Definition des EV/2P-Verhältnisses

Was ist das EV/2P-Verhältnis?

Das EV/2P-Verhältnis ist ein Verhältnis zur Bewertung von Öl- und Gasunternehmen. Er besteht aus dem Unternehmenswert (EV) dividiert durch die nachgewiesenen und wahrscheinlichen (2P) Reserven. Der Unternehmenswert spiegelt den Gesamtwert des Unternehmens wider. Nachgewiesen und wahrscheinlich (2P) bezieht sich auf Energiereserven, wie Öl, die wahrscheinlich wiederhergestellt werden.

Die Formel für das EV/2P-Verhältnis lautet

EV/2P = Unternehmenswert 2P-Reserven wo: 2P-Reserven = Summe nachgewiesener und wahrscheinlicher Reserven Unternehmenswert = MC + Gesamtschulden − TC MC = Marktkapitalisierung TC = Summe Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente \begin{aligned} &\text{EV/2P} =\frac{ \text{Unternehmenswert} }{ \text{2P-Reserven} } \\ &\textbf{wobei:} \\ &\text{2P-Reserven} =\text{Gesamte nachgewiesene und wahrscheinliche Reserven} \\ &\text{Unternehmenswert} =\text{MC} + \text{Total Debt} - \text{TC} \\ &\text{MC} =\text{ Marktkapitalisierung} \\ &\text{TC} =\text{Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente} \\ \end{aligned} ​EV/2P=2P ReservesUnternehmenswert​wobei:2P Reserves=Gesamte nachgewiesene und wahrscheinliche ReservenUnternehmenswert=MC+Total Debt−TCMC=MarktkapitalisierungTC=Total Cash and Cash Equivalents​

2P-Reserven sind die Summe der nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven. Nachgewiesene Reserven werden wahrscheinlich zurückgewonnen, während wahrscheinliche Reserven mit geringerer Wahrscheinlichkeit gewonnen werden als nachgewiesene Reserven. Die Summe der nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven wird durch 2P repräsentiert.

So berechnen Sie das EV/2P-Verhältnis

1. Ermitteln oder berechnen Sie den Unternehmenswert des Unternehmens. Der EV wird oft für Investoren berechnet, aber wenn nicht, Addieren Sie die Marktkapitalisierung und die Gesamtverschuldung zusammen und ziehen Sie Bargeld ab.
2. Setzen Sie den EV-Wert in den Zähler ein.
3. Stecken Sie den 2P-Reservenwert in den Nenner und teilen Sie ihn in EV.

Was sagt Ihnen das EV/2P-Verhältnis?

Der Unternehmenswert im Vergleich zu nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven ist eine Kennzahl, die Analysten hilft zu verstehen, wie gut die Ressourcen eines Unternehmens seinen Betrieb und sein Wachstum unterstützen. Im Idealfall, das EV/2P-Verhältnis sollte nicht isoliert verwendet werden, da nicht alle Reserven gleich sind. Jedoch, Es kann immer noch eine wichtige Kennzahl sein, wenn wenig über den Cashflow des Unternehmens bekannt ist.

Reserven können nachgewiesen werden, wahrscheinlich, oder mögliche Reserven. Die nachgewiesenen Reserven werden typischerweise als 1P bezeichnet, von vielen Analysten als P90 bezeichnet, oder mit einer Wahrscheinlichkeit von 90 % produziert zu werden. Wahrscheinliche Reserven werden als P50 oder mit einer Produktionssicherheit von 50 % bezeichnet. Wenn sie in Verbindung miteinander verwendet werden, es wird als 2P bezeichnet.

Wenn das EV/2P-Vielfache hoch ist, Dies bedeutet, dass das Unternehmen für eine bestimmte Menge Öl im Boden mit einer Prämie handelt. Umgekehrt, ein niedriger Wert würde auf ein potenziell unterbewertetes Unternehmen hindeuten.

Das EV/2P-Verhältnis ist vergleichbar mit anderen, bei der Bewertung gebräuchlichen Kennzahlen wie dem Unternehmenswert oder dem KGV. Diese Kennzahlen drücken den Wert eines Unternehmens als Vielfaches von Gewinn oder Vermögen aus.

