Klienteleffekt

Was ist der Klienteleffekt?

Der Klienteleffekt erklärt die Entwicklung des Aktienkurses eines Unternehmens entsprechend den Anforderungen und Zielen seiner Anleger. Diese Anlegerforderungen kommen als Reaktion auf eine Steuer, Dividende, oder andere Richtlinienänderungen oder Kapitalmaßnahmen, die sich auf die Aktien eines Unternehmens auswirken.

Der Klienteleffekt setzt voraus, dass bestimmte Investoren zunächst von einer anderen Unternehmenspolitik angezogen werden, und dass ein Unternehmen, wenn es eine oder mehrere dieser Richtlinien ändert, seine Aktienbestände entsprechend anpassen wird. Als Ergebnis dieser Anpassung Aktienkurse können schwanken.

Die zentralen Thesen

• Der Klienteleffekt ist ein weit verbreitetes Phänomen, bei dem Aktienkurse von den Forderungen der Aktionäre beeinflusst werden.
• Die eine Seite des Klienteleffekts beschreibt die Art und Weise, wie einzelne Anleger nach Aktien einer bestimmten Kategorie suchen.
• Ein konkretes Beispiel für diesen Effekt ist die Dividendenklientel, Bezeichnung für eine Gruppe von Aktionären, die die gleiche Meinung darüber teilen, wie ein bestimmtes Unternehmen seine Dividendenpolitik durchführt.

So funktioniert der Clientele-Effekt

Der Klienteleffekt ist eine Veränderung des Aktienkurses aufgrund von Unternehmensentscheidungen, die Reaktionen der Anleger auslöst. Eine Politikänderung, die von Aktionären als ungünstig angesehen wird, kann dazu führen, dass sie einen Teil oder alle ihrer Beteiligungen verkaufen, den Aktienkurs drücken.

Große politische Veränderungen können sowohl für die langfristigen Interessen des Unternehmens als auch für sowie Aktionärsportfolios. Sobald ein Unternehmen ein Richtlinienmuster festlegt und eine bestimmte Kundschaft anzieht, es ist im Allgemeinen am besten, nicht zu viel daran herumzubasteln.

Ob der Klienteleffekt ein echtes Phänomen auf den Märkten ist, ist umstritten. Einige glauben, dass es mehr Faktoren als nur die Wünsche der Kunden eines Unternehmens braucht, um den Kurs einer Aktie stark zu bewegen. Außerdem, obwohl Investoren zu Unternehmen wechseln konnten, die das gewünschte Profil boten, solche Änderungen können Transaktionsgebühren nach sich ziehen, steuerpflichtige Ereignisse, und andere Kosten.

Dividendenklientel

Öffentliche Aktien werden in der Regel entweder als Dividendenpapiere kategorisiert oder nicht. Jede dieser Kategorien bezieht sich auf ein bestimmtes Alter im Lebenszyklus eines Unternehmens, wenn es reift.

Zum Beispiel, wachstumsstarke Aktien zahlen traditionell keine Dividenden. Jedoch, sie weisen mit zunehmendem Unternehmenswachstum eher eine deutliche Preissteigerung auf. Auf der anderen Seite, Dividendenzahlende Aktien zeigen tendenziell kleinere Bewegungen bei den Kapitalgewinnen, belohnen die Anleger jedoch mit stabilen, periodische Dividenden.

Aktionäre einer Dividendenklientel richten ihre Präferenzen für eine bestimmte Dividendenausschüttungsquote in der Regel auf vergleichbarem Einkommensniveau aus, Überlegungen zur Einkommensteuer, oder ihr Alter.

Der Klienteleffekt ist oft mit Dividendenraten und Ausschüttungen eines Unternehmens verbunden.

Besondere Überlegungen

Einige Investoren, wie der legendäre Warren Buffett, nach Anlagemöglichkeiten in Dividendenwerten suchen. Andere, wie Technologieinvestoren, suchen oft nach wachstumsstarken Unternehmen mit dem Potenzial für extravagante Kapitalgewinne. Daher, der Effekt skizziert zunächst die Art und Weise, in der die Reife und die Geschäftstätigkeit des Unternehmens zunächst einen bestimmten Anlegertyp anziehen.

Die zweite Facette des Klienteleffekts beschreibt, wie aktuelle Investoren auf substanzielle Änderungen der Unternehmenspolitik reagieren. Zum Beispiel, wenn eine öffentliche Technologieaktie keine Dividenden zahlt und alle ihre Gewinne wieder in ihren Betrieb investiert, es zieht zunächst Wachstumsinvestoren an. Jedoch, wenn das Unternehmen aufhört, in sein Wachstum zu reinvestieren und stattdessen Gelder in Dividendenausschüttungen lenkt, Anleger mit hohem Wachstum neigen möglicherweise dazu, ihre Positionen aufzulösen und nach anderen Gelegenheiten zu suchen, die ihren Bedürfnissen besser entsprechen. Dividendenorientierte Anleger können das Unternehmen nun als attraktives Investment betrachten.

Stellen Sie sich ein Unternehmen vor, das bereits Dividenden zahlt und folglich eine Kundschaft angezogen hat, die nach Aktien mit hoher Dividendenausschüttung sucht. Sollte das Unternehmen einen Abschwung erleben oder beschließt, seine Dividendenangebote zu reduzieren, Die Dividendenanleger können ihre Aktien verkaufen und den Erlös in ein anderes Unternehmen mit höheren Renditen reinvestieren. Als Folge eines Ausverkaufs Der Aktienkurs des Unternehmens wird wahrscheinlich fallen.

Beispiel für den Clientele-Effekt

Im Jahr 2016, Der CEO von Northwestern Mutual gab in einer Pressemitteilung öffentlich eine Senkung des Dividendenzinssatzes um 45 Basispunkte bekannt. Diese Entscheidung hat sich negativ auf die Dividendenpolitik des Unternehmens ausgewirkt. Nach den offengelegten Plänen Das Unternehmen senkte seine Dividendenquote von 5,45 % auf 5,00 %.

Inzwischen, in 2001, Winn-Dixie hat seine Dividende gekürzt und seine Zahlungsstruktur geändert. die Wahl, das Einkommen vierteljährlich im Nachhinein statt monatlich im Voraus auszuschütten. Seine Aktionäre, viele davon schätzten das regelmäßige laufende Einkommen, waren nicht glücklich, und die Aktie tankte. Manche Experten sehen darin den Klienteleffekt in Aktion.