Bitcoin-ETFs jetzt an der Australian Securities Exchange (ASX) verfügbar

Die Australian Securities Exchange (ASX) hat gerade die Notierung ihres ersten börsengehandelten Bitcoin-Spot-Fonds – kurz „ETF“ – erlebt.

Das neue Anlageprodukt wird von der Investmentverwaltungsgesellschaft VanEck herausgegeben und unter dem Tickersymbol „VBTC“ gehandelt.

Es ist nicht der erste Bitcoin-ETF, der in Australien eingeführt wurde, andere sind bereits seit einiger Zeit an der kleineren Börse Cboe Australia erhältlich. Aber es ist eine Premiere für die ASX, unsere größte Börse.

Geht man von internationaler Erfahrung aus, dürfte der neue Bitcoin-Spot-ETF der ASX auf großes Interesse stoßen und könnte das erste von vielen ähnlichen Produkten sein. Im Januar brachte der amerikanische Investmentmanager BlackRock ein ähnliches Produkt in den USA auf den Markt – „IBIT“ – das inzwischen auf ein Vermögen von fast 30 Milliarden australischen Dollar angewachsen ist.

Während sich Australien auf eine mögliche Flut neuer Mainstream-Kryptowährungs-Anlageprodukte vorbereitet, ist es wichtig, mehr darüber zu erfahren, wie sie funktionieren und welche Risiken sie mit sich bringen könnten.

Weiterlesen:Was muss ich wissen, bevor ich in ETFs investiere und welche Risiken bestehen?

Ein Korb voller Investitionen

ETFs sind Anlageprodukte, die die Wertentwicklung eines Basiswerts abbilden. Sie können wie Aktien an einer öffentlichen Börse gehandelt werden. Aber der Kauf eines ETF ist wie der Kauf eines Korbs verschiedener Anlagen, deren Inhalt variieren kann.

ETFs können Anlegern Zugang zu einem „Korb“ verschiedener Anlagen bieten. Ninell/Shutterstock

Beispielsweise verfolgen Bitcoin- oder Gold-ETFs den Preis nur eines Rohstoffs. Aber Aktien-ETFs können ganze Sammlungen von Aktien abbilden, kombiniert in Proportionen, die einen bestimmten Index widerspiegeln.

Es ist wichtig, den Unterschied zwischen „Spot“-ETFs, die ihre zugrunde liegenden Anlagen tatsächlich halten, und „Futures“-ETFs, die in derivative Wertpapiere investieren, um die Wertentwicklung ihrer nominalen Anlagen anzunähern, zu verstehen.

Beispielsweise ist das IBIT-Produkt von BlackRock ein Spot ETF, weil er direkt in Bitcoin investiert. Ein anderer ETF – ProShares „BITO“ – ist ein Futures ETF, weil er in Bitcoin-Futures (Kontrakte zum Kauf oder Verkauf von Bitcoin zu einem späteren Zeitpunkt) auf eine Weise investiert, die den Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts nachbildet.

Bitcoin-ETFs gewinnen an Dynamik, weil sie traditionellen Anlegern den Zugang zu einer beliebten Anlageklasse ermöglichen, die noch weitgehend unreguliert ist. Im Gegensatz zum direkten Kauf von Kryptowährungen wird die Transaktion von einem großen ETF-Emittenten vermittelt und erfolgt über eine regulierte Börse.

Sie verursachen aber auch neue Kosten, einschließlich Verwaltungsgebühren, die sich erheblich auf die Rendite auswirken können.

Bei weitem nicht so groß wie der US-Markt

In den USA kam der Wendepunkt für Spot-Bitcoin-ETFs am 10. Januar dieses Jahres, als die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission elf davon genehmigte.

Seitdem haben diese Fonds zusammen mehr als 75 Milliarden australische Dollar an verwalteten Vermögenswerten angesammelt, und der IBIT von BlackRock – der liquideste (am einfachsten zu kaufen und zu verkaufende) Fonds – verzeichnet regelmäßig Transaktionen von mehr als 1 Milliarde australische Dollar an einem Tag.

