Wie Private Equity und Hedge Funds besteuert werden

In den letzten Jahren hat sich Private Equity (zusammen mit seinen besser bekannt gemachten Cousin-Hedgefonds) als eine der schnellsten und effizientesten Möglichkeiten entwickelt, Kapital zu bewegen und zu fördern. Es ermöglicht Investoren, ein Unternehmen zu beeinflussen oder zu kontrollieren, ohne sich über so lästige Sorgen zu machen, alltägliche Sorgen wie Aktienkursbewegungen und empörte Aktionäre, die Stimmrechtsvertreter halten.

Das ist der Vorteil. Die Kehrseite ist, dass Private Equity nur für die reichsten Anleger ein Spiel ist. Wenn Sie nicht akkreditiert sind, Vielen Dank für Ihr Interesse, aber Sie müssen sich nicht bewerben. Versuchen Sie es erneut, sobald Ihre monatlichen 401(k)-Beiträge sieben Stellen erreicht haben.

Die zentralen Thesen

• Obwohl wir jedes Jahr viel Geld verdienen, Der Elite-Hedgefonds- und Private-Equity-Sektor genießt großzügige Steuervorteile.
• Ein Steuerschlupfloch ist die Carried Interest-Rückstellung, die es erlaubt, Fondsgewinne als Kapitalgewinne anstelle von ordentlichen Einkünften zu besteuern.
• Zur selben Zeit, die Kommanditgesellschaftsstruktur verhindert eine betriebliche Doppelbesteuerung, beschränkt die Haftung des Partners, und ermöglicht die Errichtung von Zweckgesellschaften.

Die Reichen werden reicher

Private Equity ist in der Regel als Kommanditgesellschaft strukturiert; eine Kombination aus den besten Eigenschaften von Unternehmen und individuellem Eigentum, und eine der nützlichsten Erfindungen in der Geschichte des Finanzwesens. Auf der einfachsten Ebene, Die Standardkritik an Kapitalgesellschaften und anderen Zweckgesellschaften ist, dass sie mit „Menschen, “ eine Vereinfachung, die mehr Missverständnisse verursacht als Aufklärung.

Kapitalgesellschaften und Kommanditgesellschaften sind „künstliche Personen“ in dem Sinne, dass sie Steuern zahlen, eigenes Grundstück, und kann Klagen einreichen (und Klagen gegen sie erheben lassen), unter anderem Rechte und Pflichten. Entscheidend ist dabei, dass die Zweckgesellschaften diese Rechte und Pflichten über die des Einzelnen hinaus haben, die buchstäblichen Menschen, wem diese Entitäten gehören. Mit anderen Worten, eine solche künstliche Person kann für Verpflichtungen haftbar gemacht werden, die weit über die der Eigentümer als Einzelpersonen hinausgehen. Dies ist nicht nur hilfreich, um das Wachstum zu stimulieren, es ist notwendig. Wenn ein angehender Unternehmer riskieren würde, für mehr als seine Investition am Haken zu sein, Niemand würde jemals ein Unternehmen gründen. Die Verleihung einer künstlichen Persönlichkeit an Unternehmen gibt ihren Eigentümern Raum, um ohne Angst vor einer vorzeitigen Insolvenz zu wachsen. Regierungen erlauben die Schaffung solcher Einrichtungen weltweit, was bedeutet, dass der Anreiz dafür gut verstanden wird.

Attraktive Steuerstruktur

Es gibt noch einen weiteren Anreiz:eine attraktivere Steuerstruktur. Jeder selbständige Unternehmer, der von der Lohn- oder Lohnsteuer zur Steuer auf Kapitalgewinne aufgestiegen ist, kann folgendes Postulat bestätigen:Unabhängig davon, in welchem ​​Land Sie leben, das Steuersystem ist so konstruiert, dass es Geschäftsinhabern auf Kosten von Uhrmachern entgegenkommt. Sie können sich über diesen Zustand beschweren, oder nutzen Sie es zu Ihrem Vorteil.

Kommanditgesellschaften werden zu moderaten Sätzen besteuert. Eigentlich, sie werden nicht wirklich besteuert. Erwirtschaftete Gewinne und Verluste der Kommanditgesellschaft fließen direkt an die Gesellschafter selbst, ob es sich um Einzelpersonen handelt oder nicht (Trusts, etc.) Die Kommanditgesellschaft ist nur ein Kanal, im Gegensatz zu einer Kapitalgesellschaft oder einer Kollektivgesellschaft, die Steuern selbst zahlt – zusätzlich zu ihren Eigentümern, die Steuern zahlen.

