Zweckerwerbsgesellschaft (SPAC)

Was ist ein Special Purpose Acquisition Company (SPAC)?

Eine Special Purpose Acquisition Company (SPAC) ist ein Unternehmen ohne kommerziellen Betrieb, das ausschließlich zur Kapitalbeschaffung durch einen Börsengang (IPO) zum Zwecke des Erwerbs eines bestehenden Unternehmens gegründet wurde. Auch bekannt als "Blanko-Scheck-Unternehmen, " SPACs gibt es schon seit Jahrzehnten. In den letzten Jahren Sie sind beliebter geworden, namhafte Underwriter und Investoren anzuziehen und 2019 einen Rekordbetrag an IPO-Geldern zu beschaffen. Im Jahr 2020 ab Anfang August, In den USA wurden mehr als 50 SPACs gegründet, die rund 21,5 Milliarden US-Dollar aufgebracht haben.

Die zentralen Thesen

• Eine Zweckgesellschaft wird gegründet, um durch einen Börsengang Geld zu beschaffen, um ein anderes Unternehmen zu kaufen.
• Zum Zeitpunkt ihrer Börsengänge SPACs haben keinen bestehenden Geschäftsbetrieb oder sogar festgelegte Akquisitionsziele.
• Die Anleger in SPACs können von bekannten Private-Equity-Fonds bis hin zur breiten Öffentlichkeit reichen.
• SPACs haben zwei Jahre Zeit, um eine Akquisition abzuschließen, oder sie müssen ihre Gelder an die Anleger zurückgeben.

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So funktioniert ein SPAC

SPACs werden in der Regel von Investoren, oder Sponsoren, mit Fachkenntnissen in einer bestimmten Branche oder Branche, mit der Absicht, Geschäfte in diesem Bereich zu verfolgen. Beim Erstellen eines SPAC, die Gründer haben manchmal mindestens ein Akquisitionsziel vor Augen, Sie identifizieren dieses Ziel jedoch nicht, um umfangreiche Offenlegungen während des IPO-Prozesses zu vermeiden. (Deshalb werden sie "Blankoscheck-Unternehmen" genannt. IPO-Investoren haben keine Ahnung, in welches Unternehmen sie letztendlich investieren werden.) SPACs suchen Underwriter und institutionelle Anleger, bevor sie der Öffentlichkeit Aktien anbieten.

Das Geld, das SPACs bei einem Börsengang einbringen, wird auf einem verzinslichen Treuhandkonto angelegt. Diese Mittel können nur zur Durchführung eines Erwerbs oder zur Rückgabe des Geldes an die Anleger im Falle einer Liquidation des SPAC ausgezahlt werden. Ein SPAC hat in der Regel zwei Jahre Zeit, um ein Geschäft abzuschließen oder sich einer Liquidation zu stellen. In manchen Fällen, ein Teil der aus dem Trust erwirtschafteten Zinsen kann als Betriebskapital des SPAC verwendet werden. Nach einer Akquisition, ein SPAC ist in der Regel an einer der großen Börsen notiert.

Vorteile eines SPAC

Der Verkauf an einen SPAC kann für Eigentümer kleinerer Unternehmen eine attraktive Option sein, bei denen es sich oft um Private-Equity-Fonds handelt. Zuerst, Der Verkauf an einen SPAC kann den Verkaufspreis im Vergleich zu einem typischen Private-Equity-Deal um bis zu 20 % erhöhen. Die Übernahme durch einen SPAC kann Geschäftsinhabern auch einen im Wesentlichen schnelleren Börsengang unter Anleitung eines erfahrenen Partners bieten, mit weniger Sorgen über die Schwankungen der allgemeinen Marktstimmung.

SPACs feiern ein Comeback

SPACs sind in den letzten Jahren häufiger geworden, mit ihrem IPO-Fundraising, das 2019 einen Rekord von 13,6 Milliarden US-Dollar erreichte – mehr als das Vierfache der 3,2 Milliarden US-Dollar, die sie 2016 gesammelt haben. Sie haben auch namhafte Underwriter wie Goldman Sachs, Credit Suisse, und Deutsche Bank, sowie pensionierte oder halbpensionierte leitende Angestellte, die nach einer kürzerfristigen Gelegenheit suchen.

Beispiele für hochkarätige SPAC-Deals

Einer der bekanntesten Deals der letzten Zeit, der spezielle Akquisitionsunternehmen beinhaltete, betraf Richard Bransons Virgin Galactic. SPAC Social Capital Hedosophia Holdings des Risikokapitalgebers Chamath Palihapitiya kaufte eine 49-prozentige Beteiligung an Virgin Galactic für 800 Millionen US-Dollar, bevor das Unternehmen 2019 an die Börse ging.

Im Jahr 2020, Bill Ackmann, Gründer von Pershing Square Capital Management , sponserte seinen eigenen SPAC, Pershing Square Tontine Holdings, der größte SPAC aller Zeiten, am 22. Juli 4 Milliarden US-Dollar aufbringen.