IPO-Investoren:Vorsicht vor Ruhephase und Sperrfristen

Ob Sie es „Das Jahr des Einhorns“ nennen wollen, “ „Das Jahr der Einhorn-Rechnung, " oder etwas anderes, 2019 könnte durchaus als Meilensteinjahr in die IPO-Rekordbücher eingehen. Und nicht so sehr die Anzahl oder Größe der IPOs, aber wegen Wer an die Öffentlichkeit gegangen.

91 Unternehmen haben in den ersten drei Quartalen 2019 einen Börsengang durchgeführt, die überwiegende Mehrheit von ihnen unrentabel. Laut Bloomberg haben diese unprofitablen Unternehmen in diesem Jahr zusammen etwa 29,9 Milliarden US-Dollar aufgebracht. oder etwa 78% des gesamten IPO-Kuchens. Noch zweieinhalb Monate im Jahr, Wir haben bereits einen Rekord bei der Kapitalbeschaffung durch unrentable Börsengänge aufgestellt.

Ein Großteil der IPO-Gespräche im Jahr 2019 drehte sich um die Einhörner, Privatunternehmen mit einem Wert von über 1 Milliarde US-Dollar. In den ersten drei Quartalen 2019 gab es 16 Einhorn-IPOs – Beyond Meat, Über, Lyft, Peloton, SmileDirectClub, Lucky Kaffee, Pinterest, Zoomen, Locker, Massenstreik, Dynatrace, PagerPflicht, Fiverr, Handelsweb, Zäh, und Datadog.

Für den Kontext, 2018 wurden nur fünf Einhörner an die Börse gebracht.

Die überwiegende Mehrheit dieser Einhörner hat auf den öffentlichen Märkten unterdurchschnittlich abgeschnitten. da die Anleger begonnen haben, sich mit überhöhten privaten Bewertungen (die unglücklichsten der Gruppe, WeWork und Bemühen, nicht einmal in der Lage waren, ihre Börsengänge auf den Weg zu bringen).

Dieser relative Zustrom bei großen Börsengängen, und ihre anschließende Underperformance als Aktiengesellschaften, macht es zu einer guten Zeit, sich an die beiden wichtigsten Termine zu erinnern nach ein Unternehmen geht an die Börse:Ablauf der Ruhefrist und Ablauf der Sperrfrist.

Ruhezeit

Im Rahmen von Börsengängen, Unternehmen unterliegen sowohl vor als auch nach dem IPO-Datum einer Ruhephase. Für Unternehmensleiter, Dies ist ein von der SEC vorgeschriebener Zeitraum von 40 Tagen, in dem es ihnen untersagt ist, neue Informationen anzubieten, die der Öffentlichkeit noch nicht über die S-1-Einreichung zugänglich sind.

Es gibt auch eine Ruhephase in Bezug auf Forschungsberichte, die zu einem Börsengang veröffentlicht werden können. Es gibt zwar keine festgelegte Frist, aber Sell-Side-Analysten, deren Unternehmen am IPO-Underwriting-Prozess teilgenommen haben, veröffentlichen in der Regel 20-30 Tage nach dem IPO-Datum nichts. Damit soll verhindert werden, dass eine Bank bereits kurz nach der Zuteilung eines Teils des Börsengangs positive Meinungen zu einer Aktie verbreitet.

Sobald diese Ruhephase für Analysten vorbei ist, Es ist nicht ungewöhnlich, dass die meisten großen Underwriter am selben Tag Researchberichte und Ratings veröffentlichen. Bei den größten Börsengängen wie Lyft unten, einige der größten Banken an der Wall Street halfen bei der Zeichnung des Angebots. Oftmals, den Einfluss, den diese Banken auf die Wall Street haben, kombiniert mit der schieren Menge an veröffentlichten Forschungsergebnissen kann eine Aktie nach oben oder unten treiben.

An dem Morgen, an dem Lyfts Ruhephase für Analysten endete, die Aktie eröffnete fast 2% ohne andere Nachrichten.

Die Ruhephase von Lyft endete am 23. April. 2019, danach 11 von den Underwritern initiierte Sell-Side-Coverage der Aktie

Auch wenn ein frischgebackener Börsengang eine Flut positiver Kommentare von Analysten erhält, das ist nicht unbedingt eine Garantie dafür, dass sich die Aktie nach oben bewegt.

Nehmen Sie zum Beispiel Pelton. Die Ruhephase für Analysten endete am 21. Oktober. Danach erhielt die Aktie 15 zinsbullische Einweihungen von Analysten. Und während die Aktien von PTON an diesem Tag um 2% höher eröffneten, sie haben am ende geschlossen Nieder 7%. In diesem Fall, Händler wurden nicht aufgrund der bullischen Haltung der Verkäuferseite verkauft.

Die Ruhephase des Peloton endete am 21. Oktober. 2019, Danach 15 von den Underwritern initiierte Sell-Side-Coverage der Aktie

Ablauf der Sperrung

Wir haben bereits über Sperrfristen und deren Handel geschrieben. Lockups sind der Zeitraum, in dem es Unternehmensinsidern (einschließlich Führungskräften und denen, denen Aktien des Börsengangs zugeteilt wurden) verboten ist, ihre Aktien an den öffentlichen Märkten zu verkaufen.

Die meisten Börsengänge haben eine Sperrfrist von 90 bis 180 Tagen nach dem Angebotsdatum. Das genaue Datum ist jedoch in der S-1 des Unternehmens zu finden.

Obwohl es keine Garantie dafür gibt, dass ein Insider nach Ablauf der Sperre verkauft, die Tatsache, dass sie es können, ist Katalysator genug, dass ganze Handelsstrategien darauf ausgerichtet sind. Einige Unternehmen, wie Alibaba und Facebook, sahen in den Tagen vor und nach ihren Lockups zusätzliche Volatilität.

Die Edgar-Site der SEC ist eine großartige Quelle, um bevorstehende Sperrfristen zu verfolgen.

Beide dieser bekannten Daten können Volatilitätsereignisse für neu börsennotierte Unternehmen sein. Sowohl kurzfristige Trader als auch langfristige IPO-Investoren sollten sie in ihrem Kalender einkreisen lassen.

Der Autor hält keine Positionen in einer der genannten Aktien.

Aktiver Handel mit Lightspeed

Lichtgeschwindigkeit, eine Abteilung von Lime Brokerage, bietet aktiven Händlern alle Werkzeuge, die sie benötigen, um im Aktienhandel erfolgreich zu sein, und wir haben unsere aktive Händlerplattform entwickelt und verfeinert, um ein optimales Benutzererlebnis zu bieten. Mit den intuitiven Oberflächen-Layouts und institutionellen Qualitäts-Aktien- und Optionsscannern Wir möchten Händlern helfen, ihre Ziele zu erreichen, egal welche Strategie sie haben. Wir bieten unseren Kunden auch einige der niedrigsten Handelsgebühren in der Branche.