Gehen wir das durch. Unternehmen zahlen Bundessteuern, in den meisten Fällen staatliche Steuern, und in einigen Fällen sogar Gemeindesteuern, bevor der Gewinn an die Aktionäre ausgeschüttet wird. Wie jeder, der Aktien besitzt, weiß, Sie müssen auf diese Ausschüttungen Steuern zahlen, auch. Das ist Doppelbesteuerung, Das sind zwei Steuerstufen mehr, als die meisten Mitglieder einer Kommanditgesellschaft zahlen möchten, wenn sie dazu beitragen können.

Köpfe Sie gewinnen, Schwänze, die du nicht verlierst

Was aber, wenn die Kommanditgesellschaft Geld verliert? Brunnen, das ist nicht unbedingt negativ. Wieder, die Verluste gehen auf die Partner über. Die Partner, als akkreditierte Investoren (und damit nicht arm), haben mit ziemlicher Sicherheit ihre Finger in anderen Investitionskuchen. Deswegen, sie können ihre Kommanditverluste verwenden, um Gewinne an anderer Stelle auszugleichen. Die Manipulation erfordert die Dienste eines professionellen Steuerberaters, aber für die meisten Kommanditisten lohnt sich die Mühe.

Kommanditgesellschaften zeigen den starken Unterschied zwischen aktivem und passivem Einkommen, streng nach den gesetzlichen Definitionen dieser Begriffe. Es sei denn, Sie verrichten Ihren Lebensunterhalt mit körperlicher Arbeit, Ihr „aktives“ Einkommen wird wahrscheinlich unter passiven Umständen verdient, beispielsweise hinter einem Schreibtisch in einem klimatisierten Büro.

Du wirst nicht reich, zumindest nicht reich genug, um Komplementär eines Private-Equity-Fonds zu sein, ohne die Möglichkeit, sich in der gigantischen und sich ständig ändernden Steuergesetzgebung zurechtzufinden. Solche Fonds können de facto eine Dividende zahlen, als Verwaltungsgebühr dekretieren und dann als nicht steuerpflichtige Betriebsausgabe klassifizieren. Noch besser, legitime Managementgebühren – von denen man meinen könnte, dass sie als Lohnarbeit gelten – berechtigen die Manager stattdessen zu einer Gewinnkürzung. Das bedeutet, dass die Einkünfte mit den Kapitalertragssätzen besteuert werden, im Gegensatz zu den deutlich höheren ordentlichen Einkommenssätzen. Trotz mehrfacher Versuche der Bundesgesetzgeber beider Parteien, solche Carried Interests als ordentliches Einkommen umzuklassifizieren, an dieser Front hat sich nicht viel geändert.

Hedgefonds

Die Besteuerung von Hedgefonds ähnelt der von Private Equity, zumindest in den USA. Ein Hedgefonds ist eine andere Form der Durchleitungsgesellschaft, damit der Fonds selbst steuerfrei arbeiten kann. Stattdessen, wenn Gelder an die Partner verteilt werden, diese Gewinne (und Verluste) werden auf individueller Ebene besteuert. Dort, sie könnten zu langfristigen Kapitalgewinnsätzen besteuert werden, oder sie könnten zu kurzfristigen Kapitalgewinnsätzen besteuert werden. Am wichtigsten, sie werden und werden nie als normales Einkommen besteuert.

Die Komplementäre eines Hedgefonds werden hauptsächlich durch Carried Interest, das sind in der Regel etwa 20 % der Gewinne, die über einer bestimmten Hurdle-Rate erzielt werden. Oft liegt die Hurdle Rate bei etwa 8%, und somit bedeutet jede Rendite, die der Fonds über diesem Satz erzielt, dass die Komplementäre des Fonds zusätzlich zu dem Gewinn aus den Vermögenswerten, die die Partner persönlich in den Fonds investiert haben, eine Provision von 20 % erhalten. Sowohl die Gewinne aus dem Privatvermögen als auch die Carried Interests werden mit einem Kapitalertragssatz besteuert. bei Gutverdienern 20 %

Die Quintessenz

Wenn die Reichen reicher werden, Kommanditgesellschaften sind einer der Gründe dafür. Wieder, die Realität ist, dass diese Steuern ebenso obskur und scheinbar kontraintuitiv sind wie beabsichtigt. Das System wurde entwickelt, um die Risikoträger zu belohnen, auch wenn es von diesen Risikoträgern Arbeitskraft und unzählige Stunden aufwenden muss, um ihre Steuerpflichten vorzubereiten und so zu minimieren. Es ist alles legal, und wenn Sie es für unfair halten, dass der Internal Revenue Code den Leuten zugute kommt, die es sich leisten können, 250 US-Dollar zu verdienen, 000 Investitionen, zunächst, Denken Sie daran, dass Steuergesetze von (oder unter deren Aufsicht) Gesetzgebern und Führungskräften verfasst werden.