Was sind festverzinsliche Portfoliomandate?

Festverzinsliche Portfoliomandate beziehen sich auf die Regeln, die bei der Anlage in eine Vielzahl von festverzinslichen Wertpapieren befolgt werden sollten. Ein festverzinsliches Wertpapier ist ein Wertpapier, das dem Anleger jedes Jahr bis zur Fälligkeit einen festen Zinsbetrag zahlt. Einige Beispiele für festverzinsliche Wertpapiere sind EinlagenzertifikateCertificate of Deposit (CD)Ein Depositenzertifikat (CD) bezieht sich auf ein Finanzprodukt, das von Finanzinstituten – wie Banken und Kreditgenossenschaften – angeboten wird, die es ermöglichen, Unternehmensanleihen, und Staatsanleihen.

Obwohl festverzinsliche Wertpapiere im Vergleich zum Aktienmarkt als sicherere Anlagemöglichkeiten gelten, sie sind gewissen Risiken ausgesetzt. Um solche Risiken auszuschließen, Investmentmanager folgen beim Aufbau eines Portfolios bestimmten Mandaten.

Zusammenfassung

• Festverzinsliche Portfoliomandate beziehen sich auf die Regeln, die bei der Anlage in eine Vielzahl von festverzinslichen Wertpapieren befolgt werden sollten.
• Festverzinsliche Wertpapiere unterliegen gewissen Risiken, wie Zinsrisiko, Kreditrisiko, Inflationsrisiko, und Liquiditätsrisiko.
• Mandate wie Cashflow-Matching, Laufzeitanpassung, Diversifikation, und Indexierung werden verwendet, um solche Risiken zu minimieren.

Risiken im Zusammenhang mit festverzinslichen Wertpapieren

Wie alle Investitionen festverzinsliche Wertpapiere sind außerdem folgenden wesentlichen Risiken ausgesetzt:

1. Zinsrisiko

Der Marktwert festverzinslicher Wertpapiere, wie Anleihen, sich umgekehrt zu den Zinsänderungen bewegen. Anleihen müssen vom Zeitpunkt der Emission bis zur Fälligkeit nicht gehalten werden; Sie können wie Aktien gehandelt werden. Wenn eine 5 %-Anleihe mit einem Nennwert von 1 USD 000 steht auf dem Markt mit einem Zinssatz von 5% zum Verkauf, dann würden potenzielle Investoren die Anleihe für 1 US-Dollar kaufen, 000.

Jedoch, wenn der Marktzins mehr als 5 % beträgt, Anleger würden weniger als 1 US-Dollar zahlen, 000 für die Anleihe, weil andere Vermögenswerte dem Anleger höhere Renditen bescheren würden als die Anleihe. Deswegen, ein Anstieg der Zinsen führt zu einem Wertverlust der Anleihe und umgekehrt. Die Schwankung kann zu einem Kapitalverlust führen, wenn der Anleihegläubiger die Anleihe vor Fälligkeit verkaufen möchte.

2. Kreditrisiko

Das Kreditrisiko bezeichnet das Ausfallrisiko, das ist, das Risiko, dass der Emittent Zahlungen nicht leistet. In Situationen wirtschaftlicher Unsicherheit, Emittenten drohen KonkursInsolvenzInsolvenz ist der Rechtsstatus einer menschlichen oder nichtmenschlichen Einheit (einer Firma oder einer Regierungsbehörde), die nicht in der Lage ist, ihre ausstehenden Schulden zurückzuzahlen. Unter solchen Bedingungen, sie keine Zahlungen auf die ausgegebenen Wertpapiere leisten, und die Anleger erleiden Verluste aus ihrer Anlage. Bei Wertpapieren mit höheren Renditen ist das Ausfallrisiko höher.

3. Inflationsrisiko

Festverzinsliche Wertpapiere zahlen jedes Jahr einen konstanten Zinssatz. Wenn das Inflationsniveau steigt, die Kaufkraft der festverzinslichen Wertpapiere wird sinken. Es ist ein ernstes Risiko für Menschen, die erwarten, von ihren Einnahmen aus solchen Investitionen zu leben, wie Rentner.

4. Liquiditätsrisiko

Der Markt für festverzinsliche Wertpapiere ist nicht so liquide wie der für Aktien. Dies liegt daran, dass die Zahl der Käufer und Verkäufer auf dem festverzinslichen Markt viel geringer ist. aufgrund der festen Vergütungsstruktur und vergleichsweise geringeren Renditen.