Im Vergleich dazu sind die bestehenden australischen Bitcoin-ETFs um Größenordnungen kleiner. „EBTC“ von Global

Dies bedeutet, dass die Liquidität – die Leichtigkeit, mit der ein Vermögenswert gekauft, verkauft und in Bargeld umgewandelt werden kann – in den USA viel höher ist.

Der Kontrast zwischen den USA und Australien an dieser Front ist zu einem großen Teil auf das unterschiedliche Ausmaß der Beteiligung institutioneller Anleger zurückzuführen. Die Erleichterung des Handels bedeutet, dass große Vermögensverwaltungsfonds auf der ganzen Welt eher in den USA handeln, was das dort verwaltete Gesamtvermögen weiter erhöht.

Diese institutionelle Beteiligung an den Bitcoin-Märkten ist erheblich geworden. Etwa 12,5 % des 21-Millionen-Münzen-Angebots der Währung werden derzeit von nur 90 institutionellen Einheiten gehalten, darunter Länder, börsennotierte Unternehmen und ETFs.

In den USA wurde dieses Jahr eine breite Palette von Spot-Bitcoin-ETFs auf den Markt gebracht. Scott Cornell/Shutterstock

Verwaltungsgebühren sind wichtig

Für große institutionelle Anleger, die gleichzeitig Millionen oder Milliarden Dollar handeln, ist die Liquidität in der Regel der wichtigste Kostenaspekt beim Handel mit ETFs. Eine geringe Liquidität kann den Kauf und Verkauf zu einem günstigen Preis erschweren. Für kleinere Privatanleger sind es jedoch die Verwaltungsgebühren.

Eine Verwaltungsgebühr von 1 % pro Jahr bedeutet, dass ein Anleger am Ende nur noch 104 US-Dollar auf seinem Konto hat, wenn eine Investition im Laufe des Jahres von 100 US-Dollar auf 105 US-Dollar wächst. 1 $ geht an den ETF-Emittenten.

Es scheint vielleicht nicht viel zu sein, aber für einen Buy-and-Hold-Investor können kleine Unterschiede bei den Verwaltungsgebühren von großer Bedeutung sein.

Über einen Zeitraum von zehn Jahren würde beispielsweise eine hypothetische Anfangsinvestition von 10.000 US-Dollar mit einer konstanten jährlichen Rendite von 5 % durch die Investition in einen ETF mit einer Verwaltungsgebühr von 1 % 1.178 US-Dollar weniger einbringen als in einen ETF mit einer Verwaltungsgebühr von 0,2 %.

Die heutige Notierung an der ASX hat bereits einen „Preiskampf“ um die Verwaltungsgebühren zwischen VanEck und dem konkurrierenden Bitcoin-ETF-Anbieter Global X entfacht.

Global X wird die Verwaltungsgebühr seines ETFs ab Juli auf 0,59 % senken, um dem neuen Angebot von VanEck zu entsprechen. Aber in den USA haben viele Bitcoin-ETFs niedrigere Gebühren, einige liegen im Bereich von 0,2 % bis 0,25 %.

Kleinanleger werden der Schlüsselfaktor sein

Der australische Markt für Bitcoin-ETFs ist kleiner und – vorerst – deutlich weniger wettbewerbsintensiv als sein US-Pendant.

Abhängig vom Erfolg von Neueinführungen wie der heutigen wird die Marktdynamik zeigen, ob auf dem australischen Markt letztendlich niedrigere Gebühren und mehr Liquidität zu verzeichnen sind und ob andere ETF-Emittenten den australischen Angeboten beitreten werden.

Dies könnte letztendlich von der Akzeptanz dieser ETFs durch Privatanleger abhängen, da große Institutionen in den USA weiterhin mit weniger Hürden konfrontiert sind.