Wie nutzen Hedgefonds Leverage?

Hedgefonds verwenden verschiedene Formen der Hebelwirkung, um hohe Renditen zu erzielen. Sie kaufen Wertpapiere auf Margin, Das heißt, sie nutzen das Geld eines Brokers, um größere Investitionen zu tätigen. Sie investieren mit Kreditlinien und hoffen, dass ihre Rendite die Zinsen übersteigt. Die Hebelwirkung ermöglicht es Hedgefonds, ihre Renditen zu steigern, kann aber auch Verluste vergrößern und zu einem erhöhten Risiko des Scheiterns führen, wenn Wetten dagegen gehen. Hedgefonds handeln auch mit Derivaten, die ihrer Ansicht nach ein asymmetrisches Risiko aufweisen; der maximale Verlust ist viel kleiner als der potenzielle Gewinn.

Die zentralen Thesen

• Einige Hedgefonds setzen Leverage ein, um ihre Marktwetten zu erhöhen.
• Leverage beinhaltet den Kauf von Wertpapieren auf Margin — Geld leihen, um ihre Kaufkraft auf dem Markt zu stärken.
• Margin kann auch verwendet werden, um Short-Wetten zu tätigen oder mit Derivaten wie Futures- und Swap-Kontrakten zu handeln, die stark gehebelt werden können.
• Der Einsatz von Leverage kann die Renditen, aber auch die Verluste verstärken. Hedgefonds können einem Kreditrisiko ausgesetzt sein oder mit Nachschussforderungen konfrontiert werden, wenn ihre Anlagewetten in die falsche Richtung gehen.

Was sind Hedgefonds?

Hedgefonds sind Geldpools, in der Regel von sehr vermögenden Privatpersonen oder institutionellen Anlegern, die der Fondsmanager nutzt, um mit unorthodoxen Anlagetaktiken hohen Renditen nachzujagen. Diese Strategien umfassen die Suche nach stark unter- oder überbewerteten Wertpapieren, und das Eingehen einer Long- oder Short-Position basierend auf den Ergebnissen, und die Verwendung von Optionsstrategien (wie Long Straddle und Long Strangle), um von der Marktvolatilität zu profitieren, ohne die Bewegungsrichtung richtig erraten zu müssen.

Kauf auf Marge

Eine beliebte Hedgefonds-Methode, um hohe Renditen zu erzielen, ist der Kauf von Wertpapieren auf Margin. Ein Margin-Konto ist Geld von einem Broker geliehen, das verwendet wird, um in Wertpapiere zu investieren. Der Handel auf Margin verstärkt die Gewinne, aber es verstärkt auch Verluste.

Stellen Sie sich einen Investor vor, der Aktien für 1 USD kauft, 000, mit $500 ihres eigenen Geldes und $500 auf der Marge. Die Aktie steigt auf 2 USD, 000. Anstatt ihr Geld zu verdoppeln, was der Fall ist, wenn der anfängliche $1, 000 gehört ihnen, sie vervierfachen es mit Marge.

Jedoch, Nehmen wir an, es sinkt auf 200 Dollar. In diesem Szenario, Der Anleger verkauft die Aktie für einen Verlust von 300 US-Dollar und muss dann seinem Broker die 500 US-Dollar für einen Gesamtverlust von 800 US-Dollar zuzüglich Zinsen und Provisionen zurückzahlen. Wegen des Handels auf Margin, der Investor hat mehr Geld verloren als seine ursprüngliche Investition.

Kreditlinien

Die Anlage in Wertpapieren unter Nutzung von Kreditlinien folgt einer ähnlichen Philosophie wie der Margin-Handel. nur statt Kredite bei einem Makler aufzunehmen, Der Hedgefonds nimmt Kredite von einem dritten Kreditgeber auf. In jedem Fall, es verwendet das Geld eines anderen, um eine Investition zu hebeln, in der Hoffnung, die Gewinne zu steigern. Solange der Wert des zugrunde liegenden Wertpapiers steigt, Dies ist eine Gewinnstrategie. Jedoch, es kann zu enormen Verlusten bei einer Fehlinvestition führen, insbesondere wenn Zinsen aus der Kreditlinie in den Deal einfließen.

Derivatehandel

Ein Finanzderivat ist ein Kontrakt, der aus dem Preis eines zugrunde liegenden Wertpapiers abgeleitet wird. Futures, Optionen, und Swaps sind alles Beispiele für Derivate. Hedgefonds investieren in Derivate, weil sie ein asymmetrisches Risiko bieten.

Angenommen, eine Aktie wird für 100 US-Dollar gehandelt, aber der Hedgefonds-Manager erwartet einen schnellen Anstieg. Beim Kauf von 1. 000 Aktien direkt, Sie riskieren, 100 Dollar zu verlieren, 000, wenn ihre Schätzung falsch ist und die Aktie zusammenbricht. Stattdessen, für einen winzigen Bruchteil des Aktienkurses, der Manager kauft eine Call-Option zum 1. 000 Aktien. Dies gibt ihnen die Möglichkeit, die Aktie jederzeit vor einem bestimmten zukünftigen Datum zum heutigen Preis zu kaufen.

Wenn ihre Vermutung richtig ist und die Aktie steigt, sie üben die Option aus und erzielen einen schnellen Gewinn. Wenn sie falsch liegen und die Aktie flach oder schlimmer bleibt, Zusammenbrüche, sie lassen die Option einfach verfallen und der Verlust beschränkt sich auf die dafür gezahlte geringe Prämie.

Berater-Einblick

Dan Stewart, CFA®
Verehren Sie die Vermögensverwaltung, Dallas, TX

Hedgefonds nutzen Leverage auf verschiedene Weise, Am häufigsten wird jedoch ein Kredit auf Marge aufgenommen, um den Umfang zu erhöhen oder auf ihre Investition zu "wetten". Futures-Kontrakte basieren auf Margin und sind bei Hedgefonds beliebt. Aber die Hebelwirkung funktioniert in beide Richtungen, es vergrößert die Gewinne, aber auch die Verluste.

Es ist interessant festzustellen, dass die ursprünglichen Hedgefonds tatsächlich Strategien zur Risikoreduzierung waren (daher der Name "Hedge"), um die Volatilität und das Abwärtspotenzial zu reduzieren. Zum Beispiel, sie waren 70 % Long/30 % Short und zielten darauf ab, die besten 70 % Aktien und die schlechtesten 30 % Aktien leer zu halten, sodass das Gesamtportfolio gegen Marktvolatilität und Schwankungen abgesichert ist. Dies liegt daran, dass 75%-80% aller Aktien steigen, wenn der Markt steigt. und umgekehrt, wenn der Markt fällt, aber mit einer Tendenz nach oben im Laufe der Zeit.