Als Ergebnis, Anleihegläubiger, die ihre Anleihen vor Fälligkeit verkaufen möchten, finden möglicherweise keine Käufer, die den notierten Preis anbieten. Es kann dazu führen, dass Anleihen zu einem niedrigeren Preis verkauft werden, und der Verkäufer kann einen Kapitalverlust erleidenKapitalverlustKapitalverlust ist die Wertminderung des Kapitals einer Gesellschaft, d.h., Investitionen, Kapitalvermögen, etc. Der Verlust wird realisiert, wenn Anlagevermögen verkauft wird.

Mandate zur Risikominimierung

Um festverzinsliche Portfolios vor einem oder mehreren der oben genannten Risiken abzusichern, Es gibt bestimmte Schritte, die Anleger und Portfoliomanager unternehmen. Alle Schritte werden als Immunisierungsstrategien bezeichnet, das ist, Strategien, um einen Korb von Wertpapieren vor Risiken zu schützen. Einige der beliebtesten Impfstrategien sind wie folgt:

1. Cashflow-Matching

Anleger verwenden die Cashflow-Matching-Strategie, wenn ihr Portfolio künftig einen Wert haben soll, der einer Verbindlichkeit oder Zahlung für bestimmte Ausgaben entspricht. Zum Beispiel, Person A will $50, 000 nach zwei Jahren, um die Studiengebühren ihrer Kinder zu bezahlen.

Die Person muss heute einen Betrag investieren (z. x) der mindestens 50 $ wert ist, 000 nach zwei Jahren. A erhält die Möglichkeit, in eine bestimmte zweijährige 10 %-Anleihe zu investieren. Der Investitionsbedarf berechnet sich wie folgt:

Individuum A muss investieren $45, 455 derzeit die $50 zu erhalten, 000 für den Unterricht ihrer Kinder benötigt.

2. Dauer-Matching

Die Duration eines Cashflows bezeichnet die Zeit, die benötigt wird, um die Barwerte zukünftiger Fälligkeiten zu bezahlen. Er wird als zeitgewichteter Durchschnitt der Laufzeiten berechnet. Zum Beispiel, eine Pensionskasse muss 10 Dollar auszahlen, 000 nach einem Jahr und 15 $, 000 nach zwei Jahren. Angenommen, der Marktzinssatz beträgt 10 %. Die Zahlungsdauer berechnet sich wie folgt:

Die Dauer der obigen Auszahlung =33, 884,29 / 21, 487,60 = 1,58 Jahre

Jede Änderung der Zinssätze ändert die Barwerte und die Dauer der Auszahlung. Um ein solches Risiko zu mindern, die Pensionskasse soll in festverzinsliche Wertpapiere mit gleicher Laufzeit wie die Auszahlung investieren, das ist, 1,58 Jahre. Sie stellt sicher, dass der Wert der Mittelabflüsse auch bei Zinsschwankungen immer dem Wert der Zuflüsse entspricht.

3. Diversifikation

Die Diversifikationsstrategie dient hauptsächlich der Minderung des AusfallrisikosAusfallrisikoAusfallrisiko, auch Ausfallwahrscheinlichkeit genannt, ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein Kreditnehmer die Tilgungs- und Zinszahlungen nicht vollständig und rechtzeitig leistet, . Ein diversifiziertes Portfolio enthält eine Vielzahl von Wertpapieren aus unterschiedlichen Branchen und Investmentgrades. Es wird getan, um die vollständige Abhängigkeit von nur einer Klasse von Vermögenswerten zu reduzieren.

Zum Beispiel, Anleihen mit hohen Kuponsätzen sind auch diejenigen, die am wahrscheinlichsten ausfallen. Eine Kombination der Anleihen mit niedrig verzinslichen Anleihen verringert die Möglichkeit eines Zahlungsausfalls und erhöht den durchschnittlichen Zinssatz des Portfolios.

4. Indizierung

Der Markt für festverzinsliche Wertpapiere verfügt über bestimmte Indizes, die die Wertentwicklung des Gesamtmarktes abbilden. Anleger und Portfoliomanager halten es für eine sichere Strategie, in die Wertpapiere zu investieren, die den Marktindex bilden.

Diversifikation stellt sicher, dass die Rendite eines Portfolios der Marktperformance entspricht. Außerdem, Da sich Marktindizes aus den zuverlässigsten Wertpapieren zusammensetzen, Die Indexierung sorgt für eine gewisse Investitionssicherheit.

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