Denken Sie wie ein Trader,

Aktie, Fesseln, Bargeld – das ist das Standardmenü eines Investors. Du legst, sagen, 70% Ihres Geldes in Aktien, 20% in Anleihen, und 10 % in bar. Die Annahme ist, dass Aktien und Anleihen etwas unkorreliert sind, Das heißt, sie bewegen sich nicht gleichzeitig auf und ab. Wenn Aktien zusammenbrechen, Anleihen könnten steigen, und umgekehrt. Und Bargeld bleibt Bargeld. Je nach Marktaussichten nehmen Sie Anpassungen der Prozentsätze vor. Vielleicht machst du das jeden Monat, oder vierteljährlich, oder seltener. Und Sie denken, Sie und Ihr Portfolio sind eingestellt. Aber dann, Korrelation passiert.

Denken Sie zurück an 2008, als die Aktienkurse abstürzten. Anleihen stiegen anfangs, als die Aktien fielen, aber dann fielen die Anleihen, auch. Wenn Anleihen gleichzeitig mit Aktien fallen, Sie sind keine große Absicherung. Sicher, Sie hätten Anleihen verkaufen können, wenn sie ihren Höchststand erreicht und in Bargeld umgeschichtet haben, aber wer hat diese Voraussicht? In der Lage zu sein, die richtigen Seiten großer Züge zu fangen, kann ebenso eine Frage des Glücks wie des Könnens sein. Und wenn Sie Ihre prozentualen Zuweisungen alle paar Monate oder Jahre anpassen, Sind Sie flink genug, um potenzielle kurzfristigere Gelegenheiten zu nutzen?

Ein Trader könnte einen Ansatz verfolgen, der seinem Portfolio Agilität verleiht. Nein, wir sagen dir nicht, der Anleger, sollte ein Händler werden. Eher, analysieren, was ein Trader tut, damit Sie ein informierterer Investor werden. Die drei wichtigsten Konzepte des Traders zur Verwaltung eines Portfolios – Delta, Kapitalbedarf, und Kapitalrendite – sind das, was Sie in Betracht ziehen könnten. Mal sehen wie.

Ich muss Veränderung lieben

Delta ist der Betrag, um den sich der Preis einer Option ändert, wenn sich die zugrunde liegende Aktie oder der zugrunde liegende Index um 1 USD bewegt. Aber dieses Delta kann durch die Beta-Gewichtung beim thinkorswim auf Ihr gesamtes Portfolio ausgeweitet werden ^® Plattform von TD Ameritrade. Die Beta-Gewichtung wandelt Deltas einzelner Positionen in Beta-gewichtete Deltas in einer gebräuchlichen Einheit um – wie dem S&P 500 –, sodass Sie das Risiko Ihres Portfolios aus der „Äpfel-zu-Äpfel“-Perspektive betrachten können (auch wenn es Trauben enthält, Orangen, und Birnen).

Wie ein Investor, ein Händler wird das gesamte betagewichtete Delta seines Portfolios betrachten, um das Gesamtrisiko zu bewerten. Aber sie wird sich auch das Delta jeder Position ansehen, um zu sehen, ob eine viel größer oder kleiner als die anderen ist. Dies könnte auf ein übermäßiges Risiko in einem Wertpapier hinweisen, bei dem sie es nicht möchte.

Angenommen, Sie haben jeweils 300 Aktien verschiedener Aktien. Aber die Deltas wurden zum SPX betagewichtet, was zeigt, dass in SPX-Begriffen, FAHN hat mehr Deltas als GVRC. Ein Händler könnte die Deltas in FAHN verringern, indem er einige Aktien verkauft, ein Halsband kaufen (einen Schutzanzug kaufen, einen gedeckten Anruf verkaufen), oder gedeckte Anrufe verkaufen. Oder sie könnte die Deltas im GVRC erhöhen, indem sie Aktien kauft oder Puts leerverkauft.

Relativ ausgewogene betagewichtete Deltas können dabei helfen, Ihre Positionen zu diversifizieren und möglicherweise unsystematische Risiken zu reduzieren. Trader wissen nie, welcher Trade ein Verlust sein könnte, und sie wollen nicht, dass eine übergroße Position sie abnimmt. Das wollen Anleger wahrscheinlich auch nicht.

