Vanguard High-Yield-Steuerbefreit:Nennen Sie es nicht Junk

Maxian

Namen können täuschen. Pommes Frites sind nicht wirklich französisch, und Vanguard High-Yield-Steuerbefreit Fonds (Symbol VWAHX) ist kein Investmentfonds für Hochzinsanleihen. In der Welt der Anleiheninvestments die Wörter hohe Ausbeute sind austauschbar mit Müll —bedeutet Anleihen mit einem Rating unter Investment Grade, die hohe Renditen abwerfen und ein erhöhtes Ausfallrisiko aufweisen. Vergleichsgruppe von Vanguard High-Yield, jedoch, ist muni-Bond-Fonds mit langen Laufzeiten. Obwohl der Anteil des Fonds an Muni-Anleihen mit Junk-Rating oder ohne Rating höher ist als der Kategoriedurchschnitt von etwa 4,5%, der typische Fonds in der tatsächlich Die hochverzinsliche Muni-Kategorie enthält das Zehnfache – 45 % – an Junk- und ungerateten Anleihen.

Der Rest des Fondsvermögens befindet sich in Investment-Grade-Emissionen. Seine Ausbeute beträgt großzügige 2,3%, welcher, weil Einkünfte aus Kommunalanleihen von der Bundessteuer befreit sind, entspricht einer Rendite von 3,9% für Anleger in der höchsten Bundessteuerklasse.

Sollten die Zinsen niedrig bleiben, der muni-markt ist ein relativ sicherer ort, um nach ertrag zu jagen, sagt Mathew Kiselak, der den Fonds seit 2010 leitet. In den 10 Jahren bis 2016 muni Bonds fielen nur in 0,18% der Fälle aus, verglichen mit einer Ausfallrate von 1,74 % für Unternehmensanleihen. Sogar so, Das Portfolio des Fonds ist risikobewusst aufgebaut.

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Die Portfoliokonstruktion beginnt mit einer benutzerdefinierten Benchmark, die dem Bloomberg Barclays Municipal Index nachempfunden ist. mit einer Neigung zu geringerer Qualität, ertragreichere Namen. Von dort, Kiselak stützt sich auf den Input des umfangreichen Muni Bond-Teams von Vanguard. Im Jahr 2019, der Fonds begann, Vermögenswerte von Anleihen mit Single-A-Rating in höherwertige Anleihen umzuschichten, Schuldtitel mit Doppel-A-Rating. Innerhalb der Anleihe des Fonds mit Triple-B-Rating (eine Stufe über Junk und 22 % des Vermögens) das Team bevorzugt Anleihen, die durch Einnahmen aus wesentlichen Dienstleistungen gedeckt sind, wie Flughäfen, Krankenhäuser und Mautstraßen, All dies dürfte selbst in einer Rezession nicht schlecht abschneiden.

Niedrige Kosten ermöglichen es dem Fonds, schöne Renditen zu erzielen, ohne tief in Junkies zu waten. Die Kostenquote von 0,17 % liegt unter einem Drittel des Durchschnitts vergleichbarer Fonds. Über das letzte Jahrzehnt, Die annualisierte Rendite des Fonds von 5,3% übertraf 91% der Vergleichsfonds. Der Fonds hat den Bloomberg Barclays muni Index in neun der letzten 10 Kalenderjahre geschlagen.