Dies ist, was Sie vom Q3-Gewinnzyklus erwarten können

Anleger sollten sich auf das Schlimmste gefasst machen

Die Analysten erwarten Gutes von der S&P 500 (NYSEARCA:SPION) während der Q3-Gewinnsaison, wie wir, aber darüber sollten sich Anleger keine Sorgen machen. Während das Gewinnwachstum erneut robust ausfallen dürfte, die dunkle Wolke aus Inflations- und Lieferkettenproblemen trübt die Aussichten. Das Risiko für die Anleger besteht nicht so sehr darin, dass das Gewinnwachstum hinter der Konsensschätzung zurückbleibt, sondern dass das Wachstum nicht beflügelt und sich die Aussichten für die Gewinne im vierten Quartal verschlechtern. Auf einem Markt, auf dem bereits großartige Ergebnisse in den Kuchen eingearbeitet sind, weniger als erwartete Ergebnisse und ein sich verschlechternder Ausblick für zukünftige Gewinne sind ein Rezept für eine Marktkorrektur.

Die Analysten kühlen ab

Einer der bemerkenswerteren Trends des Umfelds nach der Pandemie ist, dass die Analysten bei ihren Schätzungen vorsichtig waren und ihre Prognosen von Quartal zu Quartal kontinuierlich angehoben haben, während sich jeder Gewinnzyklus entfaltete. Der gleiche Trend war im dritten Quartal erkennbar Konsens über Gewinnwachstum bis vor wenigen Wochen. Die Konsensschätzung für das Gewinnwachstum im dritten Quartal der S&P-500-Unternehmen liegt bei 27,6 %, was ein großartiger Wert ist, der jedoch in den letzten zwei Monaten unverändert blieb und gegenüber dem Höchststand von 28,10 % um 50 Basispunkte gesunken ist. Diese Tatsache ist ein Warnsignal, das nicht ignoriert werden sollte, da es die sich verschlechternde Stimmung unter den Analysten widerspiegelt.

Der Abwärtstrend bei den Gewinnschätzungen wurde durch Berichte von Unternehmen wie Lennar (NYSE:LEN), Federal Express (NYSE:FDX), und Nike (NYSE:NKE). Alle drei Unternehmen werden durch säkulare Trends gut unterstützt, aber auch durch die kombinierten Auswirkungen von Inflation und Lieferkettenproblemen beeinträchtigt. In allen drei Fällen, Inflationsprobleme beeinträchtigen das Endergebnis und führen zu einem Rückgang der Gewinnerwartungen, während in bestimmten Fällen wie Nike und Lennar, Lieferkettenprobleme sind auch in der Top-Line. Wenn dieser Trend anhält, der S&P 500 könnte seine Ziele für die Q3-Saison erreichen, aber nicht nennenswert übertreffen, und die Aussichten für das vierte Quartal werden sich verschlechtern.

Mit Blick auf die Schätzungen für das vierte Quartal Der Konsenstrend für das Gewinnwachstum hat sich in den letzten zwei Monaten abgeflacht und könnte in den nächsten Wochen leicht nachlassen. Der Saisonhöhepunkt beginnt in der Woche vom 11. Oktober mit Meldungen der Großbanken. Für den Finanzsektor wird ein moderates zweistelliges Wachstum im Bereich von 17,6 % erwartet, Tendenz steigend. Von den 13 S&P 500-Sektoren der Gewinnkonsens tendiert nur in 6 höher.

Hier können Sie während der Q3-Saison nach Stärke suchen

Der Sektor Werkstoffe wird voraussichtlich mit fast 100 % das größte Wachstum im Jahresvergleich und auch die höchste Revisionsrate seit Beginn des Quartals verzeichnen. Der Werkstoffsektor wird von einer robusten Nachfrage in allen Branchen und Branchen sowie im gesamten System angetrieben und sollte daher in der Lage sein, den Konsens leicht zu übertreffen. Das Risiko für den Materialsektor sind Transport und Logistik, einschließlich Verfügbarkeit und Kosten, daher sind wir in Bezug auf den Sektor etwas vorsichtig. Das Risiko für den Markt besteht darin, dass Materialunternehmen wie H.B. Fuller (NYSE:FUL) wird seine Preise im 4. Quartal wieder anheben.

Die Verbrauchersektoren, sowohl diskretionäre als auch Heftklammern, haben die niedrigsten Erwartungen bezüglich des Gewinnwachstums und beide verzeichneten einen rückläufigen Trend bei den Konsenszahlen im Quartalsverlauf. Wir denken, dass dies ihnen eine Outperformance ermöglicht. Der Konsument bleibt stark, Es gibt keinen Grund, anders zu denken, Daher erwarten wir, dass die Sektoren nichtzyklische Konsumgüter und zyklische Konsumgüter ihre Konsenserwartungen deutlich übertreffen. Der Vorbehalt ist, dass diejenigen mit einem stärker auf die USA ausgerichteten Geschäft besser abschneiden werden als diejenigen, die dies nicht tun. Nike ist ein Paradebeispiel.

Der technische Ausblick:Der Trend ist aufwärts, aber seien Sie vorsichtig

Der S&P 500 erholt sich von einer 5%-Korrektur, die den Index auf das Niveau von 4300 gesenkt hat. Die Erholung scheint stark zu sein und scheint das kürzlich erreichte Allzeithoch erneut zu testen, aber wir sind vorsichtig. Da der S&P 500 darauf ausgerichtet ist, den Markt so zu enttäuschen, wie er ist, wir sehen das Risiko, dass sich ein Double Top auf dem Niveau von 4550 bildet. Bis der Markt dieses Niveau überschreiten kann, wir sind vorsichtig und sehen eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine weitere Marktkorrektur. Die Frage ist nun, ob der SP 500 den Trend durchbricht und sich innerhalb einer neuen Spanne seitwärts bewegt oder unter 4550 fällt und tiefer in den Korrekturbereich fällt.