Es ist toll, Geld zu haben

Um einen Trade auszuführen, Sie benötigen ein gewisses Kapital (d. h. Geld) auf Ihrem Konto. Wie viel Kapital Sie benötigen, hängt von den Trades und der Art Ihres Kontos ab. Einige Trades in bestimmten zugrunde liegenden Aktien haben einen höheren Kapitalbedarf. Manche haben weniger. Ermitteln Sie, wie viel Kapital eine einzelne Position auf der Positionserklärung Abschnitt der Monitor Registerkarte auf der thinkorswim-Plattform.

Der BP-Effekt, oder Kaufkrafteffekt, ist die Auswirkung einer Position auf das verfügbare Handelskapital eines Kontos, oder Kaufkraft (Abbildung 1). Bei nackten Short-Optionspositionen, der BP-Effekt ist negativ, und es ist leicht zu erkennen, wie viel Kapital eine Position verbraucht. Wenn Sie sehen, dass eine Position mehr Kapital verbraucht als die anderen, Sie könnten erwägen, die Position dieser Aktie zu reduzieren, oder es abzusichern, damit seine BP-Wirkung besser mit den anderen übereinstimmt.

Wenn Sie sicherstellen, dass die Kapitalanforderungen Ihrer Positionen relativ gleich sind, haben Sie eine Vorstellung davon, wie viel Sie benötigen, wenn Sie eine Allokation in Aktien oder Anleihen erhöhen möchten. oder wie viel Kapital Sie durch das Schließen bestimmter Positionen freisetzen können.

ABBILDUNG 1:WAS IST IHRE KAUFKRAFT?

Analysieren Sie den Kaufkrafteffekt Ihrer Positionen, damit Sie wissen, welche möglicherweise mehr Kapital verbrauchen als andere. Quelle:thinkorswim ^® von TD Ameritrade. Nur zu illustrativen Zwecken.

Theta-Rückkehr? Hmm …

Die Kapitalrendite ist eine Möglichkeit, darüber nachzudenken, wie viel ein Trade im Verhältnis zu seinem Kapitalbedarf potenziell verdienen könnte. Jetzt, Was ein Trade „potenziell“ machen könnte, ist jedermanns Vermutung. Für eine realistische Kapitalrendite, die nicht von der Kursrichtung einer Aktie abhängt, etwas quantifizierbareres betrachten, wie theta, die die Empfindlichkeit einer Option gegenüber dem Zeitverfall misst. Bei einem Optionshandel Theta ist, wie viel Gesamtguthaben Sie abzüglich Transaktionskosten (positives Theta) oder die von Ihnen gezahlte Belastung (negatives Theta) im Laufe der Zeit erhalten. alle Sachen sind gleich. Da die Zeit konstant ist, Die Betrachtung der Kapitalrendite auf der Grundlage von Theta kann Ihnen helfen, Positionen auszugleichen, wie Sie es möglicherweise für Delta- und Kapitalanforderungen tun könnten.

Zum Beispiel, sagen wir, ein Handel, der jeden Tag schätzungsweise 10 $ positives Theta einbringt und 1 $ erfordert, 000 an Kapital hat eine geringere Kapitalrendite als ein Trade, der täglich 10 $ positives Theta verdient und nur 500 $ an Kapital erfordert. Ist es eine perfekte Metrik? Nein. Aber Sie können Äpfel mit Äpfeln vergleichen, wie Beta-gewichtetes Delta. Aber im Gegensatz zu Deltas, die betagewichtet werden müssen, bevor Sie sie zu Ihrem Portfolio hinzufügen können, Sie können einfach das Theta einzelner Positionen addieren, um ein Gesamt-Theta zu erhalten. (Ein Tag Verstreichen ist für jede Position gleich, und Theta wird als Dollarwertänderung ausgedrückt, pro verstreichendem Tag.)

Jetzt, Die Theta-Rendite des Kapitals bedeutet nicht, dass zusätzliches Geld auf Ihrem Konto generiert wird. So denkt ein Trader über die Theta-Rendite des Kapitals. Sie zieht es vielleicht vor, jeden Tag einen bestimmten Prozentsatz ihres Kapitals – sagen wir 0,01% – mit Theta zu verdienen. Das ist 1 US-Dollar Theta für jede 10 US-Dollar, 000 Kapitalbedarf. Wenn eine Short-Out-of-the-Money (OTM)-Put-Position, zum Beispiel, eine niedrigere Kapitalrendite hat, als ihr lieb ist, Betrachten Sie die Komponenten ihrer Berechnung:Theta und Kapitalbedarf. Sie kann das Theta des Short-Puts nicht ändern. Aber sie kann ihren Kapitalbedarf möglicherweise reduzieren, indem sie ihn in eine Short-Put-Vertikale umwandelt. Um aus einem bestehenden Short-Put eine Short-Put-Vertikale aufzubauen, sie muss einen weiteren OTM-Put kaufen. Aber welcher?

