Warum bewegen sich Aktienkurse?

Es ist eine ziemlich einfache Verbindung, um das zu machen Lager Preise hängen irgendwie mit den Einnahmen eines Unternehmens zusammen. Aber was genau bewegt die Aktienkurse, und wie? Es ist wichtig, die Antworten auf diese Fragen zu verstehen, damit Sie ein zuverlässiges Anlagestrategie . Tatsache ist, dass der Kurs einer Aktie aufgrund von Veränderungen der Marktwahrnehmung der zukünftigen Gewinne der Aktie und der Vertrauen (oder deren Fehlen) Anleger haben, dass diese Erträge erzielt werden. Reagierten die Aktienkurse allein aufgrund einer Hauptversammlung oder verfehlten ihre Gewinnziele, dann ein Unternehmen, das sein Ziel oder seine Schätzung verfehlt hat Gewinn je Aktie (EPS) um nur einen Cent, zum Beispiel, sollte den Aktienkurs um ungefähr den gleichen Prozentsatz sinken sehen. Zum Beispiel, Nehmen wir an, die ABC Corporation soll im zweiten Quartal 12 Cent pro Aktie verdienen. machte aber nur 11 Cent Gewinn; es verfehlte die Schätzungen um etwa 8 Prozent. Folglich, Es wäre vernünftig, einen Rückgang des Aktienkurses des Unternehmens um etwa den gleichen Betrag – 8 Prozent – ​​zu erwarten. Aber in der realen Welt, die tatsächlichen Vorkommnisse sind oft dramatisch anders.

Ein Unternehmen, das seine Schätzungen um einen Cent verfehlt, kann seinen Aktienkurs um 30-, 40-, oder sogar 50 Prozent oder mehr. Warum so ein drastischer Rückgang? Aufgrund der Befürchtung der Anleger, dass die niedrigeren Gewinne des laufenden Quartals ein Hinweis auf schlechte Dinge für das Unternehmen sein könnten; zum Beispiel, das angestrebte Gewinnwachstum des Unternehmens ist möglicherweise nicht erreichbar. Mit anderen Worten, Anleger könnten befürchten, dass das, was das Unternehmen für die nächsten Jahre als Wachstumsrate von 20 Prozent erwartet hatte, nur 10 oder 15 Prozent betragen könnte. Diese Wahrnehmung, ob rational oder nicht, senkt die Anleger Vertrauen am zukünftigen Ertragspotenzial des Unternehmens, und dieses verringerte Vertrauen spiegelt sich oft in bemerkenswerten Kursverlusten der Aktie wider.

Wenn Sie der Meinung sind, dass ein Rückgang des Aktienkurses um 30 bis 50 Prozent eine ziemlich harte Strafe für ein Unternehmen ist, das sein Gewinnziel in einem Quartal nur um einen Cent verfehlt hat, Sie müssen bedenken, dass die Größe des Rückgangs im Verhältnis zur Änderung der Erwartungen bezüglich des zukünftigen Unternehmenswachstums steht. Wenn man befürchtet, dass sich die Wachstumsrate eines Unternehmens von 20 Prozent auf 10 Prozent verlangsamt – um die Hälfte sinken – dann sieht man, dass ein Kursverlust von 50 Prozent oder mehr nicht unangemessen ist.

So, Die laufenden Gewinne sind nur der sichtbarste Teil der Marktbewertung einer Aktie. Die beiden wichtigsten Eckpfeiler sind die Marktwahrnehmung zukünftiger Gewinne und das Vertrauen der Anleger, dass diese Gewinne erzielt werden. Marktwahrnehmung wird von vielen Faktoren beeinflusst. Ein günstiger Research-Bericht mit hoher Ertragsprognose kann den Markt auf ein Unternehmen aufmerksam machen. Auch die Veröffentlichung eines neuen Produkts oder die Ankunft eines neuen und aggressiven Managementteams kann die Aufmerksamkeit des Marktes auf sich ziehen. Alle diese Ereignisse würden als treibende Kraft für zukünftige Erträge angesehen werden, und diese Wahrnehmung würde sich in den Unternehmenswerten widerspiegeln Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) Verhältnis. Kurs-Gewinn-Verhältnis ist der Aktienkurs des Unternehmens geteilt durch seine letzten Gewinne; buchstäblich, das KGV ist das, was der Markt für die zukünftigen Gewinne des Unternehmens zu zahlen bereit ist, die auf der Marktwahrnehmung dieser Einnahmen basiert. Jedoch, diese Wahrnehmung des Potenzials eines Unternehmens kann sich schnell ändern, was zu dramatischen Auswirkungen auf den Aktienkurs führt. Wenn ein Unternehmen die Markterwartungen nicht erfüllt, der Rückgang des Aktienkurses kann erdrückend sein.

