ASX und Wall Street fallen:Anleger sollten sich Sorgen machen, wenn die Volatilität niedrig erscheint

Zurück zur letzten Woche und zum Volatilitätsindex, oder VIX, prognostizierten für die kommenden 30 Tage tatsächlich eine geringe Volatilität am Aktienmarkt. Aber die darauffolgenden Kurseinbrüche an den Aktienmärkten Australiens und der Vereinigten Staaten sollten an die Gefahr der Selbstzufriedenheit erinnern.

Längere Perioden geringer Volatilität bieten Anlegern reichlich Gelegenheit, in Bezug auf Risiken selbstgefällig zu werden, und erhöhen die Aussicht auf scharfe Marktkorrekturen. Dies ist sicherlich das, was meine Forschung herausgefunden hat. Ich habe festgestellt, dass Aktien gekauft werden, wenn die Angst der Anleger am größten ist, und verkaufen, wenn es am niedrigsten ist, kann eine profitable Handelsstrategie sein.

Nun ist der US-amerikanische S&P 500-Index seit Donnerstag um über 6% gefallen (wodurch über 1 Billion US-Dollar von den Aktienwerten abgewischt wurden), der VIX-Index hat sich mehr als verdoppelt und liegt nun bei 37,32. Dies ist zwar der höchste Stand seit August 2015, es liegt immer noch deutlich unter dem Höchststand von 80,06, den wir während der globalen Finanzkrise gesehen haben.

Auslöser für diesen Anstieg der Anlegerangst in den USA war die Veröffentlichung der dortigen Beschäftigungsdaten am Freitag. Typischerweise diese stärker als erwarteten Daten wären gut für die Aktien. Jedoch, diese Nachricht folgt den Hinweisen der Federal Reserve, dass weitere Zinserhöhungen wahrscheinlich sind.

Der Markt hat starkes Lohnwachstum als Signal für Inflationsdruck aufgefasst, was zu einer dramatischeren Straffung der Politik führen könnte. Dies steht im Einklang mit früheren Untersuchungen, die darauf hindeuten, dass die Reaktion des Marktes auf Wirtschaftsnachrichten vom Konjunkturzyklus abhängt.

Bedauerlicherweise, aufgrund der Abhängigkeit von Exporten, um die Wirtschaft anzukurbeln, Der australische Markt ist nicht immun gegen das, was in den USA passiert. Der All-Ordinaries ist um 4 % gefallen (entspricht einem Wert von fast 90 Milliarden AUD) und der A-XVI (ein australischer Angstmesser) ist in zwei Sitzungen um 60 % gestiegen.

Korrektur fällig

Ab Ende Januar, der US-S&P 500 war 320% höher als auf dem Höhepunkt der Finanzkrise von 2008, im letzten Jahr um 25 % gestiegen. Während der australische Markt hinterherhinkt, nach dem Ende des Rohstoffbooms der All-Ordinaries ist immer noch 98% höher als 2008 und 8% höher als zu diesem Zeitpunkt im letzten Jahr.

Zur gleichen Zeit, Der VIX-Index konnte die Auswirkungen eines steigenden geopolitischen Risikos – wie etwa Präsident Trumps Streit mit Nordkorea – abschütteln.

Im Laufe des letzten Jahres, VIX hat im Durchschnitt nur 11.06. Dies deutet darauf hin, dass der Markt in den nächsten 30 Tagen mit steigenden oder fallenden Kursen um 6,3 % rechnet (an ungefähr 95 von 100 Tagen). Dies ist weniger als der Durchschnitt des Vorjahres von 14,9, und 18,8 in den letzten 15 Jahren.

Während der VIX kurzfristig weiterhin niedrige Volatilität vorhersagt (er endete am Donnerstag um 13.47 Uhr), Forscher der New Yorker Federal Reserve wiesen darauf hin, dass die Begriffsstruktur der impliziten Volatilität darauf hindeutet, dass die Volatilität nicht für immer niedrig bleiben wird. Die Begriffsstruktur zeigt, wie sich die implizite Volatilität für verschiedene Zeiträume ändert, und vor Donnerstag war dies ein Aufwärtstrend, was darauf hindeutet, dass die Volatilität im Laufe der Zeit ansteigen würde.

Es ist schwer vorherzusagen, wann der aktuelle Ausverkauf am Markt enden wird. und nach dem starken anstieg der werte in den letzten jahren könnte man sagen, dass dem markt eine korrektur fällig ist. Während der Terminmarkt kurzfristig weitere Kursrückgänge (und VIX-Anstiege) prognostiziert, die Laufzeitstruktur (die jetzt nach unten geneigt ist) sagt keine längere Zeit der Volatilität voraus.

Ein Risiko könnte darin bestehen, dass der anhaltende Stillstand innerhalb des US-Kongresses zu einer weiteren Schließung der US-Regierung führt. und das damit verbundene geopolitische Risiko schürt endlich die Angst der Anleger.

Die Lehre bleibt:Anleger sollten vorsichtig sein, wenn die Angst der Anleger gering ist.