Vorsicht vor den Goldenen Zwanzigern

Aleutie

Es sind die neuen Goldenen Zwanziger, Rufen wir also eine authentische Stimme aus der letzten dieser Ära:Thorstein Veblen, ein Ökonom und Gesellschaftskritiker, der den Begriff „auffälliger Konsum“ geprägt hat. Veblens beständigste Beobachtung ist, dass je mehr etwas kostet, desto wahrscheinlicher werden wohlhabende Leute oder Statussuchende es kaufen. Ökonomen nennen solche Kugeln Veblen-Ware. Und heute scheinen sie in den Ertragsportfolios vieler Anleger reichlich vorhanden zu sein.

Aktien sind teuer, Anleihekurse erscheinen vergoldet, und Immobilien-Investment-Trusts haben gerade ihr bestes Jahr seit 2006 abgeschlossen. Gold ist im Kommen. Vorsicht ist berechtigt.

Dann wieder, die Auswüchse der 1920er Jahre – und andere Bullenrennen, wie in den 1980er und 2010er Jahren – ging immer weiter, frustrierende Spielverderber und Dauerbären. Ich habe mich dafür eingesetzt, dass jeder bei dem bleibt, was funktioniert, wählen Sie ertragreichere Anlagen gegenüber ertragsschwächeren, reinvestierte Barmittel und neues Geld, und ignorieren kurzfristig, Nachrichtengesteuerte Rückschläge. Das hat sich ausgezahlt.

Aber ich weiß nicht, um wie viel der Markt den Preis für jeden Dollar an Zinsen oder Dividenden erhöhen wird. Gibt es eine Bruchstelle? Und ist es in Sicht? Im Jahr 2019, die Strategen und Portfoliomanager sagten mir alle, dass die niedrige Inflation, fallende Zinsen und eine nachgiebige Federal Reserve haben eine konkrete Untergrenze unter den Aktienkursen geschaffen. Käufer könnten zögern, aber ein Massenverkauf ist nicht in Sicht.

Jedoch, Ich finde, dass viele bisher preisgünstige Dividendenaktien und andere Anlagen wirklich reich sind. Es ist jetzt sinnvoll, sich Ihre Bestände anzusehen und zu sehen, ob Sie etwas haben, das zum aktuellen Preis anfällig erscheint. Das Folgende ist keine strikte Verkaufsliste, denn wenn Sie große eingebettete Gewinne haben, Sie können sich eine Korrektur besser leisten als eine Kapitalertragsteuerrechnung. Dividenden und die meisten Zinszahlungen sind nicht gefährdet. Aber ich erwarte einige scharfe Preisrückschläge. Hier sehe ich einige rote Flaggen:

AT&T. Vor einem Jahr, Menschen häuften sich in die einzigen echten Blue-Chip-Stammaktien mit einer Rendite von über 7 %. Dann, Sie haben ungefähr 14 US-Dollar für jeden US-Dollar an T-Dividenden bezahlt. Jetzt, mit AT&T (Symbol T) drückt $40, der Preis pro Dollar Dividende beträgt fast 20 Dollar. Das ist steil.

Babyanleihen mit einem Nennwert von 25 US-Dollar werden für 27 US-Dollar gehandelt. Bei diesen Schuldscheindarlehen mit geringem Nennwert sind Rabatte knapp geworden. Egal, dass das Zinsklima jetzt bullischer ist, da die Fed aufgehört hat, ihre Straffung zu straffen. Das ist ein hoher Aufschlag für diese Anleihe-Schnipsel.

Dividendenfonds. Der Beiname Dividende auf einen Fonds oder eine Strategie kann einige furchtbar hohe Bewertungen verschleiern. Die 10 größten Bestände des iShares Select Dividend ETF (DVY) weisen eine durchschnittliche Jahresrendite von 43 % auf. Aber von diesen 10 nur einer, Herrschaftsenergie (D) , 2019 eine deutliche Dividendenerhöhung angekündigt.

Bestimmte geschlossene Fonds. Gabelli Utility Trust (GUT) hat eine durchschnittliche langfristige Rendite für einen Versorgungsfonds und ein Portfolio voller der üblichen Verdächtigen. Dennoch verlangt es eine Prämie auf den Nettoinventarwert von 57%? Selbst Jay Gatsby würde das nicht bezahlen – aber irgendwie jemand ist.

Wasser Zubehör. Jahrelang, American Water Works (AWK) und Aqua America (WTR) hatten Kurs-Gewinn-Verhältnisse in den 20er Jahren und stark steigende Dividenden. Jetzt hat sich das Dividendenwachstum verlangsamt, und Sie zahlen über das 30-fache des Einkommens sowohl für American als auch für Aqua. Sauberes Wasser ist unbezahlbar, aber diese Aktien sollten Apple nicht billig aussehen lassen.

Ich bin nicht pessimistisch in Bezug auf die Wirtschaft. Aber zum ersten Mal seit Jahren Bewertungen – nicht schwarze Schwäne oder Politik oder die Fed – sind eine Herausforderung. Auch wenn Investitionsexzesse nicht elend sind, sie haben immer noch eine Möglichkeit zur Korrektur. So, sorgfältig einkaufen, Überprüfen Sie, was Sie besitzen, und jage nicht der Herde hinterher.