Wie die Ölpreise den Aktienmarkt beeinflussen

Forscher der Federal Reserve Bank of Cleveland untersuchten die Entwicklung des Ölpreises und der Börsenkurse und stellten fest:zur Überraschung vieler, dass es eine geringe Korrelation zwischen Ölpreisen und dem Aktienmarkt gibt.

Ihre Studie beweist nicht unbedingt, dass der Ölpreis einen sehr geringen Einfluss auf die Börsenkurse hat; es suggeriert, jedoch, dass Analysten nicht wirklich vorhersagen können, wie Aktien auf sich ändernde Ölpreise reagieren.

Die zentralen Thesen

• Es wird allgemein angenommen, dass sich hohe Ölpreise direkt und negativ auf die US-Wirtschaft und den Aktienmarkt auswirken.
• Eine aktuelle Studie, jedoch, deutet darauf hin, dass Ölpreise und Aktienkurse im Zeitverlauf tatsächlich nur eine geringe Korrelation aufweisen.
• Ein stark vom Ölpreis beeinflusster Sektor ist der Transport, die auf Erdölbrennstoff als Haupteingang angewiesen ist.

Korrelation ≠ Kausalität

Es ist beliebt, Veränderungen der Hauptfaktorpreise zu korrelieren, wie Öl, und die Performance der wichtigsten Börsenindizes. Konventionelle Weisheit besagt, dass ein Anstieg der Ölpreise die Inputkosten für die meisten Unternehmen erhöhen und die Verbraucher dazu zwingen wird, mehr Geld für Benzin auszugeben. Dadurch werden die Unternehmensgewinne anderer Unternehmen reduziert. Das Gegenteil sollte der Fall sein, wenn die Ölpreise fallen.

Andrea Pescatori, Ökonom beim Internationalen Währungsfonds (IWF), versuchte diese Theorie im Jahr 2008 zu testen. Pescatori maß Veränderungen des S&P 500 als Proxy für Aktienkurse und Rohölpreise. Er entdeckte, dass sich seine Variablen nur gelegentlich gleichzeitig in die gleiche Richtung bewegten, aber selbst dann, die Beziehung war schwach. Seine Stichprobe ergab, dass mit einem Konfidenzniveau von 95 % keine Korrelation besteht.

Der Ölpreis hat einen Einfluss auf die US-Wirtschaft, aber es geht wegen der Vielfalt der Branchen in zwei Richtungen. Hohe Ölpreise können die Schaffung von Arbeitsplätzen und Investitionen fördern, da es für Ölunternehmen wirtschaftlich rentabel wird, teurere Schieferölvorkommen auszubeuten. Jedoch, Hohe Ölpreise treffen auch Unternehmen und Verbraucher mit höheren Transport- und Herstellungskosten. Niedrigere Ölpreise schaden der unkonventionellen Ölaktivität, kommt aber der verarbeitenden Industrie und anderen Sektoren zugute, in denen die Kraftstoffkosten im Vordergrund stehen.

Im Frühjahr 2020, Die Ölpreise brachen im Zuge der Konjunkturabschwächung ein. OPEC und ihre Verbündeten einigten sich auf historische Produktionskürzungen, um die Preise zu stabilisieren, aber sie fielen auf 20-Jahres-Tiefs.

Öl und die Kosten der Geschäftstätigkeit

Die Standardgeschichte ist, dass der Ölpreis die Kosten anderer Produktion und Herstellung in den Vereinigten Staaten beeinflusst. Zum Beispiel, Es wird vermutet, dass ein direkter Zusammenhang zwischen sinkenden Kraftstoffpreisen, niedrigeren Transportkosten und billigeren Transportmitteln besteht, die mehr verfügbares Einkommen in der Brieftasche der Menschen hinterlassen. Ebenfalls, da viele Industriechemikalien aus Öl raffiniert werden, niedrigere Ölpreise kommen dem verarbeitenden Gewerbe zugute. (Dieser Glaube, jedoch, könnte sich ändern, da immer mehr Unternehmen eine Home-Office-Politik übernehmen und grüne Energiequellen und Elektrofahrzeuge in den USA allgegenwärtiger werden.)

