Warum der Dow 20 der Wall Street,

Der Dow Jones Industrial Average hat gerade 20 gebrochen, 000 zum ersten Mal.

Händler und Investoren bejubelten dieses historische Hoch des berühmtesten Börsenindex der Welt, die sich aus 30 der größten und leistungsstärksten amerikanischen Unternehmen zusammensetzt und häufig als Barometer für die Stärke der Wirtschaft verwendet wird.

Auch wenn es etwas gedauert hat, nach mehreren engen Gesprächen in den letzten Wochen, Es ist kaum verwunderlich, dass der Dow diesen besonderen Meilenstein erreicht hat. Er und andere große Aktienindizes wie der Standard &Poor’s 500 haben zwei Hauptmerkmale, die sicherstellen, dass sie kontinuierlich steigen und neue Null-gefüllte Rekorde brechen:Sie ignorieren die Inflation und sind stark kuratiert.

Keine Inflationsanpassung

Der erste Grund, warum Börsenindizes, wie der Dow, Anstieg über lange Zeiträume besteht darin, dass die Indizes nicht inflationsbereinigt sind.

Inflation ist, wenn die Gesamtpreise steigen. Es ist ein modernes Ereignis in den meisten großen Ländern. Wenn es Inflation gibt, alles kostet mit der Zeit mehr, einschließlich des Aktienkurses.

Der Dow-Jones-Index wird berechnet, indem die unbereinigten Aktienkurse aller 30 Mitglieder addiert und durch den sogenannten „Dow-Divisor, “, das laufend angepasst wird, um Aktiensplits zu berücksichtigen, Spin-Offs und andere Veränderungen. Dieser Teiler sichert die historische Kontinuität.

Die Bedeutung der langfristigen Inflation für den Anstieg der Börsenindizes wird durch das Verständnis der „70er-Regel“ deutlich. Diese Regel gibt an, wie lange es dauert, bis sich der durchschnittliche Preis in der Volkswirtschaft verdoppelt. Zum Beispiel, Wenn etwas heute 10 US-Dollar kostet, Die 70er-Regel zeigt, wie viele Jahre es dauert, bis der Preis 20 Dollar erreicht.
Um die Anzahl der Jahre zu bestimmen, dividiere 70 durch die Inflationsrate ohne das Prozentzeichen. Einzelheiten zur 70er-Regel werden in Kapitel 12 meines Lehrbuchs besprochen.

Seit der Wende zum 21. Die Inflation in den USA hat die Preise um etwa 2,2 Prozent pro Jahr erhöht. Wenn die Preise in diesem Tempo weiter steigen, dann verdoppelt sich der typische Preis der meisten Dinge in den USA etwa alle 32 Jahre (70 geteilt durch 2,2). Wenn also die Inflation bei diesem Tempo anhält, das bedeutet, dass der Dow in etwa drei Jahrzehnten 40 erreichen wird, 000, selbst wenn Unternehmen genau die gleiche Anzahl von Autos verkaufen, Telefone, Filme, Mahlzeiten und alle anderen Dinge, die in der Wirtschaft verfügbar sind.

Underperformer werden eliminiert

Der zweite Grund, warum der Dow über lange Zeiträume unweigerlich steigt, besteht darin, dass Unternehmen mit schlechterer Performance regelmäßig aus dem Index entfernt und durch Unternehmen mit besserer Performance ersetzt werden.

Ersetzen von leistungsschwächeren Unternehmen mit fallenden Aktienkursen, mit Unternehmen mit steigenden Aktienkursen sorgt dafür, dass der Index langfristig weiter steigt.

Charles Dow, einer der Gründer der Zeitung Wall Street Journal, startete den Dow Jones Industrial Average im Mai 1886. Seine Absicht vor 120 Jahren war nicht, einen Index zu schaffen, der regelmäßig neue Höchststände erreichte. Stattdessen, das ziel war es, den lesern eine einzige nummer zu geben, um schnell zu verstehen, wie sich die aktien der wichtigsten unternehmen entwickelt haben.

Nichtsdestotrotz, weil sich die Liste der Unternehmen im Dow viele Male geändert hat, um leistungsschwache Aktien zu eliminieren, es ist im Wesentlichen so konzipiert, auch wenn aus Versehen, immer höher zu klettern.

Der Dow besteht seit Jahrzehnten aus 30 Aktien. Nichtsdestotrotz, im Laufe seines 120-jährigen Bestehens standen 133 verschiedene Unternehmen auf der Liste. Die Redakteure des Wall Street Journal wählen aus, welche Unternehmen in den Index aufgenommen werden und gibt einmal im Jahr im Durchschnitt, Fügen Sie der Liste eine neue Firma hinzu und löschen Sie eine alte.

Seit 2010, der Dow hat fünf neue Unternehmen aufgenommen; Apfel, Goldmann Sachs, Nike, United Healthcare und Visa. Um die Liste bei 30 festzuhalten, fünf Unternehmen wurden fallen gelassen:Alcoa, AT&T, Bank of America, Kraft Foods und Hewlett-Packard.

Allgemeine Elektrik, oder GE, ist das einzige Unternehmen, das sowohl auf der ursprünglichen Liste von 1886 als auch heute in den Index aufgenommen wurde. Nichtsdestotrotz, selbst dieses von Thomas Edison gegründete Großunternehmen ist nicht durchgehend auf der Liste. Es wurde 1901 fallen gelassen und Ende 1907 wieder eingesetzt.

Viele berühmte Unternehmen in Amerika waren auf dem Dow und wurden dann fallen gelassen, bevor sie bankrott gingen oder ihre Größe drastisch schrumpften. Eastman Kodak wurde 2004 fallen gelassen, während Bethlehem Steel 1997 entfernt wurde, beide nur wenige Jahre vor dem Konkurs. Die Redakteure schlugen 1999 Sears Roebuck und 1997 F. W. Woolworth ab, als die Leute sich vom Kauf von Artikeln in Kaufhäusern und Five and Dimes abwandten.

Der regelmäßige Austausch von Unternehmen bedeutet, dass der Dow wie ein aktiv verwalteter Investmentfonds funktioniert. in denen Menschen Unternehmen auswählen, von denen erwartet wird, dass sie in Zukunft gut abschneiden. Der Dow benötigt regelmäßige menschliche Eingriffe. Ohne es, die Liste würde langsam verkümmern, da Unternehmen aussterben oder an Bedeutung für die Gesamtwirtschaft verlieren.

Dow 40, 000, hier kommen wir

In Summe, das Vorhandensein von Inflation in den USA und die anhaltenden Bemühungen der Redakteure des Wall Street Journal, im Index nachlaufende Unternehmen durch Unternehmen mit hochfliegenden Aussichten und Aktienkursen zu ersetzen, werden immer wieder zu Schlagzeilen führen, die von Zeit zu Zeit zu Schlagzeilen führen -the-Odometer“-Meilensteine ​​wie 25, 000 und 30, 000.

Die Frage ist nicht, ob der Dow 40 erreichen wird, 000. Die Frage ist nur wann?