Über Höhen und Tiefen in volatilen Märkten

Nennen Sie es die menschliche Natur, oder nennen Sie es Leute, die versuchen, ihren besten Eindruck von Mark Haines zu machen. Aber aus welchem ​​Grund auch immer, Jeder möchte derjenige sein, der den Boden ruft.

Letzte Woche, als Bill Ackmans emotionaler Auftritt bei CNBC mit einem neuen Tagestief zusammenfiel, der „Ackman Bottom“ wurde von Leuten geprägt, die dachten, dies sei der Tiefpunkt. Diese Leute lagen falsch.

In dieser Woche, Die wichtigsten Indizes schweben rund 13% über ihren März-Tiefs. Zwischen dieser Mini-Rallye, die von der Federal Reserve angekündigte unbegrenzte quantitative Lockerung, und die Verabschiedung eines Konjunkturpakets aus Washington, Sie fangen an, ein wenig bullishes Flüstern über The Street zu sehen.

Aber unten zu rufen ist kontraproduktiv, und keine praktikable Strategie. Ab 25. März 24 volle Handelstage waren vergangen, seit der S&P 500 ein neues Allzeithoch erreichte. In diesem einmonatigen Zeitraum der Index schloss neunmal höher.

Mit anderen Worten, Wenn du jeden dieser Tage mit dem Gedanken verfolgt hättest, der Tiefpunkt sei erreicht, du hättest neunmal falsch gelegen. Dies ist nicht der Weg, diesen Markt vom Handelsstandpunkt aus anzugehen (obwohl vom Standpunkt der langfristigen Anlage, Es gibt Argumente dafür, dass wahlloses Kaufen nicht die schlechteste Idee ist, solange Sie keine kurzfristigen Renditen erwarten).

Volatilität erzeugt Volatilität
Egal, ob Sie auf dem Markt sitzen oder für mehr Abwärtstrends positioniert sind, Es kann schwer sein, Rallyes wie am 13. und 24. März zu ertragen. Aber lassen Sie sich nicht eines Tages Ihre Aussichten ändern. Bei Märkten, die so auf und ab wie jetzt sind – der CBOE Volatility Index ist in den 60er Jahren – erzeugt Volatilität Volatilität, sowohl nach oben als auch nach unten.

Die massiven Rallyes am 13. und 24. März repräsentieren die neunt- und zehntbesten Tage in der Geschichte des S&P 500. Aber das ist nicht ungewöhnlich. Schauen Sie sich die größten Tage in der modernen Geschichte der US-Aktien an. Auf einer prozentualen Basis, die überwiegende Mehrheit der besten Tage in der Geschichte des S&P 500 ereignete sich während säkularer Bärenmärkte.

Quelle: S&P Global

Nur sechsmal in der Geschichte schloss der Index an einem Tag um mindestens 10 % höher:vier davon geschahen während der Großen Depression. die anderen beiden ereigneten sich im Oktober 2008, als die Große Rezession an der Wall Street auf Hochtouren lief.

Mit Rückblick, Wir können sehen, dass jeder dieser Tage eine vorübergehende Atempause von einem monate- oder jahrelangen Abwärtstrend war.

Das alles ist zu sagen, wir stehen noch am Anfang dieses Schlamassels. In früheren Bärenmärkten hat es Wochen gedauert, in einigen Fällen Monate, Konsolidierung, damit der Markt eine Basis bildet und sich nach oben bewegt. Plus, Wir haben noch keine wichtigen Datenpunkte, die darauf hinweisen, wie schlimm der COVID-19-Schaden aus wirtschaftlicher Sicht ist.

Besteht die Möglichkeit, dass das Tief vom 23. März von 2191 im S&P 500 das Tief dieses COVID-19-Crashs ist? Jawohl, es ist durchaus möglich. Aber die Geschichte zeigt uns, dass es selten so einfach ist, den Boden zu erreichen.

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