Pensionsfonds und Kryptowährung:Ein wachsender Trend zur Altersvorsorge

Pensionsfonds sind Anlagepools, die die Altersvorsorge der Menschen verwalten. Ziel ist es, langfristiges Sparen zu fördern und Rentnern finanzielle Sicherheit zu bieten. Doch einige Pensionsfonds in den USA, Großbritannien und anderswo haben kürzlich damit begonnen, in Kryptowährungen zu investieren, eine Anlageklasse, die für ihre Volatilität bekannt ist.

In den USA beispielsweise werden Bitcoin-Derivate wie Exchange Traded Funds (ETFs) in den Bundesstaaten Wisconsin und Michigan zu einer beliebten Wahl für Rentensysteme. ETFs sind Anlagekörbe, die an einer Börse gekauft und verkauft werden können und darauf abzielen, die Wertentwicklung eines bestimmten Marktes nachzubilden.

Bitcoin- und Ethereum-ETFs verfolgen die Preise dieser Kryptowährungen und bieten Fondsmanagern Zugang, ohne digitale Vermögenswerte direkt kaufen oder verwalten zu müssen.

Das Interesse an Kryptowährungen wird durch deren steigenden Preis getrieben. Im Dezember 2024 erreichte der Preis von Bitcoin zum ersten Mal in der Geschichte 100.000 US-Dollar (81.600 £), nachdem Donald Trump während seines gesamten Präsidentschaftswahlkampfs digitale Vermögenswerte befürwortet hatte. Am Tag von Trumps Amtseinführung schoss es dann auf rund 110.000 US-Dollar.

Dieser Anstieg hat das Potenzial, kurzfristig erhebliche Gewinne für Anleger, einschließlich Pensionsfonds, zu generieren. Pensionsfonds unterliegen jedoch strengen Treuhandpflichten – einer Reihe rechtlicher und ethischer Verpflichtungen, die sie dazu verpflichten, risikoarmen, stabilen Anlagen den Vorrang vor spekulativen Möglichkeiten zu geben. Und einige Experten haben Bedenken geäußert, ob der Übergang zu Kryptowährungen die Stabilität der Renten der Menschen gefährden könnte.

Daniel Wiltshire, Aktuar beim Finanzplaner Wiltshire Wealth, sagte im November 2024 gegenüber Sky News, dass ein namentlich nicht genannter britischer Rentenfonds „zutiefst unverantwortlich“ sei, weil er 3 % seines Vermögens in Bitcoin investiert habe. Kryptowährungen sind berüchtigt für ihre Volatilität, ihr Betrugsrisiko und ihre Anfälligkeit für spekulative Preisblasen.

Der Preis für einen Bitcoin ist in den letzten Monaten stark gestiegen. Antonio Gravante / Shutterstock

Der Wert einer Kryptowährung ergibt sich weitgehend aus kollektiven Überzeugungen und Wahrnehmungen und nicht aus intrinsischen finanziellen Grundlagen. Dies macht Kryptowährungen anfällig für Manipulationen und schnelle Stimmungsschwankungen. Sollte sich dieser Trend also fortsetzen und Pensionsfondsmanager stark in Kryptowährungen investieren, könnte ein Absturz der Kryptopreise die Ersparnisse der Rentner gefährden.

Ein solcher Absturz ist schon einmal passiert. Im Jahr 2022 verlor Kanadas Ontario Teachers’ Pension Plan eine Investition in Höhe von 95 Millionen US-Dollar, nachdem die Krypto-Börse FTX gescheitert war. Nach diesem Verlust beschloss der Fonds aufgrund der hohen Unsicherheit, weitere Investitionen in Kryptowährungen zu vermeiden.

Trotz Trumps Unterstützung besteht immer noch die Möglichkeit, dass der aktuelle Bitcoin-Preisboom eine weitere Blase darstellt. Da Kryptowährungen als Anlageklasse noch relativ neu sind, ist es aufgrund des Mangels an langfristigen Leistungsdaten schwierig, ihre Eignung für die Aufnahme in ein Pensionsfondsportfolio zu beurteilen.

Allerdings stehen Pensionsfonds zunehmend unter Druck, alternative Anlagemöglichkeiten zur Steigerung der Rendite zu prüfen. Larry Fink, CEO der amerikanischen Investmentgesellschaft BlackRock, warnte im März 2024, dass die alternde Bevölkerung Amerikas das US-Rentensystem „immens belastet“ habe.

