Pfandfonds

Was ist ein Pfandfonds?

Ein Pfandfonds ist eine Art von Anlageinstrument, bei dem die Teilnehmer vereinbaren, oder "Versprechen, " um Kapital in eine Reihe von Investitionen einzubringen. Im Gegensatz zu einem Blind Pool Beitragszahler zu einem Verpfändungsfonds behalten sich das Recht vor, jede Investition vor der Einzahlung zu überprüfen. Wenn sie der bestimmten Investition, die in Betracht gezogen wird, nicht zustimmen, sie können davon absehen, in dieses spezielle Projekt zu investieren.

Pfandfonds sind ein gängiger Ansatz für Risikokapitalinvestitionen unter Anlegern, die die Kontrolle über individuelle Anlageentscheidungen behalten möchten.

Die zentralen Thesen

• Ein Verpfändungsfonds ist ein Anlageinstrument, bei dem Geldgeber von Deal zu Deal Kapital einbringen.
• Die Anleger behalten sich das Recht vor, bestimmte Anlagen abzulehnen. Im Gegensatz, Blind Pool Investmentfonds bieten diese Flexibilität nicht.
• Pfandfonds sind in der Venture-Capital-Community beliebt, obwohl sie auch in anderen Bereichen verwendet werden, B. Private Equity oder gewerbliche Immobilienkäufe.

Verpfändungsfonds verstehen

Das Konzept der Pfandfonds gewann nach der Dotcom-Blase Ende der 1990er und Anfang der 2000er Jahre an Popularität. Während dieser Krise, Blind-Pool-Fonds, die aggressiv in Technologieunternehmen investiert hatten, mussten mit enormen Verlusten rechnen. In Beantwortung, Anleger wandten sich alternativen Ansätzen zu, die eine bessere Überwachung des Anlageprozesses ermöglichen könnten.

Für diese Investoren Der Hauptvorteil des Verpfändungsfondsformats besteht darin, dass es einzelne Anleger nicht dazu zwingt, Unternehmen zu unterstützen, in die sie nicht investieren möchten, aber die Mehrheit der Investoren unterstützt. Anstatt gezwungen zu werden, sich an diesen Investitionen zu beteiligen, Anleger von Pfandbriefen können sich von Fall zu Fall für Investitionen entscheiden oder diese ablehnen. Für viele Anleger, die von der Dotcom-Pleite betroffen sind, das war eine willkommene Neuerung.

Obwohl es seine Wurzeln im Technologie-Startup-Sektor hat, Pfandfonds werden in einer Vielzahl von Branchen eingesetzt und sind nicht auf Investitionen in der Frühphase beschränkt. In der Tat, aufgrund der zusätzlichen Flexibilität, die es den Anlegern bietet, Verwalter von Pledge-Fonds können mit diesem Modell im Vergleich zu Blind-Pool-Fonds leichter Kapital aufnehmen.

Abgesehen davon, dass den Anlegern Ermessensfreiheit bei der Unterstützung bestimmter Gelegenheiten gewährt wird, Pfandfonds sind in der Regel ähnlich strukturiert wie konventionelle Private-Equity-Fonds. Die von den Anlegern eingebrachten Barmittel werden in einer Zweckgesellschaft gehalten, welches als Eigenkapital bei der Finanzierung von Akquisitionen verwendet wird. Das gesammelte Geld wird auch zur Finanzierung von Verwaltungskosten und Verwaltungsgebühren verwendet.

Während die Pfandfondsstruktur den Anlegern mehr Kontrolle bietet, es hat auch potenzielle Nachteile. Speziell, Pfandfonds sind möglicherweise weniger in der Lage, zeitkritische Anlagemöglichkeiten zu nutzen, wegen des Mangels an Sicherheit in Bezug auf das Anlegerkapital. Ähnlich, Verwalter von Pfandbriefen haben möglicherweise Schwierigkeiten, Drittinvestoren zu rekrutieren, um bei großen Transaktionen zu helfen, da sich die am Pfandfonds beteiligten Personen von einem Geschäft zum nächsten unterscheiden können.

Zuletzt, Verkäufer mit mehreren Bewerbern bevorzugen möglicherweise eine traditionellere Fondsstruktur, in der bereits permanentes Kapital vorhanden ist – insbesondere, wenn sie so schnell wie möglich schließen möchten.

Beispiel aus der Praxis für einen Pfandfonds

Angenommen, Sie sind der Manager eines Pfandfonds, der sich auf den Erwerb von Gewerbeimmobilien spezialisiert hat. Sie entwickeln ein Strategiedokument, das Ihren Anlageansatz skizziert, mit mehreren Beispielen für potenzielle Akquisitionskandidaten. Basierend auf Ihrer Marktforschung und Finanzmodellierung, Sie erhalten vorläufige Zinsen von 10 Investoren.

Da Sie ein Pfandfondsmodell verwenden, Ihre 10 Anleger bringen zunächst kein Kapital in Ihren Fonds ein. Stattdessen, sie vereinbaren, jede Investition einzeln zu prüfen und dann zu entscheiden, ob sie in jede geplante Transaktion Kapital investieren. Mit diesem allgemeinen Engagement in der Hand, Sie machen sich auf, potenzielle Deals zu finden und zu entwickeln.

Aufgrund der Flexibilität, die Sie Ihren Anlegern bieten, Sie konnten relativ schnell 10 Unterstützer finden. Einige von ihnen suchten speziell die Kontrolle, die Ihr Pfandfonds bietet, und sie wären unbequem gewesen, wenn Sie ein Blindpool-Modell verwendet hätten.

Auf der anderen Seite, Ihre Pfandfondsstruktur ist nicht ohne Komplikationen. Speziell, es verhindert, dass Sie mit Sicherheit wissen, wie viele Ihrer Investoren in ein bestimmtes Projekt investieren werden. Deshalb, Sie können nicht sicher sein, ob ein bestimmtes Projekt zu groß für Sie ist. Ähnlich, bei Verhandlungen mit Verkäufern, Sie müssen darauf vertrauen, dass Sie den Deal abschließen können, obwohl Sie nicht sicher sind, ob Ihre Investoren die erforderlichen Mittel bereitstellen werden.