Obwohl sich die Marktwahrnehmung radikal und schnell ändern kann, Die Veränderung des Aktienkurses findet oft im Laufe der Zeit statt, wenn sich eine Welle von Wissen durch den Markt bewegt. Anfangs, das Wissen oder Anliegen ist auf wenige Personen beschränkt, wie Analysten, die die Aktie genau verfolgen und Anleger bevorzugen. Die Welle breitet sich dann aus, wenn die Informationen öffentlicher werden. Letztlich, Kunden weiter unten in der Hackordnung werden von ihren Brokern informiert. Die revidierten Schätzungen erreichten dann die Medien, zu welchem ​​Zeitpunkt die Öffentlichkeit auf die „neuen“ Informationen aufmerksam wird.

Das erste Anzeichen dafür, dass die überarbeiteten Informationen veröffentlicht wurden, kann ein starker Rückgang des Aktienkurses sein. Eigentlich, die Aktie könnte nach oben oder unten klaffen, Eröffnung 10 bis 20 Prozent höher oder niedriger als am Vortag geschlossen. Es kann jedoch mehrere Wochen oder Monate dauern, bis sich die volle Wirkung der veränderten Marktwahrnehmung im Kurs der Aktie niederschlägt. Ein Grund für diese Verzögerung ist, dass institutionelle Anleger aufgrund der Größe ihrer Bestände lange brauchen, um eine Position in einer Aktie aufzubauen (oder zu verkaufen). Auch wenn die Welle des Wissens mit diesem ersten Nugget an Informationen begann, Die Veränderung der Marktwahrnehmung wird erst abgeschlossen sein, wenn die Institute ihre Positionen eröffnet oder geschlossen haben.

Vertrauen der Anleger ist der andere entscheidende Faktor in der Struktur der Aktienbewertung. Um die Bewertung einer Aktie aufrechtzuerhalten, Die Zuversicht, dass zukünftige Gewinne tatsächlich eintreten werden, ist ebenso wichtig wie die Einschätzung des Marktes, dass die EPS-Wachstumsrate hoch sein wird. Es sollte offensichtlich sein, dass ein Anleger bereit wäre, für eine Aktie, von der er überzeugt ist, dass sie weiterhin mit einer Rate von 20 Prozent wächst, mehr zu zahlen wäre, als für eine Aktie, bei der diese Sicherheit nicht gegeben ist.

Vertrauen basiert auf der Leistung eines Unternehmens in der Vergangenheit, und es kommt oder geht normalerweise nicht schnell. Hat ein Unternehmen in der Vergangenheit seine Gewinnprognosen in der Vergangenheit vierteljährlich erreicht oder übertroffen, Anleger sind zuversichtlich, dass dies auch weiterhin so sein wird. Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen über mehrere Jahre mit einer Rate von 20 Prozent pro Jahr gewachsen ist, Es wird leicht zu glauben, dass dies auch weiterhin so sein wird, wenn die Analysten dies prognostizieren. Eine starke Ertragshistorie schafft Vertrauen in die prognostizierten zukünftigen Erträge. Dieses Vertrauen in die zukünftige Ertragskraft des Unternehmens spiegelt sich in einem höheren KGV wider; mit anderen Worten, einen höheren Aktienkurs im Vergleich zum aktuellen Ergebnis.

Die Kombination aus Marktwahrnehmung und Anlegervertrauen in das zukünftige Gewinnwachstum eines Unternehmens bestimmt die Aktienkurse und damit das KGV. Änderungen in einem oder beiden führen zu einer Änderung des Aktienkurses des Unternehmens, ob oben oder unten.

Für eine Erörterung einiger der Ereignisse, die die Aussichten der Anleger beeinflussen können, bitte lese den artikel Wie Ereignisse die Wahrnehmung und das Vertrauen der Anleger beeinflussen .