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Wann ist Earning Season und was bedeutet das?

Einmal im Quartal spüren die Anleger an der Börse ein gemeinsames Kribbeln am Fuß ihres Rückgrats. Ihre inneren Wecker klingeln, ihr Puls rast, ihre Smartphone-Benachrichtigungen spielen verrückt und ihre Konferenzsoftware pocht.

Ungeachtet gesundheitlicher und technischer Probleme kann das nur eines bedeuten:Es ist fast Berichtssaison.

Wann beginnt die Gewinnsaison, was passiert? Warum interessieren sich Investoren so sehr dafür?

Was ist die Gewinnsaison?

Die Börsensaison ist die Zeit, in der alle börsennotierten Unternehmen ihre Finanzergebnisse bekannt geben. Es ist nicht so sehr eine „Saison“, da es viermal im Jahr stattfindet. Aber sie sind beim Wort „Saison“ geblieben und niemand hat sich beschwert, also werden wir es auch nicht tun.

Wann beginnt die Gewinnsaison? Normalerweise geschieht dies einige Wochen nach Abschluss jedes Geschäftsquartals des Jahres:

  • Ende Q1:31. März – Ertragssaison:Mitte April
  • Ende des 2. Quartals:30. Juni – Ertragssaison:Mitte Juli
  • Ende Q3:30. September – Ertragssaison:Mitte Oktober
  • Ende Q4:31. Dezember – Berichtssaison:Mitte Januar

Die meisten börsennotierten Unternehmen veröffentlichen ihre Finanzberichte zu Beginn der Ertragssaison, aber nicht alle tun dies. Einige Unternehmen haben andere Quartalsstrukturen als die Norm, so dass einige Nachzügler ihre Gewinne zum Beispiel Anfang Mai oder Anfang August bekannt geben. Wann immer es sich dazu entschließt, muss jedes börsennotierte Unternehmen jedes Jahr Quartals- und Jahresberichte erstellen.

Die Veröffentlichung des Gewinnberichts eines Unternehmens ist normalerweise der größte Tag seines Quartals (ohne die Veröffentlichung einer großen Produktlinie wie eines Smartphones oder Hühnchensandwiches oder so). Dies geschieht normalerweise nach Börsenschluss, um die Wertentwicklung der Aktie während der normalen Handelszeiten nicht zu stark zu beeinträchtigen. Die Augen aller Anleger sind direkt auf die Finanzergebnisse gerichtet, während sie ihre Portfoliostrategien für die Zukunft auf der Grundlage dessen planen, was sie hören.

Unternehmen kündigen das Datum ihrer nächsten Gewinnberichte normalerweise Wochen oder sogar Monate im Voraus an. Wenn Sie bei einem Online-Broker investieren, sollte es relativ einfach sein, herauszufinden, wann ein Ertragsbericht bevorsteht.

Fidelity zeigt zum Beispiel eine kleine Aufzählungszeichen mit dem Buchstaben E neben dem Aktiensymbol in Ihrem Portfolio, wenn der Gewinnbericht in der Nähe ist. Dies kann sehr hilfreich sein. Auf vielen wichtigen Finanz-Websites finden Sie auch Gewinnkalender. Yahoo! Finanzen hat eine der vollständigsten Auflistungen, die Sie finden können.

Was passiert mit einem Verdienstbericht

Ein Unternehmen meldet seine Einnahmen auf zwei Arten:Zum einen müssen sie es gesetzlich tun, und zum anderen sollten sie es wahrscheinlich tun, aber technisch nicht müssen.

10-Q- und 10-K-Berichte

Gewinnankündigungen werden zeitlich so abgestimmt, dass sie mit der Veröffentlichung des 10-Q- oder 10-K-Berichts eines Unternehmens zusammenfallen. Alle Unternehmen müssen in jedem der ersten drei Quartale ihres Geschäftsjahres einen 10-Q bei der Securities and Exchange Commission (SEC) einreichen. Für das letzte Quartal müssen sie einen 10-K-Bericht vorlegen, der das gesamte Jahr abdeckt. Alle Berichte werden der Öffentlichkeit zugänglich gemacht.

