Agenturkosten

Was sind Agenturkosten?

Agenturkosten sind eine Art interner Firmenausgaben, die sich aus den Handlungen eines Agenten ergibt, der im Namen eines Prinzipals handelt. Agenturkosten entstehen typischerweise im Zuge von Kernineffizienzen, Unzufriedenheit, und Störungen, wie Interessenkonflikte zwischen Aktionären und Management. Die Zahlung der Vermittlungskosten erfolgt an den handelnden Vertreter.

Die zentralen Thesen

• Agenturkosten sind interne Ausgaben, die dadurch entstehen, dass ein Agent im Namen eines Prinzipals tätig wird.
• Kernineffizienzen, Unzufriedenheit, und Störungen tragen zu den Agenturkosten bei.
• Agenturkosten, die Gebühren im Zusammenhang mit der Verwaltung der Bedürfnisse von Konfliktparteien beinhalten, werden als Agenturrisiko bezeichnet.
• Zwischen der Geschäftsführung (Agent) und den Gesellschaftern (Principal) einer Gesellschaft besteht ein Agent-Principal-Verhältnis.

Agenturkosten verstehen

Vermittlungskosten können entstehen, wenn die Interessen der Geschäftsführung einer Kapitalgesellschaft mit ihren Aktionären kollidieren. Aktionäre möchten möglicherweise, dass das Management das Unternehmen auf eine bestimmte Weise führt, was den Shareholder Value steigert.

Umgekehrt, das Management kann versuchen, das Unternehmen auf andere Weise zu vergrößern, die möglicherweise den Interessen der Aktionäre zuwiderlaufen. Als Ergebnis, den Aktionären entstehen Vermittlungskosten.

Bereits 1932 Die amerikanischen Ökonomen Gardiner Coit Means und Adolf Augustus Berle diskutierten Corporate Governance im Sinne eines „Agenten“ und eines „Principals, “ bei der Anwendung dieser Prinzipien auf die Entwicklung großer Unternehmen, wo sich die Interessen der Direktoren und Manager von denen der Eigentümer unterschieden.

Prinzipal-Agent-Beziehung

Die Gegenparteidynamik wird als Prinzipal-Agenten-Beziehung bezeichnet. die sich in erster Linie auf die Beziehungen zwischen Aktionären und Führungskräften bezieht. In diesem Szenario, die Aktionäre sind Prinzipale, und die Verwaltungsmitarbeiter fungieren als Agenten.

Jedoch, das Prinzipal-Agenten-Verhältnis kann sich auch auf andere Paare von verbundenen Parteien mit ähnlichen Machtmerkmalen beziehen. Zum Beispiel, die Beziehung zwischen Politikern (den Agenten), und den Wählern (den Prinzipalen) können Vermittlungskosten entstehen. Wenn die Politiker versprechen, während ihrer Kandidatur und nach ihrer Wahl bestimmte gesetzgeberische Maßnahmen zu ergreifen, Erfülle diese Versprechen nicht, den Wählern entstehen Vermittlungskosten. In einer Erweiterung der Prinzipal-Agenten-Dynamik, die als "Multiple Principal Problems" bekannt ist, wird ein Szenario beschrieben, in dem eine Person im Namen einer Gruppe anderer Individuen handelt.

Ein genauerer Blick auf die Agenturkosten

Die Agenturkosten umfassen alle Gebühren im Zusammenhang mit der Verwaltung der Bedürfnisse von Konfliktparteien, bei der Bewertung und Beilegung von Streitigkeiten. Diese Kosten werden auch als Agenturrisiko bezeichnet. Agenturkosten sind notwendige Ausgaben innerhalb einer Organisation, bei der die Auftraggeber keine vollständige autonome Leistung erbringen.

Da sie nicht in einer Weise arbeiten, die den unter ihnen arbeitenden Agenten zugute kommt, es kann sich letztendlich negativ auf ihre Rentabilität auswirken. Diese Kosten beziehen sich auch auf wirtschaftliche Anreize wie Leistungsprämien, Aktienoptionen, und andere Karotten, die Agenten dazu anregen würden, ihre Aufgaben ordnungsgemäß auszuführen. Der Zweck des Agenten besteht darin, einem Unternehmen zum Erfolg zu verhelfen, Dadurch werden die Interessen aller Beteiligten in Einklang gebracht.

Unzufriedene Aktionäre

Aktionäre, die mit der Geschäftsführung nicht einverstanden sind, weniger geneigt sein, die Aktien des Unternehmens langfristig zu halten. Ebenfalls, wenn eine bestimmte Aktion genügend Aktionäre veranlasst, ihre Aktien zu verkaufen, ein Massenausverkauf könnte passieren, was zu einem Rückgang des Aktienkurses führt. Als Ergebnis, Unternehmen ein finanzielles Interesse daran haben, den Aktionären zu helfen und die Finanzlage des Unternehmens zu verbessern, Andernfalls könnte es zu fallenden Aktienkursen kommen.

Zusätzlich, ein erheblicher Aktienverfall könnte potenzielle neue Investoren davon abhalten, Positionen einzugehen, wodurch eine Kettenreaktion ausgelöst wird, was die Aktienkurse noch weiter drücken könnte.

In Fällen, in denen die Aktionäre durch die Handlungen der obersten Führungsebene eines Unternehmens besonders in Not geraten, es kann versucht werden, andere Mitglieder in den Vorstand zu wählen. Die Ablösung des bestehenden Managements kann erfolgen, wenn die Aktionäre über die Ernennung neuer Vorstandsmitglieder stimmen. Diese erschütternde Aktion kann nicht nur zu erheblichen finanziellen Kosten führen, es kann aber auch zu Zeit- und mentalem Aufwand führen.

Solche Umwälzungen verursachen auch unangenehme und exorbitante Bürokratieprobleme, inhärent in der Rekalibrierung der Leistung in der oberen Kette.

Praxisbeispiel für Agenturkosten

Einige der berüchtigtsten Beispiele für Agenturrisiken treten bei Finanzskandalen auf, wie das Enron-Debakel im Jahr 2001. Wie in diesem Artikel auf SmallBusiness.chron.com berichtet, der Vorstand und die leitenden Angestellten des Unternehmens verkauften ihre Aktien zu höheren Preisen, aufgrund betrügerischer Buchhaltungsinformationen, was den Wert der Aktie künstlich aufgebläht hat. Als Ergebnis, Aktionäre verloren viel Geld, als der Kurs der Enron-Aktie infolgedessen einbrach.

Auf die einfachsten Begriffe heruntergebrochen, laut Journal of Accountancy, das Enron-Debakel geschah aufgrund "individueller und kollektiver Gier, die in einer Atmosphäre von Markteuphorie und Unternehmensarroganz geboren wurde".