Index-Neugewichtung kann „Sell the News“-Ereignisse sein

Die letzten Tage waren für Index-Arbitrage-Händler ungewöhnlich ereignisreich.

Am Montag, Tesla endlich dem S&P 500 beigetreten, Dies ist der größte Neuzugang in der Geschichte des Index. Weniger bemerkenswert, obwohl immer noch bemerkenswert, war die Neugewichtung des Nasdaq 100, was auch am Montag passierte. Beide Ereignisse lösten am Handelsschluss am Freitag massive Kauf- und Verkaufsaktivitäten aus. wenn die Fonds, die jeden Index nachbilden, ihre Änderungen hätten vornehmen müssen.

Die Handelsaktion rund um diese Ereignisse erinnert daran, dass nur weil eine Aktie zu einem wichtigen Index hinzugefügt wird, bedeutet nicht, dass es höher gehandelt werden muss, wenn die Addition stattfindet. Das gleiche gilt für eine Löschung.

Tesla gibt seine Gewinne vom Freitag zurück
Viele Händler versuchten, den S&P 500-Zusatz voranzutreiben, zweifellos in der Hoffnung, den rund 11 Billionen Dollar an Vermögenswerten, die den Index nachbilden, einen Schritt voraus zu sein. Von dem Zeitpunkt an, an dem S&P ankündigte, Tesla bis Freitag hinzuzufügen, Aktien legten um 70 % zu.

Diese jüngste Rallye gipfelte am Freitag, als über 222 Millionen Tesla-Aktien während der volatilen Sitzung gehandelt wurden. An einem Punkt war TSLA im Tagesverlauf um 6% gesunken, aber ein wörtlicher Anstieg des Volumens in letzter Sekunde von 69 Millionen Aktien (50 Milliarden US-Dollar, laut Bloomberg) beim Abschlussdruck die Aktien auf ein Allzeithoch von 695 US-Dollar katapultiert.

Jetzt, wo Tesla tatsächlich im Index ist, Händler scheinen damit zufrieden zu sein, die Nachrichten zu verkaufen. Die Aktie ist am Montag um 4% gefallen. kaum eine bemerkenswerte Bewegung für eine Aktie wie Tesla, aber reflektierend „kauft das Gerücht, Sell ​​the News“-Charakter von Indexereignissen.

Die Nasdaq-Rekonstitution
Der gleiche Trend zeigt sich bei der jährlichen Neukonstitution des Nasdaq 100. Allein in ETFs sind über 150 Milliarden US-Dollar an den Index gebunden. Damit ist er einer der am häufigsten verfolgten Indizes.

Nachfolgend finden Sie eine Liste der sechs Aktien, die am Montag dem Index hinzugefügt und aus ihm entfernt wurden (prozentualer Anstieg zwischen dem Datum der Ankündigung und dem Schlusskurs am Freitag in Klammern):

FÜGT HINZU

• Amerikanischer Strom (0,6%)
• Marvell-Technologiegruppe (10%)
• Match-Gruppe (4%)
• Okta (7%)
• Peloton (19%)
• Atlassian (6%)

LÖSCHUNGEN

• BioMarin Pharma (11%)
• Citrix-Systeme (1%)
• Expedia-Gruppe (2%)
• Freiheit weltweit (5%)
• Take-Two Interaktive Software (7 %)
• Ulta-Schönheit (4%)

Wie du siehst, es gibt kein klares Muster. Jawohl, alle sechs Aktien, die dem Index hinzugefügt wurden, wurden in den zwei Wochen zwischen der Ankündigung der Aufnahme und dem Zeitpunkt höher gehandelt, aber in unterschiedlichem Maße. Pelotons Gewinn von 19% übertrumpft American Power. Und auf der anderen Seite, alle sechs Aktien, die aus dem Index genommen wurden, stiegen ebenfalls nach oben.

Ab Montagnachmittag, drei Aktien, die hinzugefügt wurden (American Power, Wunder, und Match Group) notierten alle stärker als der Index. Die verbleibenden drei stiegen auf eine breit angelegte Rotation in „Stay-at-Home“-Aktien. Alle sechs aus dem Index gestrichenen Aktien wurden am Montag ebenfalls im Minus gehandelt.

Das wegnehmen
Die Aufnahme von Tesla in den S&P 500 ist wahrscheinlich das größte indexbezogene Ereignis, das wir für einige Zeit erleben werden. Aber es wird andere geben. Lassen Sie dies daran erinnern, dass diese Trades nicht so einfach sind wie der Kauf der hinzugefügten Aktien und der Verkauf der Streichungen durch die Anpassung.

Oftmals, diese sind „kauft das Gerücht, verkaufe die Nachrichten“-Events. Anderen Zeiten, Es sind zusätzliche Kräfte am Werk.

Der Autor hält lange den S&P 500 in seinen Ruhestandskonten.

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