Übung,

Abtretung, und mehr:Ein Leitfaden für Anfänger zum Ablauf von Optionen

Ihr Handelskonto hat also die Optionsgenehmigung erhalten und Sie haben kürzlich diesen ersten Handel getätigt – sagen wir, ein Long-Call in XYZ mit einem Ausübungspreis von 105 USD. Dann verfällt die Option, und zu der Zeit, XYZ wird bei 105,30 $ gehandelt.

Warte ab. Die Aktie liegt über dem Strike. Ist das im Geld (ITM) oder aus dem Geld (OTM)? Muss ich etwas tun? Habe ich genug Geld auf meinem Konto? Hilfe!

Bitte, bitte, Bitte:Seien Sie nicht dieser Händler. Die Zeit, um die Mechanismen des Verfalls von Optionen zu erlernen, ist Vor Sie machen Ihren ersten Handel. Die Eröffnung eines Kontos bei TD Ameritrade berechtigt Sie zu einer Vielzahl von kostenlosen Handelsschulungen, einschließlich eines ganzen Kurses zum Optionshandel. (Und am Ende dieses Artikels finden Sie ein kurzes Video zu den Grundlagen.)

Hier ist eine Anleitung, die Ihnen hilft, die Optionen Übung und Zuweisung zu navigieren – zusammen mit einigen anderen Grundlagen.

Merken Sie sich diese Tabelle (oder schneiden Sie sie aus und fügen Sie sie auf Ihrem Bildschirm ein)

Der Käufer („Eigentümer“) einer Option hat das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die Option am oder vor dem Verfall auszuüben. Eine Call-Option gibt dem Besitzer das Recht, das zugrunde liegende Wertpapier zu kaufen; eine Put-Option gibt dem Eigentümer das Recht, das zugrunde liegende Wertpapier zu verkaufen.

Umgekehrt, Wenn Sie eine Option verkaufen, Ihnen kann der Basiswert – unabhängig vom ITM-Betrag – jederzeit zugewiesen werden, wenn der Optionsinhaber sich für die Ausübung entscheidet. Der Optionsverkäufer hat keine Kontrolle über die Abtretung und keine Gewissheit darüber, wann dies geschehen könnte.

Eine Option wird wahrscheinlich ausgeübt, wenn dies im besten Interesse des Optionsinhabers liegt, Das heißt, wenn es aus preislicher Sicht für den Eigentümer vorteilhaft ist, eine Position in dem zugrunde liegenden Wertpapier zum Ausübungspreis und nicht zum vorherrschenden Preis auf dem freien Markt einzugehen. Nach Ablauf des Ablauftages, ITM-Optionen werden automatisch ausgeübt oder zugeteilt, während OTM-Optionen dies nicht sind, und verfallen in der Regel wertlos (oft als „aufgegeben“ bezeichnet). Die folgende Tabelle verdeutlicht es.

Wenn der zugrunde liegende Aktienkurs... ... höher als der Ausübungspreis ... niedriger als der Ausübungspreis Ein Long-Call ist ... ... ITM und ausgeübt ... OTM und aufgegeben Ein Short-Call ist ... ... ITM und zugewiesen ... OTM und aufgegeben Ein Long-Put ist ... ... OTM und aufgegeben ... ITM und ausgeübt Ein Short Put ist ... ... OTM und aufgegeben ... ITM und zugewiesen

Dies setzt voraus, dass eine Position bis zum Ablauf gehalten wird. Natürlich, das musst du nicht machen. Und in vielen Fällen besteht die beste Strategie darin, eine Position vor dem Verfallsdatum zu schließen. Wir werden die Close-or-Hold-Entscheidung im nächsten Abschnitt noch einmal durchgehen und nach Möglichkeiten suchen, dies zu tun. Aber angenommen, Sie tragen die Optionsposition bis zum Ende, Es gibt ein paar Dinge, die Sie beachten müssen:

• Kennen Sie Ihre Spezifikationen. Jeder Standardaktienoptionskontrakt kontrolliert 100 Aktien der zugrunde liegenden Aktie. Das ist ziemlich einfach. Nicht-Standard Optionen können unterschiedliche Ergebnisse haben. Nicht-Standard-Optionen können eine unterschiedliche Anzahl von Aktien darstellen, Aktien von mehr als einem Unternehmen, oder zugrunde liegende Aktien und Barmittel. Andere Produkte – wie Aktienindexoptionen oder Optionen auf Futures – haben andere Kontraktspezifikationen.
• Versatzpositionen werden übereinstimmen und geschlossen. Angenommen, Sie halten 300 Aktien von XYZ long und shorten einen zugewiesenen ITM-Call. Dieser Aufruf ist in 100 Aktien zustellbar, Sie haben also 200 Aktien von XYZ.

