Wie wird Risikokapital von der Regierung reguliert?

Risikokapitalgeber und ihre Private-Equity-Firmen werden von der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) reguliert. Venture Capital unterliegt den gleichen Grundregeln wie andere Formen der privaten Wertpapieranlage. Venture Capital ist eine Finanzierungsform, die als Private Equity bezeichnet wird und von Investoren bereitgestellt wird, die in das langfristige Potenzial eines Unternehmens investieren möchten.

Da ein Großteil des Risikokapitals von Banken und anderen Verwahrstellen bereitgestellt wird, die Vorschriften, die Banken einhalten müssen, gelten auch für die Risikokapitalgeber.

Die zentralen Thesen

• Risikokapitalgeber und ihre Private-Equity-Firmen werden von der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) reguliert.
• Venture Capital unterliegt den gleichen Grundregeln wie andere Formen der privaten Wertpapieranlage.
• Finanzinstitute, die Risikokapital bereitstellen, müssen die Vorschriften zur Bekämpfung von Geldwäsche und Know-Your-Customer (KYC) einhalten.
• Risikokapitalgeber unterliegen auch den Insiderhandelsgesetzen der SEC, die den Missbrauch nicht öffentlicher Informationen zu finanziellen Zwecken verhindert.

Risikokapitalgeber helfen bei der Finanzierung von Start-up-Unternehmen mit höherem Risiko und anderen kleinen Unternehmen, die eine Chance auf ein hohes langfristiges Wachstum haben. Risikokapitalgeber investieren auch in schnell wachsende Unternehmen, die in den kommenden Jahren auf ein beschleunigtes Gewinnwachstum vorbereitet zu sein scheinen.

Risikokapitalgeber erzielen ihre Renditen durch den Besitz einer großen Anzahl von Unternehmensanteilen. Private-Equity-Firmen stellen in der Regel Risikokapital bereit, obwohl auch Banken beteiligt sind. Da es sich bei vielen der Investitionen um Start-ups oder unerprobte Unternehmen handelt, Risikokapitalismus gilt als riskanter als traditionelle Aktienanlagen.

Kapitalanlagen von Private-Equity-Firmen werden in der Regel 10 Jahre oder länger gehalten. Als Ergebnis, Einige Private-Equity-Firmen spielen eine aktive Rolle bei der Festlegung der Unternehmensführung und der Geschäftsausrichtung. Andere Firmen übernehmen Minderheitsbeteiligungen an dem zugrunde liegenden Unternehmen.

Risikokapital und Aufsichtsbehörden

Private-Equity-Firmen müssen sich bei der SEC registrieren und unterliegen Informationspflichten, es sei denn, ihre Fonds gelten als qualifiziertes Risikokapital. Zu den qualifizierten Venture-Money-Managern gehören diejenigen, die Vermögenswerte von weniger als 150 Millionen US-Dollar verwalten.

Für Finanzinstitute, die Risikokapital bereitstellen, gelten Bankvorschriften, an denen neben der SEC auch mehrere Regierungsbehörden beteiligt sein können. Risikokapital, das über eine Bank bereitgestellt wird, muss die Vorschriften zur Bekämpfung der Geldwäsche im Rahmen des Bankgeheimnisses (BSA) einhalten. Die BSA unterstützt Institute bei der Zusammenarbeit mit Aufsichtsbehörden, um Finanzbetrug zu vereiteln und verdächtige Aktivitäten zu erkennen. Die BSA-Meldepflichten für Banken werden vom Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) des US-Finanzministeriums verwaltet.

Auch für Venture Capital gelten verschiedene Know-Your-Customer (KYC) Regelungen. KYC umfasst die Identifizierung von Parteien, die an Private-Equity-Transaktionen beteiligt sind, wie die Überprüfung der Kundenidentität und die Beschaffung der richtigen Bundesidentifikationsnummern. Richtiges KYC hilft, Geldwäsche zu verhindern und ist ein wichtiger Bestandteil der Durchsetzung von Finanzkriminalität, wie im USA Patriot Act festgelegt.

Die bemerkenswerteste Regelung für Risikokapitalgeber (im Vergleich zu anderen Investoren) besteht darin, dass sie keine Werbung machen oder Angebote machen dürfen. Es gibt auch einige Wertpapiervorschriften, die sich indirekt auf Risikokapital auswirken, einschließlich solcher, die die Kosten für den Aufbau einer Infrastruktur zur Einhaltung gesetzlicher Vorschriften erhöhen.

Die meisten Vorschriften zu Aktienanlagen und Anlegern hängen von technischen Definitionen ab, die in der Wertpapiergesetzgebung verankert sind. Der Kongress und die SEC haben die Definition von Risikokapital mehrfach geändert. was zu unterschiedlichen Eigenkapitalfinanzierungspraktiken auf dem Weg führt. In der Vergangenheit, zum Beispiel, Investitionen, die als Risikokapital qualifiziert wurden, waren nur für diejenigen zugänglich, die ähnlich qualifiziert waren wie professionelle Risikokapitalgeber.

Insiderhandel

Illegaler Insiderhandel liegt vor, wenn eine Firma oder ein Mitglied einer Wertpapierfirma Wertpapiere kauft und verkauft, während sie im Besitz nicht öffentlicher Informationen oder Materialien über das Unternehmen oder das Wertpapier sind. Illegale Insidergeschäfte können auch beinhalten, wenn jemand einen Informations-"Tipp" gibt, während er im Besitz nicht öffentlicher Informationen ist, und die Person, die den Hinweis erhält, entsprechend handelt, indem er einen Handel eingeht.

Private-Equity-Gesellschaften, die Risikokapital bereitstellen, sind regulatorischen Risiken für Insidergeschäfte ausgesetzt, da ihre Mitarbeiter aktiv in das Innenleben des zugrunde liegenden Unternehmens eingebunden sind. Manchmal ernennen Firmen ein Mitglied in den Verwaltungsrat, der die Geschäftsführung des Unternehmens überwacht. Wenn das Mitglied auch für die Private-Equity-Gesellschaft tätig ist, es kann zu Compliance-Problemen führen.

Der stellvertretende Direktor der SEC in der Abteilung für Durchsetzung, Anita B. Bandy, kommentierte im Mai 2020 die einzigartigen Compliance-Risiken im Zusammenhang mit Private-Equity-Firmen.

„Anlageberater und Private-Equity-Firmen, die Mitarbeiter in die Aufsichtsräte börsennotierter Unternehmen stellen, tragen ein erhöhtes Risiko, dass sie durch ihre Vertreter in Doppelrollen an nichtöffentliche materielle Informationen gelangen. Für Unternehmen ist das von entscheidender Bedeutung. . .um über geeignete Richtlinien und Verfahren zu verfügen, um diesen Risiken zu begegnen und den Missbrauch von Informationen zu verhindern, die unter diesen besonderen Umständen erlangt wurden.“