Eine tiefe Bank ist ein gutes Mittel für ein treues mittleres kommunales Einkommen

Das letzte Mal haben wir eingecheckt mit Fidelity Kommunale Zwischeneinkommen (Symbol FLTMX), Der langjährige Manager Mark Sommer war gerade in den Ruhestand gegangen. Jetzt, Kevin Ramundo, Co-Manager seit 2010, geht in den Ruhestand, auch, im Juni. „Ich werde Zeit damit verbringen, den Appalachian Trail zu wandern und Ski zu fahren, " er sagt. Veränderungen des Fondsmanagers machen uns misstrauisch. Aber dieser Fonds wird von einem Team aus meist langjährigen Mitgliedern verwaltet, das einem ausgefeilten Prozess folgt.

Die Mannschaft, darunter Co-Manager Cormac Cullen, Michael Maka, Elizah McLaughlin und Ramundo, zusammen mit drei Händlern und 20-ungerade Analysten, diskutieren und debattieren jede Position im Fonds. „Obwohl wir nicht immer einer Meinung sind, “ sagt McLaughlin, „Unsere Fondsentscheidungen werden vom gesamten Team vollständig überprüft.“ Sie suchen nach günstigen Anleihen mit stabilen Finanzen. Risikomanagement hat Priorität, auch, und das Team verwendet ein proprietäres Tool, um das Portfolio zu überwachen.

Kommunalanleihen, die Zinsen zahlen, die von der Bundes- und manchmal auch von der staatlichen Einkommensteuer befreit sind, hatten in den letzten Jahren einen tollen Lauf. Das Steuergesetz von 2017 beinhaltete munisspezifische Änderungen, die das Angebot einschränkten, als die Anleger begannen, nach den Anleihen zu schreien. „Es herrscht ein Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage, “ sagt Cullen, und das hat dazu beigetragen, die Kurse von Muni-Bonds zu stützen.

In den letzten 12 Monaten, Das mittlere Muni-Einkommen belief sich auf 7,4 %. Das ist eine solide absolute Rendite für den Fonds. Aber er hinkt dem Bloomberg Barclays Municipal Index und dem typischen mittelfristigen Rentenfonds hinterher. Ramundo sagt, dass die geringe Volatilität zu einer Verringerung der Lücken bei den Renditen von Muni-Fonds geführt hat. „Die Performance-Unterschiede zwischen den Top-Fonds bleiben recht gering, " er sagt.

Aber Muni Intermediate Income glänzen tendenziell in fallenden Märkten. Im Jahr 2013, der typische mittelfristige Muni-Fonds verlor 2,3%; Fidelity Intermediate Muni Income schlägt 77% seiner Konkurrenz, mit einem Verlust von 1,5 %.

Nach starken Leistungen zwei Jahre in Folge, Die Manager des Fonds sind vorsichtig optimistisch. Munis werden hoch geschätzt, sagt Cullen. Aber stetig, niedrige Zinsen und eine starke US-Wirtschaft, gepaart mit einer starken Nachfrage nach munis und einem knappen Angebot, machen es „angemessen, eine anhaltende Unterstützung für Munis zu erwarten“.