Auf der thinkorswim-Plattform Sie finden das Theta jeder Option auf der Handelsseite (Abbildung 2). Sehen Sie sich das Theta Ihres Short-Puts an. Suchen Sie dann nach einem weiteren OTM-Put mit einem kleinen Theta, der das positive Theta des Short-Puts nicht zu sehr reduziert. aber mit einem Strike, der nicht allzu weit vom Strike des Short-Puts entfernt ist.

ABBILDUNG 2:THETA ANSEHEN.

Passen Sie die Einstellungen Ihrer Optionskette über das Dropdown-Menü Layout an, um das Theta von Calls und Puts anzuzeigen. Quelle:thinkorswim ^® von TD Ameritrade. Nur zu illustrativen Zwecken.

Zum Beispiel, Wenn Sie einen Put mit einem positiven täglichen Theta von 1,50 USD und einem Kapitalbedarf von 20 USD leer haben, 000, seine Theta-Kapitalrendite beträgt 0,008%. Wenn Sie einen Put kaufen, der 30 weitere OTM-Strikes mit einem Theta von 0,20 USD hat, die resultierende Short-Put-Vertikal hat ein Netto-Theta von positiven 1,30 USD (1,50 USD – 0,20 USD) und einen Kapitalbedarf von etwa 3 USD. 000. Indem man etwas positives Theta opfert, um den Kapitalbedarf zu reduzieren, Sie haben die Theta-Kapitalrendite der Position auf 0,0433% erhöht. Jawohl, Ihr potenzieller Gewinn ist kleiner. Aber die Theta-Rendite des Kapitals ist höher.

Wenn ein Trade Ihr Kapital bindet, Sie möchten wahrscheinlich, dass es einen positiven Beitrag leistet. Eine Ziel-Theta-Rendite auf das Kapital zu haben, sagt einem Trader, dass jede Position ihren fairen Anteil beisteuert. Angenommen, das tägliche Theta Ihres Portfolios beträgt 559 US-Dollar. und die Gesamtkapitalanforderung (BP-Effekt) beträgt 358 USD, 296. Die Theta-Kapitalrendite des Portfolios beträgt 0,156 % pro Tag. Wenn diese Zahl niedriger ist als Ihr Ziel, dann müssen Sie möglicherweise die Kapitalanforderungen reduzieren. Wenn es größer ist, Möglicherweise müssen Sie die Positionsgröße reduzieren.

Das Liebesdreieck

All diese Metriken – Delta, Kapitalbedarf, und Kapitalrendite – kann sich täglich ändern. Als Händler, Sie nehmen tägliche Anpassungen Ihres Gesamtportfolios vor, indem Sie neue Trades eingeben und bestehende Trades schließen. Als Investor, Sie können sich diese Metriken in einem Bereich vorstellen – von einem akzeptablen Tief bis zu einem akzeptablen Hoch. Dieser Weg, Die täglichen Messwertänderungen können schwanken, bleiben aber dennoch innerhalb Ihres Bereichs.

Erinnern, Positionsanpassungen erhöhen die Provisionskosten, Behalten Sie also im Auge, wie viele Sie verdienen.

Alle diese Metriken sind auf der thinkorswim-Plattform verfügbar. Was auch immer Ihre Vorlieben und Ihr Handelsstil sind, Sie können weiterhin Gesamtprozentsätze der Aktien verwenden, Fesseln, und Bargeld. Aber bei Aktien und Anleihen Sie können neue Kriterien hinzufügen und Positionen ebenfalls nach Delta bewerten, Kapitalbedarf, und Theta-Rendite auf das Kapital. Und obwohl ein Anleger keine täglichen Portfolioanpassungen vornehmen darf, Es lohnt sich, die Metriken des Portfolios täglich zu überprüfen. Alles, was Sie tun müssen, ist sich einzuloggen.