaltenden Zustand der Raserei bleiben. Das meiste davon wird in unserem Q4 2017 Market Review &Outlook (demnächst!) die auch die zunehmend optimistische Anlegerstimmung beschreibt, möglicherweise zu einem bärischen Indikator. Der diesjährige Shotgun-Start hat diese Meinung nur bestärkt.

Schaum scheint zu wachsen, und nirgendwo ist das offensichtlicher als bei Kryptowährungen. Es ist normalerweise ein Warnsignal, wenn jeder, den Sie kennen, versucht, mit derselben Investition reich zu werden. Wir haben es Ende der 90er Jahre bei Internet-Aktien gesehen, und wieder im Jahr 2007, als Leute ohne Immobilienhintergrund plötzlich kleine Mietimperien aufbauten. Das gleiche passiert mit Kryptowährungen, wo schon die Erwähnung des Begriffs „Blockchain“ einen Aktienkurs in die Höhe treiben kann. Erst diese Woche gab Eastman Kodak bekannt, dass es KodakCoin auf den Markt bringen wird, um Fotografen dabei zu helfen, die Fotorechte besser zu kontrollieren. Die Aktie stieg in den Nachrichten um 120%, und weitere 57 % am nächsten Tag. Am Donnerstag fiel er dann um 21%, nachdem Südkorea angekündigt hatte, gegen digitale Währungen vorzugehen. Das ist verrückt.

Anderswo, das Wall Street Journal wies auf einige Umfragen hin, die auf eine wachsende Aufwärtsbewegung im Markt hindeuten. Einer von ihnen zeigte sogar die stärkste Aufwärtstendenz seit 1987. Sie haben wahrscheinlich den Begriff „Der Markt erklimmt gerne eine Mauer der Sorge“ gehört. Das bedeutet, dass Aktien in der Regel steigen, wenn noch ein gesundes Maß an Angst und Skepsis am Markt vorhanden ist. Das Gegenteil ist der Fall, wenn Anleger zu optimistisch und euphorisch werden.

Wir sagen nicht, dass wir einen Punkt der Euphorie erreicht haben – es gibt immer noch viele starke fundamentale Treiber da draußen. Aber die Stimmung schleicht sich in die „sehr positive“ Seite des Spektrums ein. Es ist ein Indikator, der auf jeden Fall sehenswert ist.