Optionen und die Präsidentschaftswahl

Typischerweise Der Wahltag ist ein binäres Ereignis:Entweder der demokratische oder der republikanische Kandidat gewinnt, und jedes Maß an Ungewissheit ist beseitigt, wenn die Westküste zu Bett geht.

Aber 2020 ist alles andere als typisch, und es gibt viele Fragen, die darüber hinausgehen, wer gewinnen wird.

Die wichtigste davon ist, ob die Ergebnisse angefochten werden, und wenn ja, wie lange wird der Kampf dauern.

Der einzige Bezugspunkt, den wir für diese Situation haben, ist das Jahr 2000 – und die Märkte waren von diesem politischen Tumult nicht besonders begeistert. Vom Wahltag dieses Jahres (7. November) bis zu dem Tag, an dem Al Gore offiziell zugab (13. Dezember), fiel der S&P 500 von 1431,87 auf 1359,99. ein Rückgang von 5 %.

Diese Unsicherheit stellt eine besondere Herausforderung für Optionshändler dar, die sich gegen die Wahlen absichern möchten. Wie weit sollen Sie gehen, wenn Sie nicht wissen, wann die Ergebnisse endgültig sind?

Was uns der Optionsmarkt gerade sagt
Im August, Die Deutsche Bank schrieb ihren Kunden, dass der Optionsmarkt offenbar nicht genügend Volatilität nach den Wahlen einpreist. Aber das scheint sich geändert zu haben.

Wie Goldman Sachs kürzlich selbst feststellte, Optionshändler scheinen ihre Trades zeitlich weiter draußen zu platzieren, ein Handel, der darauf beruhte, dass die Volatilität nach den Wahlen wochenlang erhöht bleibt.

Das Unternehmen berichtete ausdrücklich, dass die implizite Volatilität der S&P-500-Optionen am Tag nach dem Wahltag eine Bewegung von 2,8% einpreist. ein leichter Rückgang gegenüber dem geplanten Umzug im August, während die IV im November VIX-Kontrakte – die mit der Volatilität im Dezember zusammenfallen – über denen vom Oktober gestiegen sind.

Blick über 2020 hinaus
Unabhängig vom Ergebnis am 3. November, Händler müssen zwei Termine auf ihrem Radar haben:den 8. Dezember und den 14. Dezember. Erstere ist die „Safe Harbor“-Frist für die Bundesstaaten, um ihre Wahlmänner zu bestimmen. und letzteres ist, wenn die Wähler ihre endgültigen Stimmen abgeben.

So oder so, Es ist sehr unwahrscheinlich, dass sich ein Streit bis ins Jahr 2021 ausbreiten würde. damit wir nicht zum 20. Januar kommen und die Sprecherin des Repräsentantenhauses, Nancy Pelosi, eingeweiht wird.

Und was die Auswirkungen auf die Märkte betrifft, Die US-Bank hat es klar formuliert:

• Nach einer Präsidentschaftswahl Die Börsenrenditen sind für das folgende Jahr tendenziell etwas niedriger, während die Renditen von Anleihen tendenziell leicht steigen
• Die Märkte reagieren tendenziell stärker, wenn die Kontrolle der Parteien den Besitzer wechselt. egal welche Partei gewinnt
• Wenn eine neue Partei an die Macht kommt, Aktien gewinnen durchschnittlich 5 % im Folgejahr. Wird derselbe Präsident wiedergewählt oder behält eine Partei die Kontrolle, Aktien durchschnittlich eine Rendite von 6,5 %

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