Das 10-Q ist einfach eine vierteljährliche Aufstellung der finanziellen Leistungen des Unternehmens. Laut SEC lautet die 10-Q-Adresse:

  • Finanzberichte
  • Erörterung und Analyse der Finanzlage und der Betriebsergebnisse durch das Management
  • Quantitative und qualitative Angaben zum Marktrisiko
  • Kontrollen und Verfahren
  • Gerichtsverfahren
  • Risikofaktoren

Das 10-K enthält auch all diese Elemente und noch mehr, da es sich um eine jährliche Zusammenfassung handelt.

Telefonkonferenzen

Nachdem die Ergebnisberichte eingereicht wurden, vereinbaren viele Unternehmen eine Telefonkonferenz, um ihre Ergebnisse zu besprechen. Diese Aufrufe stehen jetzt allen offen, die zuhören möchten – zuvor waren sie nur für institutionelle Anleger und Marktanalysten zugänglich.

An der Telefonkonferenz nehmen in der Regel der Vorsitzende des Unternehmens, der CEO und der CFO teil. Andere Führungskräfte, die relevante Aspekte des Berichts beaufsichtigen, können ebenfalls telefonieren. Sie diskutieren die Ergebnisse auf hoher Ebene und behandeln die Probleme und Faktoren, die sie möglicherweise angetrieben haben.

Normalerweise endet eine Gehaltskonferenz mit einer Frage-und-Antwort-Runde. Institutionelle Investoren und Analysten sind eingeladen, das Unternehmenspanel zu ihren Ergebnissen, ihrer Bedeutung und ihren Plänen für die Zukunft zu befragen. Wie zu erwarten, ist dies der Teil der Telefonkonferenz, auf den sich die meisten Menschen freuen (mit Ausnahme vielleicht des Unternehmenspanels). Es ist die Zeit, in der die Rechenschaftspflicht des Unternehmens gegenüber seinen Aktionären direkt konfrontiert wird.

Obwohl Unternehmen gesetzlich nicht verpflichtet sind, eine vierteljährliche Telefonkonferenz abzuhalten (nur um den Bericht einzureichen und zu veröffentlichen), ist es normalerweise eine gute Idee, dies zu tun. Es ist das einzige Mal in jedem Quartal, wenn sie halbdirekt mit ihren Investoren interagieren. Mit Telefonkonferenzen schüren sie Begeisterung für einen guten Bericht und zeichnen ein optimistisches Bild der Zukunft. Alternativ können sie versuchen, alle über ein enttäuschendes Quartal hinweg zu beruhigen, um Investoren davon abzuhalten, das Schiff zu verlassen.

Einige Unternehmen, die keinen großen PR-Bedarf haben, reichen ihre 10-Q- und 10-K-Berichte jedoch einfach alle drei Monate ein und veröffentlichen sie.

Was bedeutet die Berichtssaison für Investoren?

Die Berichtssaison hat viele Auswirkungen für Anleger, insbesondere für diejenigen, die mit Short-Positionen arbeiten. Diese Ergebnisse sind jedoch nicht einheitlich und können für neue Investoren, die den Markt sinnvoll nutzen möchten, etwas verwirrend sein.

Berichte über positive Einnahmen

Wenn ein Unternehmen einen superpositiven Gewinnbericht herausgibt, sollte der Aktienkurs theoretisch danach ein wenig steigen. Normalerweise passiert genau das.

Aber nicht immer. Manchmal übertrifft ein Unternehmen seine Erwartungen, veröffentlicht einen positiven Gewinnbericht und sieht dann, dass der Aktienkurs fällt ein bisschen danach. Was ist los?

Meistens hat dies mehr mit dem Rhythmus des Aktienmarktes, der Finanzanalyse und der Anlegerstimmung zu tun als mit allem, was das Unternehmen kontrollieren kann.

Beispielsweise entwickelt sich eine Aktie manchmal im Voraus besser eines soliden Finanzberichts, weil die Anleger sich darauf freuen. Dies geschah 2017 mit Facebook. Analysten prognostizierten tagelang ein ungeheuer erfolgreiches drittes Quartal, bevor sie ihre Telefonkonferenz abhielten, also kauften die Anleger früh, um die erwartete positive Welle zu erwischen.

