Rücknahmeaussetzung

Was ist eine Rücknahmeaussetzung?

Eine Rücknahmeaussetzung ist eine vorübergehende Maßnahme, bei der Anleger eines Fonds nicht zurücktreten können, oder "einlösen, " das Kapital, das sie in den Fonds investiert haben. Der Begriff wird meist mit Hedgefonds in Verbindung gebracht, die sich häufig das Recht vorbehalten, unter bestimmten seltenen Umständen Rücknahmeaussetzungen zu verhängen.

Typischerweise Hedgefonds-Manager verhängen Rücknahmeaussetzungen, wenn sie befürchten, dass ein ungewöhnlich hohes Volumen an Rücknahmeanträgen die Liquidität oder Solvenz des Fonds gefährden könnte. Jedoch, Dies kann das Vertrauen der Anleger schädigen und führt im Allgemeinen zu erhöhten Rücknahmen, sobald die Rücknahmeaussetzung aufgehoben wird.

Die zentralen Thesen

• Eine Rücknahmeaussetzung ist eine vorübergehende Unterbrechung der Möglichkeit von Anlegern, Kapital aus einem Investmentfonds abzuheben.
• Es wird in der Regel als Reaktion auf eine Krise verhängt, wie eine schwere Kreditklemme.
• Hin und wieder, Rücknahmeaussetzungen dienen auch der Bewältigung fondsspezifischer Krisen, wie der Verlust eines Star-Fondsmanagers.

Informationen zu Aussetzungen von Einlösungen

Die Entscheidung über die Verhängung einer Rücknahmeaussetzung wird von den Hedgefonds-Managern zusammen mit ihren Treuhändern getroffen. Diese Entscheidung sollte nicht auf die leichte Schulter genommen werden, da es von Anlegern allgemein verpönt ist und als Zeichen für schlechte Managementpraktiken angesehen wird.

Das genaue Verfahren zur Abwicklung von Rücknahmen hängt von den Bedingungen des Investmentfonds ab. Jedoch, alle Fonds sind verpflichtet, Aufsichtsbehörden und Anleger zu informieren, wenn eine Rücknahmeaussetzungsfrist verhängt wurde, und diese Parteien für die Dauer der Aussetzung über neue Entwicklungen auf dem Laufenden zu halten. Außerdem, Hedgefonds sind verpflichtet, angemessene Anstrengungen zu unternehmen, um die Aussetzung so früh wie möglich aufzuheben.

Typischerweise Rücknahmeaussetzungen sind seltene Ereignisse, die außergewöhnlichen Umständen vorbehalten sind. Um von Anlegern und Aufsichtsbehörden als glaubwürdig angesehen zu werden, diese Umstände sollten sich auf die Märkte im Allgemeinen auswirken und nicht auf den einzelnen Fonds spezifisch sein. Zum Beispiel, die Finanzkrise 2007–2008 führte zu einem Anstieg der Rücknahmeaussetzungen von Hedgefonds, was insofern verständlich ist, als dieser Zeitraum eine seltene und schwere Kreditklemme mit sich brachte, die die Liquidität von Hedgefonds und anderen Anlageinstrumenten beeinträchtigte.

Andere Ereignisse, die dazu führen könnten, dass Hedgefonds eine Rücknahmeaussetzung verhängen, sind Naturkatastrophen und Kapitalmaßnahmen, wie eine geplante Fondsfusion oder Reorganisation. Solche Transaktionen können komplex sein und zu einer erhöhten Nachfrage nach Rücknahmen führen. Abgang von Schlüsselpersonal, wie ein Star-Fondsmanager, kann sich auch auf die Anlegerstimmung auswirken und zu einem Anstieg der Rücknahmen führen.

Beispiel aus der Praxis für eine Einlösungsaussetzung

Im August 2018, die Schweizer Investmentgesellschaft GAM Holding (GMHLY) verhängte eine Rücknahmeaussetzung, nachdem ihr Star Manager von den Aufsichtsbehörden suspendiert worden war. Der betroffene Fonds, die am Rentenmarkt eine Absolute-Return-Strategie verfolgte, wurde nach der Nachricht von der Aussetzung mit höher als erwarteten Rücknahmeanträgen konfrontiert.

Diese Entscheidung, die vom Vorstand des Fonds genehmigt wurde, wurde nach einem Zeitraum getätigt, in dem Anleger die Rücknahme von mehr als 10 % ihres verwalteten Vermögens (AUM) beantragten. Zur Begründung ihrer Entscheidung Das Unternehmen argumentierte, dass die Zulassung dieses hohen Rücknahmevolumens negative Auswirkungen auf die verbleibenden Anleger gehabt hätte, da die Liquidität des Gesamtportfolios unter ein akzeptables Niveau gesunken wäre.

Um die Gegenreaktion der Anleger zu verringern, Die GAM Holding hat für die Dauer der Aussetzung alle Managementgebühren vorübergehend eingestellt.