Vor dem Wiederaufleben der US-Ölförderung Ölpreisrückgänge wurden überwiegend als positiv bewertet, da dies den Ölimportpreis senkte und die Kosten für die verarbeitende Industrie und den Transportsektor senkte. Diese Kostensenkung könnte an den Verbraucher weitergegeben werden. Höhere diskretionäre Einkommen für Konsumausgaben können die Wirtschaft weiter ankurbeln. Jedoch, Jetzt, da die Vereinigten Staaten die Ölproduktion erhöht haben, Niedrige Ölpreise können US-Ölunternehmen schaden und die einheimischen Arbeiter in der Ölindustrie beeinträchtigen.

Umgekehrt, Hohe Ölpreise erhöhen die Geschäftskosten. Und diese Kosten werden letztendlich auch an Kunden und Unternehmen weitergegeben. Ob höhere Taxitarife, teurere Flugtickets, die Kosten für Äpfel aus Kalifornien, oder neue Möbel aus China, Hohe Ölpreise können zu höheren Preisen für scheinbar unabhängige Produkte und Dienstleistungen führen.

Warum Öl die Aktienkurse nicht antreibt

Warum können die Ökonomen der Fed also keine stärkere Korrelation zwischen dem Aktienmarkt und den Ölpreisen feststellen? Es gibt mehrere wahrscheinliche Erklärungen. Der erste und offensichtlichste ist, dass andere Preisfaktoren in der Wirtschaft – wie Löhne, Zinsen, Industriemetalle, Plastik, und Computertechnologie – können Veränderungen der Energiekosten ausgleichen.

Eine andere Möglichkeit besteht darin, dass Unternehmen beim Lesen von Terminmärkten immer raffinierter geworden sind und besser in der Lage sind, Veränderungen der Faktorpreise zu antizipieren; ein Unternehmen sollte in der Lage sein, Produktionsprozesse umzustellen, um die zusätzlichen Treibstoffkosten auszugleichen. Einige Ökonomen vermuten, dass die allgemeinen Aktienkurse oft in Erwartung einer Zunahme der Geldmenge steigen. die unabhängig vom Ölpreis auftritt.

Es muss zwischen den Haupttreibern der Ölpreise und den Treibern der Unternehmensaktienkurse unterschieden werden. Der Ölpreis wird durch Angebot und Nachfrage nach erdölbasierten Produkten bestimmt. Während einer wirtschaftlichen Expansion die Preise könnten durch erhöhten Verbrauch steigen; sie könnten auch infolge einer erhöhten Produktion sinken.

Aktienkurse steigen und fallen basierend auf zukünftigen Unternehmensgewinnberichten, innere Werte, Risikotoleranz der Anleger und eine Vielzahl anderer Faktoren. Auch wenn Aktienkurse üblicherweise aggregiert und in einen Topf geworfen werden, es ist gut möglich, dass der Ölpreis bestimmte Sektoren viel stärker beeinflusst als andere.

Mit anderen Worten, Die Wirtschaft ist zu komplex, um zu erwarten, dass ein Rohstoff alle Geschäftsaktivitäten in vorhersehbarer Weise antreibt.

Ölpreise und Transport

Ein Sektor des Aktienmarktes korreliert stark mit dem Kassapreis von Öl:der Transport. Dies ist sinnvoll, da die dominierenden Inputkosten für Transportunternehmen Kraftstoff sind. Anleger sollten erwägen, die Aktien von Transportunternehmen bei hohen Ölpreisen leerzuverkaufen. Umgekehrt, es ist sinnvoll zu kaufen, wenn die Ölpreise niedrig sind. Natürlich, Es bleibt abzuwarten, welche Auswirkungen Elektrofahrzeuge auf den gesamten Landverkehrssektor in Zukunft haben werden.