Es ist wichtig, das EV/2P-Verhältnis eines Unternehmens mit denen ähnlicher Unternehmen und mit den historischen Werten des Verhältnisses zu vergleichen. Anhand von historischen und Branchenvergleichen können Anleger feststellen, ob ein Unternehmen unterbewertet ist, überbewertet, oder fair bewertet.

Die zentralen Thesen

• Der Unternehmenswert im Vergleich zu nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven ist eine Kennzahl, die Analysten hilft zu verstehen, wie gut die Ressourcen eines Unternehmens seinen Betrieb und sein Wachstum unterstützen.
• Das EV/2P-Verhältnis ist ein Verhältnis zur Bewertung von Öl- und Gasunternehmen. Er besteht aus dem Unternehmenswert (EV) dividiert durch die nachgewiesenen und wahrscheinlichen (2P) Reserven.
• Es ist wichtig, das EV/2P-Verhältnis eines Unternehmens mit denen ähnlicher Unternehmen und mit den historischen Werten des Verhältnisses zu vergleichen.

Beispiel für das EV/2P-Verhältnis

Nehmen wir an, ein Ölkonzern hat einen Unternehmenswert von 2 Milliarden US-Dollar und nachgewiesene und wahrscheinliche Reserven von 100 Millionen Barrel:

EV/2P = $ 2 Milliarde $ 1 0 0 Million = 2 0 \begin{aligned} &\text{EV/2P} =\frac{ \$2 \text{ Milliarden} }{ \$100 \text{ Millionen} } =20 \\ \end{aligned} ​EV/2P=$100 Millionen$2 Milliarden​=20​

Das EV/2P-Verhältnis =20 oder das Unternehmen hat ein 20-faches. Mit anderen Worten, Das Unternehmen wird mit dem 20-fachen seines Unternehmenswerts zu 2P-Reserven bewertet.

Ob das 20-fache hoch ist, niedrig, oder fair bewertet, hängt von anderen Ölgesellschaften derselben Branche ab.

Der Unterschied zwischen dem EV/2P-Verhältnis und EV/EBITDA

Unternehmenswert im Vergleich zum Ergebnis vor Zinsen, MwSt, Abschreibungen, und die Amortisation wird auch als Enterprise Multiple bezeichnet. Die EV/EBITDA-Ratio vergleicht das Öl- und Gasgeschäft, schuldenfrei, zum EBITDA. Dies ist eine wichtige Kennzahl, da Öl- und Gasunternehmen in der Regel hohe Schulden haben und das EV die Kosten für deren Tilgung beinhaltet. Durch den Schuldenabbau, Analysten können sehen, wie gut das Unternehmen bewertet wird.

Das EV/2P-Verhältnis verwendet dagegen auch den Unternehmenswert in seiner Formel, aber anstatt EBITDA zu verwenden, die Quote beinhaltet nachgewiesene und wahrscheinliche (2P) Reserven. Das EV/2P-Verhältnis ist wichtig, um das Potenzial oder das mögliche Wachstum eines Ölunternehmens zu beurteilen, da es wahrscheinlich ist, dass nachgewiesene und wahrscheinliche (2P) Reserven zurückgewonnen werden.

Einschränkungen des EV/2P-Verhältnisses

Wie bereits erwähnt, das EV/2P-Verhältnis bezieht die Gesamtverschuldung in die Berechnung mit ein, da der Unternehmenswert auch die Gesamtverschuldung einschließt. Ölgesellschaften tragen in der Regel erhebliche Schulden in ihren Bilanzen, was für die Branche normal ist. Schulden werden verwendet, um Ölplattformen zu finanzieren, Ausrüstung, und die Kosten für die Erkundung.

Als Ergebnis, die zusätzliche Verschuldung würde den EV von Ölgesellschaften viel höher bewerten als die meisten anderen Industrien, die weniger Schulden haben. Anleger sollten sich der einzigartigen Kapitalstrukturen von Öl- und Gasunternehmen bewusst sein, wenn sie Bewertungskennzahlen einschließlich des EV/2P-Verhältnisses verwenden.