Warum Börsencrash – Lehren aus der jüngeren Geschichte

Aktienmärkte auf der ganzen Welt litten plötzlich, schwere Verluste am 5. und 6. Februar. Nach einem Rückgang des Dow Jones um 4,6% am ​​Montag der japanische Nikkei-Index fiel um 4,6%, und europäische Märkte folgten, wobei der FTSE 100 in der ersten Handelsstunde am Dienstag um rund 2% gefallen ist. Am 7. Februar gab es eine Erholung. aber es bleibt turbulent. Der Satz „Wenn die USA niesen, der Rest der Welt erkältet sich“, fällt mir ein.

Der Hauptschuldige schien die Angst vor Inflationserhöhungen in den USA zu sein. Wenn die Inflation hoch ist, die Regierung könnte bald damit beginnen, die Zinsen zu erhöhen, um dies einzudämmen. Und wenn die Zinsen steigen, dies verringert die Rendite, die Anleger mit Aktien erzielen, sie weniger begehrenswert machen – daher der Ausverkauf. Dies bedeutet, dass, historisch, wenn die Zinsen steigen, Aktienkurse neigen dazu, zu sinken.

Aber Märkte folgen nicht nur wirtschaftlichen Überlegungen. Sie folgen auch menschlichen Emotionen und außer Kontrolle geratenen Algorithmen. Hier sind einige der Lehren aus den großen Crashs der jüngeren Geschichte.

Blitzabsturz, Oktober 2016

Wenn ein Crash nichts mit den wirtschaftlichen Fundamentaldaten zu tun hat, es wird schnell korrigiert. Dies war beim Flash-Crash im Oktober 2016 der Fall, als das Pfund innerhalb von nur zwei Handelsminuten gegenüber dem Dollar um 6% einbrach.

Dieses Phänomen kann aufgrund großer Verkaufsaufträge aus dem Handel mit Computerprogrammen auftreten, was zu einem plötzlichen Liquiditätsverlust führen kann. Ein Mangel an Käufern, die den großen Verkaufsaufträgen entsprechen, drückt den Preis nach unten, den Markt illiquide machen.

Bei dieser Art von Absturz der Markt glaubt fälschlicherweise, dass die Verkaufsaufträge von neuen Informationen über Fundamentaldaten angetrieben werden, während es an einem falschen Algorithmus in einem Computerprogramm liegen kann. Sobald der Markt versteht, dass die Verkaufsaufträge nicht von wirklich schlechten Nachrichten stammen, Aktienkurse sollten sich erholen.

Schwarzer Montag, Oktober 1987

Der größte und bekannteste Börsencrash ist als Schwarzer Montag bekannt. und fand am 19. Oktober statt. 1987. Aktienmärkte auf der ganzen Welt wurden getroffen, der Dow stürzte um 22,6% ab – immer noch der größte prozentuale Rückgang an einem Tag.

Der Crash am Schwarzen Montag wurde teilweise auf eine große Anzahl von „Stop-Loss-Orders“ zurückgeführt – Orders, die zum Verkauf eines Wertpapiers gelten, sobald es unter ein bestimmtes Limit fällt (um Ihre Verluste zu stoppen). Computerprogramme, für den großflächigen Handel genutzt werden, waren zu dieser Zeit relativ neu an der Wall Street und begannen, Aktien zu liquidieren, sobald die Verlustziele erreicht wurden. Ein Dominoeffekt trat ein – wenn viele Anleger gleichzeitig Stop-Loss-Orders einreichen, Dies zieht den Aktienkurs nach unten, was zu einem Absturz führt.

Dies allein erklärt nicht das Ausmaß des Absturzes. Neue regulatorische Restriktionen können auch zu Liquiditätsmangel im Markt geführt haben, den Aktienkurs nach unten drücken.

Anders als beim Flash-Crash von 2016 der Markt erholte sich nicht unmittelbar nach dem Crash am Schwarzen Montag. Dies deutet darauf hin, dass es auch die zugrunde liegenden Grundlagen widerspiegelte. Ähnlich wie beim jüngsten Absturz der Crash am Schwarzen Montag wurde von Zinserhöhungserwartungen begleitet.

Platzende Blasen

Wenn der Kurs der Aktien weiter steigt, aber ihre Grundwerte steigen nicht auch, dann sind sie überbewertet und es bildet sich eine Blase. Dies könnte auf Spekulationen oder technische Trader zurückzuführen sein, die sich mehr auf die Kursentwicklung der Aktie und das, was der Markt tut, konzentrieren.

Der Schlüssel hierbei ist, dass viele Marktteilnehmer zwar zustimmen mögen, dass Aktien überbewertet sind, sie denken vielleicht, dass andere sich dessen nicht bewusst sind, und sie können daraus Kapital schlagen. Aber früher oder später wird es eine Korrektur geben, wenn die Aktienkurse ihrem Fundamentalwert entsprechen.

Diesem Platzen geht oft ein starker Preisanstieg voraus. Der plötzliche Rückgang tritt auf, wenn der Markt plötzlich erkennt, dass sie falsch bewertet wurden. dank einer neuen Information – dem Strohhalm, der dem Kamel den Rücken bricht.

Hinzu kommt der Effekt des Herdenverhaltens. So wie Händler Aktien kaufen können, weil alle anderen es sind, Händler können der Herde auch folgen und verkaufen, wenn sie sehen, dass alle anderen das tun. Dies führt zu einem Wettlauf nach unten.

Dies geschah mit der Dotcom-Blase in den späten 1990er Jahren, Dabei handelte es sich um Aktien von High-Tech-Unternehmen. Es wird angenommen, dass optimistische Einzelinvestoren die Blase geschaffen haben, basierend auf unrealistischen Erwartungen bezüglich der zukünftigen Performance von Dotcom-Aktien. Aber die Blase platzte, als große institutionelle Anleger begannen, ihre Dotcom-Aktien zu verkaufen. dazu führen, dass einzelne Anleger ihre Meinung schnell ändern und zu großen Ausverkäufen führen.

Wenn Blasen platzen, Die Aktienkurse werden erst wieder auf das vorherige Niveau steigen, wenn sich die Fundamentaldaten wieder verbessern. Es wird keine sofortige Erholung geben, da der Rückgang eine Korrektur einer früheren Fehlbewertung ist.

Der jüngste Einbruch an den globalen Aktienmärkten scheint kein voller Crash zu sein – noch nicht. Nach der Volatilität vom 5. Februar Aktien erholten sich, aber es ist schwer zu sagen, ob der Ärger vorbei ist.