Übung und Aufgabenstellung:Nicht nur bei Ablauf!

Standardmäßige US-Aktienoptionen sind Optionen im amerikanischen Stil, Das heißt, sie können jederzeit vor Ablauf ausgeübt werden. Wenn Sie eine Option mit tiefem ITM knapp haben, Es ist möglich, dass Sie früher zugewiesen werden. ITM-Short-Call-Positionen sind besonders anfällig, wenn ein Unternehmen kurz vor der Ausschüttung einer Dividende steht. (Erfahren Sie mehr über Optionen und Dividendenrisiken.)

• Es ist automatisch, hauptsächlich . Wenn eine Option bei Verfall nur um 0,01 USD ITM ist, sie wird automatisch für den Käufer ausgeübt und einem Verkäufer zugeordnet. Jedoch, es gibt etwas namens a Nicht trainieren verlangen, dass ein Long-Optionsinhaber einreichen kann, wenn er eine ITM-Option aufgeben möchte. In einem solchen Fall, Es ist möglich, dass eine ITM-Short-Position nicht zugewiesen wird. Für mehr, siehe untenstehenden Hinweis zum Pin-Risiko, oder lesen Sie diesen Artikel zum Ablauf der erweiterten Optionen.
• Du solltest besser genug Bargeld haben . Wenn eine XYZ-Option ausgeübt oder zugewiesen wird und Sie keine Gegenposition haben, Sie tauschen im Wesentlichen eine Optionsposition gegen eine Position im Basiswert. Ein Long-Call oder ein Short-Put führt zu einer Long-Position in XYZ; ein Short-Call oder ein Long-Put führt zu einer Short-Position in XYZ. Für Long-Aktienpositionen, Sie müssen genügend Bargeld haben, um den Kauf zu decken, oder Sie erhalten einen Margin Call, die Sie erfüllen müssen, indem Sie Ihrem Konto Geld hinzufügen. Aber diese Zeitachse kann kurz sein, und der Makler, nach eigenem Ermessen, hat das Recht, Positionen zu liquidieren, um einen Margin Call zu erfüllen. Wenn die Ausübung oder Zuweisung das Eingehen einer Short-Position in Aktien beinhaltet, Sie benötigen ein Margin-Konto.
• Short-Aktienpositionen sind riskante Geschäfte . Ein ungedeckter Short-Call oder ein Long-Put, wenn zugewiesen oder ausgeübt, führt zu einer Short-Position. Wenn Sie eine Aktie leerkaufen, haben Sie ein potenziell unbegrenztes Risiko, da der Preisanstieg eines Wertpapiers unbegrenzt ist. Es gibt auch keine Garantie, dass das Maklerunternehmen diese Short-Position für einen unbegrenzten Zeitraum beibehalten kann. Wenn Sie also ein Neuling sind, Es ist im Allgemeinen nicht ratsam, eine Position bis zum Ablauf zu halten, wenn die Möglichkeit besteht, dass Sie eine Short-Position in Aktien haben.

Ein Hinweis zum Pin-Risiko :Es ist selten, aber gelegentlich wird eine Aktie bei Verfall direkt auf einem Ausübungspreis abgerechnet. Wenn Sie also bei den 105 Calls short waren und XYZ sich bei genau 105 USD einstellte, es würde keine automatische Zuordnung geben, aber abhängig von den Handlungen des Optionsinhabers, Sie können zugewiesen werden oder nicht – und Sie können möglicherweise bis zum nächsten Werktag keine unerwünschten Positionen aushandeln.

Aber es geht über die genaue Preisfrage hinaus. Was ist, wenn eine Option zum Börsenschluss ITM ist, aber Nachrichten kommen nach dem Handelsschluss (aber vor der Frist für die Ausübungsentscheidung) heraus, die die Aktie durch den Ausübungspreis nach oben oder unten schicken? Denken Sie daran:Der Inhaber der Option könnte a Nicht trainieren Anfrage.

Diese Unsicherheit und potenzielle Exposition wird als Pin-Risiko bezeichnet. und der beste Weg, dies zu vermeiden, besteht darin, Ihre Position vor dem Verfall zu schließen.

Der Entscheidungsbaum:Wie man sich dem Ablauf nähert

Wenn der Ablauf näher rückt, Sie haben drei Möglichkeiten. Abhängig von den Umständen – und Ihren Zielen und Ihrer Risikobereitschaft – kann jede dieser Maßnahmen die beste Entscheidung für Sie sein.