Aber als Facebook schließlich seine Gewinne bekannt gab, entschieden sich viele Investoren, ihre Gewinne einzulösen. Wenn der Verkauf in einem ausreichend großen Volumen erfolgt, sinken die Aktienkurse. Das ist bei Facebook passiert, obwohl es in diesem Quartal im Allgemeinen die Erwartungen erfüllt hat.

Manchmal verkaufen Anleger ihre Anteile in Erwartung anderer Investoren verkaufen ab. Sie befürchten eine Wiederholung des Facebook-Szenarios, also versuchen sie, ihre Positionen zu entladen, bevor alle anderen ihre entladen. Sie gehen davon aus, dass sie jederzeit wieder in die Position zurückkehren können, wenn der Preis wieder fällt. Auch dies lässt die Aktienkurse sinken. Es ist eine Art Teufelskreis. Werfen Sie Panikverkäufe in die Gleichung, und es wird noch schlimmer, wie sie dazu neigen, wenn Anleger Emotionen im Weg stehen lassen.

Selbst wenn die Ergebnisse eines Unternehmens für das vorangegangene Quartal netto positiv sind, bedeutet das nicht immer, dass der gesamte Bericht vorliegt ist positiv. Oft übertrifft ein Unternehmen seine Prognosen, warnt aber auch vor Herausforderungen, die um die Ecke kommen könnten. Im Gegenzug können sie ihre „Gewinnprognose“ senken und ihre Umsatzziele für das nächste Quartal nach unten revidieren. Dadurch sinken die Aktienkurse auch nach einem erfolgreichen Quartal.

Berichte über negative Einnahmen

Ein positiver Bericht garantiert keine Kurssteigerung. Aber das Gegenteil davon ist nicht normalerweise wahr.

Es ist schwieriger, einen negativen Gewinnbericht so zu drehen, dass der Aktienkurs steigt. Wenn ein Unternehmen zu kurz kommt oder einen Umsatzverlust meldet, kann es damit rechnen, dass die Anleger ihre Positionen verkaufen, was den Preis nach unten treibt. Natürlich mögen einige Anleger diese Entwicklung begrüßen, da der Kurs so niedrig geworden ist, dass sie in die Aktie einsteigen. Aber viele ziehen es vor, abzuwarten, wie sich das Unternehmen erholt.

Unabhängig davon, ob der Bericht positiv oder negativ ist, sollten Sie sich daran erinnern, dass seine unmittelbaren Auswirkungen auf die Aktienkurse vorübergehend sind – wahrscheinlich. Die Berichtssaison ist verständlicherweise eine volatile Zeit. Anleger nehmen alle Informationen aus Berichten auf und verwenden sie, um ihre Bewegungen zu steuern. Diejenigen, die Short-Positionen eingehen, werden sie wahrscheinlich während der Ertragssaison ausführen, und das wird sich auf den Preis auswirken. Diese Änderungen werden aller Wahrscheinlichkeit nach nach dem Bericht behoben.

Worauf Sie in einem Verdienstbericht achten sollten

Sie werden wahrscheinlich nicht alle Informationen in einem bestimmten Einkommensbericht erfassen. Das ist in Ordnung – Sie können jederzeit darauf zugreifen, wenn Sie glauben, etwas Entscheidendes verpasst zu haben. Aber suchen Sie während des Anrufs (oder nach der Veröffentlichung des Berichts) zuerst nach diesen Datenpunkten:

  • Gewinn- und Verlustrechnung (Umsatz, Nettogewinn, Gewinn pro Aktie, Betriebskosten)
  • Bilanz (Aktiva, Passiva, Eigenkapital)
  • Cash-Flow-Analyse
  • Zukünftige Leitlinien

Konzentrieren Sie sich so weit wie möglich auf die Daten. Schenken Sie der begleitenden Pressemitteilung nicht zu viel Glauben – denken Sie daran, dass dies eher ein PR-Spiel als ein Informationsspiel ist. Schau dir die Zahlen an.

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