Die Zukunft von AIFMD und Verwahrstelle nach dem Brexit?

Das mittlerweile berüchtigte Referendum, Die Verhandlungen und Theresa May, die eine kritische Abstimmung überlebt haben, haben die Schlagzeilen über den Brexit mindestens bis zum 29. März – dem Tag, an dem Großbritannien die EU verlassen soll – gesichert. Da eines der weltweit führenden Finanzzentren nicht mehr an Regeln und Vorschriften der EU-Mitgliedstaaten gebunden ist, Wie sieht die Zukunft für die AIFMD und die Verwahrstelle aus?

Die luxemburgische Finanzaufsichtsbehörde (CSSF) hat die Öffentlichkeit kürzlich daran erinnert, dass ein „No Deal“-Brexit dazu führen würde, dass Großbritannien als „Drittland“ eingestuft wird und das Vereinigte Königreich seine „Passfähigkeit“ für den Rest der EU verlieren würde. Um den Schmerz zu lindern, seit dem 7. Januar 2019 gilt ein temporäres Erlaubnisregime (TPR), Firmen und Fonds ermöglichen, der die britische Aufsichtsbehörde benachrichtigt hat, für einen begrenzten Zeitraum nach dem 29. März 2019 das regulierte Geschäft im Hinblick auf die Delegation der Portfoliomanagement- und/oder Risikomanagementtätigkeiten des AIFM fortzuführen, beim Beantragen einer vollständigen FCA-Genehmigung.

„Wir haben gesehen, dass einige britische Fondsmanager, die auf EU-Investoren abzielen, bereits darauf reagiert haben, indem sie ihre Geschäfte und AIFs verschoben haben. zusammen mit den Verwahrern, zu anderen bekannten EU-Fonds-Hubs, wie Luxemburg und Irland. Andere spielen das Wartespiel, um zu sehen, wie die Stücke fallen werden, “ kommentiert Robin Hoekjan, Manager Depositary Services bei Intertrust Luxembourg.

Die Verwahrstellenpflicht der AIFMD wurde in einer EU-Richtlinie (2011/61/EU) festgelegt, um Governance und Garantien bereitzustellen. Die Paarung war einfach:Die Verwahrstelle sollte im selben Land wie der AIF ansässig sein und ein Nicht-EU-AIF, der in der EU vertreibt, kann nur dann eine Verwahrstelle in einem relevanten Drittland haben, wenn bestimmte Bedingungen erfüllt sind (AIFMD §35).

Zur selben Zeit, mit den britischen Regulierungsbehörden, die nicht mehr an EU-Regeln gebunden sind, wir können sogar spekulieren, ob die AIFMD-Bestimmungen und -Anforderungen nach dem 29. März noch für britische AIFM gelten würden, die britische AIF verwalten, die Verwahrstelle im Vereinigten Königreich überflüssig machen.

Die vom britischen Finanzministerium veröffentlichte „Alternative Investment Fund Managers (Amendment) (EU Exit) Regulations 2018“ weist darauf hin, dass für den Vertrieb von britischen AIFMs an britische Anleger wahrscheinlich weiterhin eine Verwahrstelle erforderlich ist. Jedoch, der Entwurf ist noch kein Rechtsinstrument geworden. Wenn dies nicht geschieht, ein alternatives Szenario könnte eine Übergangsfrist zwischen dem Vereinigten Königreich und den EU-Mitgliedstaaten sein, damit AIFM die notwendigen Vorkehrungen für die Ernennung von zugelassenen Verwahrstellen mit Sitz in der EU treffen können.

Während Unsicherheit über die zukünftigen Anforderungen droht, Die Anleger schätzen die Verwahrstelle weiterhin für die Governance und die Sicherheitsvorkehrungen, die sie mit sich bringt. Die Frage sollte also sicherlich nicht lauten, ob die Verwahrstelle weitermacht, aber wo es sein wird.

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