Sind Optionen die richtige Wahl für Sie?

Während der Optionshandel einzigartige Risiken birgt und definitiv nicht für jeden geeignet ist, wenn Sie glauben, dass der Optionshandel zu Ihrer Risikotoleranz und Ihrer allgemeinen Anlagestrategie passt, TD Ameritrade kann Ihnen helfen, Ihre Handelsstrategien für Optionen mit leistungsstarken Handelsplattformen zu verfolgen. Ressourcen zur Ideengenerierung, und die Unterstützung, die Sie brauchen.

Erfahren Sie mehr über die potenziellen Vorteile und Risiken von Handelsoptionen.

Lassen Sie die Chips fallen, wo sie können. Einige Positionen erfordern möglicherweise nicht so viel Wartung. Eine Optionsposition, die zutiefst OTM ist, wird wahrscheinlich von selbst verschwinden. aber gelegentlich wird eine Option, die toten Quellen gelassen wurde, wieder zum Leben erweckt. Wenn es eine lange Option ist, das könnte sich wie ein Glücksfall anfühlen; Wenn es sich um eine kurze Option handelt, die für ein oder zwei Cent hätte geschlossen werden können, Sie könnten sich selbst treten, weil Sie dies nicht tun.

Umgekehrt, Sie könnten einen gedeckten Call gegen Long-Aktien haben, und der Ausübungspreis war Ihr Ausstiegsziel. Zum Beispiel, Wenn Sie XYZ für 100 $ gekauft und den 110-Strike-Call dagegen verkauft haben, und XYZ steigt auf 113 US-Dollar, Sie könnten mit dem Gewinn von 10 USD zufrieden sein (zuzüglich der Prämie, die Sie beim Verkauf des Anrufs erhalten haben, aber abzüglich etwaiger Transaktionskosten). In diesem Fall, Sie können die Zuweisung geschehen lassen.

Schließ es aus . Wenn Sie Ihre Ziele für einen Trade – zum Guten oder zum Schlechten – erreicht haben, ist es möglicherweise an der Zeit, ihn abzuschließen. Andernfalls, Sie könnten Risiken ausgesetzt sein, die keinem zusätzlichen Renditepotenzial entsprechen (wie die Short-Option, die für so gut wie nichts hätte glattgestellt werden können, kam dann plötzlich wieder ins Spiel).

Die Close-it-Out-Kategorie umfasst auch ITM-Optionen, die zu einer unerwünschten Position oder zum Abbrechen einer Aktie führen können, von der Sie sich nicht trennen wollten. Und denken Sie daran, den Dividendenkalender im Auge zu behalten. Wenn Sie eine Call-Option in der Nähe des Ex-Dividende-Datums einer Aktie leer halten, die Position könnte ein Kandidat für eine frühzeitige Ausübung sein. Wenn ja, Sie sollten erwägen, frühzeitig aus der Position auszusteigen – vielleicht eine Woche oder länger.

Rollen Sie es zu etwas anderem. Dies ist die dritte Wahl. Rolling besteht im Wesentlichen aus zwei Trades, die als Spread ausgeführt werden. Ein Bein schließt die bestehende Option ab; das andere Bein leitet eine neue Position ein. Zum Beispiel, Angenommen, Sie haben einen gedeckten XYZ-Call zum Streik vom 105. Juli leer. die Aktie liegt bei 103 $, und der Anruf läuft bald ab. Sie könnten es bis zum Streik vom 105. August rollen. Oder, Wenn Ihre Strategie darin besteht, einen Anruf für 5 USD OTM zu verkaufen, Sie könnten zum Anruf im August 108 rollen. Beachten Sie, dass rollierende Strategien zusätzliche Transaktionskosten verursachen können, einschließlich mehrerer Vertragsgebühren, was sich auf eine mögliche Rendite auswirken kann.

Das Fazit zum Ablauf von Optionen

Sie betreten keine Kreuzung und dann schau mal ob es klar ist. Du springst nicht aus einem Flugzeug und dann teste die Reißleine. Also tu dir selbst einen Gefallen. Machen Sie sich mit den Mechanismen des Ablaufs von Optionen vertraut, bevor Sie Ihren ersten Handel tätigen. Dein schlagendes Herz wird es dir danken.

Anlagegrundlagen:Optionen

Doug Ashburn ist kein Vertreter von TD Ameritrade, Inc. Das Material, Ansichten, und in diesem Artikel geäußerte Meinungen sind ausschließlich die des Autors und spiegeln möglicherweise nicht die Meinungen von TD Ameritrade wider. Inc.