Und im Vereinigten Königreich gehen Analysten davon aus, dass das Rentensystem innerhalb der nächsten zwei Jahrzehnte einen Krisenpunkt erreichen wird. Dies kann dazu führen, dass Rentner weniger als erwartet erhalten und ihr Lebensstandards erheblich sinkt. Krypto-Derivate könnten als eine der wenigen praktikablen Lösungen angesehen werden, um den wachsenden Altersvorsorgeverpflichtungen der Länder nachzukommen.

Der langfristige Wert von Krypto

Unter dem Strich geht es darum, ob die Preise für Bitcoin und Ethereum weiter steigen werden. Krypto-Befürworter glauben, dass die Knappheit von Bitcoin, die durch die feste Angebotsobergrenze von 21 Millionen Münzen verursacht wird, darauf hindeutet, dass sein Wert mit der Zeit steigen dürfte. Im Gegensatz dazu fragen sich Skeptiker, warum etwas ohne greifbaren Wert überhaupt etwas kosten sollte.

Fast 95 % der Bitcoins wurden bereits „geschürft“ oder erschaffen. Da das verfügbare Angebot abnimmt, wird der Mining-Prozess immer schwieriger und energieintensiver – ein bewusstes Designmerkmal des Bitcoin-Netzwerks.

Miner müssen fortschrittlichere Hardware verwenden und mehr Strom verbrauchen, um bei der Lösung der mathematischen Rätsel, die zur Herstellung neuer Bitcoins erforderlich sind, konkurrenzfähig zu sein. Infolgedessen werden nur die größten Mining-Pools (Gruppen von Minern, die ihre Hardware kombinieren, um die Rechenleistung zu erhöhen) in der Lage sein, am aktuellen Kryptowährungsboom teilzunehmen und davon zu profitieren.

Als Rechtfertigung für den fundamentalen Wert von Bitcoin werden oft die Kosten des Bergbaus angeführt, da sie die für seine Herstellung erforderlichen Ressourcen und Energie widerspiegeln. Sobald jedoch der Bergbau eingestellt wird und der Bitcoin-Vorrat voll ist, werden sich die Miner ausschließlich auf die Transaktionsgebühren verlassen, die den Bitcoin-Benutzern in Rechnung gestellt werden, um Anreize für die Aufrechterhaltung der Sicherheit und Integrität des Netzwerks zu schaffen.

Dies wirft Fragen zum langfristigen Wert und Nutzen von Bitcoin für normale Benutzer auf. Wenn die Transaktionsgebühren übermäßig hoch werden, könnte Bitcoin seine Attraktivität für häufige Transaktionen verlieren und seine Funktionalität als Tauschmittel einschränken.

Sowohl Donald Trump als auch First Lady Melania Trump haben kürzlich ihre eigenen Kryptomünzen ausgegeben. Maasni Srivastava / EPA

Die Leichtigkeit, mit der mächtige und einflussreiche Menschen den Kryptomarkt nutzen und stören können, trägt zusätzlich zur Unsicherheit über die Zukunft von Bitcoin bei.

Trump brachte seine eigene Kryptowährung – oder „Meme-Coin“ – genau zum richtigen Zeitpunkt kurz vor seiner Amtseinführung auf den Markt. Am Wochenende vor der Eröffnung stieg die Marktkapitalisierung der Trump-Münze auf 15,1 Milliarden US-Dollar. Um nicht zu übertreffen, folgte „First Lady“ Melania Trump diesem Beispiel und brachte ihre eigene Kryptomünze auf den Markt.

Während einige Kunden möglicherweise darauf drängen, dass Pensionsfonds von ihrem herkömmlichen Niedrigrisiko-Ethos abweichen und Chancen auf dem volatilen Kryptomarkt erkunden, können die Risiken nicht ignoriert werden. Hohe Marktvolatilität, regulatorische Unsicherheit und eine mögliche Abweichung von langfristigen Anlagezielen stellen erhebliche Herausforderungen dar.

Pensionsfonds müssen die Nachfrage nach Innovation sorgfältig mit ihrer Verantwortung für den Schutz der Ersparnisse der Rentner abwägen und sicherstellen, dass jeder Einstieg in die Kryptowährung sowohl umsichtig als auch nachhaltig ist.