UK Public-to-Private-Deals bieten neue Wachstumschancen

Während Private-Equity-Firmen öffentliche auf private Transaktionen ausweiten, sie müssen Kleinanlegern ihre Führungszeugnisse und Due-Diligence-Prozesse darlegen

Die Ankündigungen von öffentlichen zu privaten Deals in Großbritannien haben eine seit Jahrzehnten nicht mehr gesehene Tonhöhe erreicht. Im vergangenen Jahr Bieterkriege um die Supermarktkette Morrisons, Private-Jet-Unternehmen Signature Aviation und die Infrastruktur-Investmentfirma John Laing sind nur einige von denen, die Private Equity öffentlich ins Rampenlicht gerückt haben, eine Anlageklasse, die sowohl ihrem Charakter als auch ihrem Namen nach typischerweise privater Natur ist.

Während Vermögenswerte unterbewertet bleiben, Sie werden weiterhin von Private-Equity-Häusern und SPAC-Sponsoren (Special Purpose Acquisition Company) anvisiert werden, als Cliff Pearce, Head of Capital Markets bei Intertrust Group, erklärt in seinem Bericht, Was treibt die SPAC-Teams der USA wirklich nach Europa?

In den letzten Jahren befand sich der britische Aktienmarkt in einer anhaltenden Erholungsphase. Gestürzt in die Pandemie, frisch von den Bemühungen, sich nach dem Brexit-Votum zu beweisen, es war auf einem steilen Weg durch gedrückte Bewertungen.

Für einen langfristigen Investor auf der Suche nach Wachstumspotenzial in neuen Bereichen und wertvollen Wertsteigerungen, das ist das traumszenario.

So verbessern Sie das öffentliche Image von börsennotiertem Private Equity

Aber börsennotierte Vermögensverwalter – denen auch bewusst ist, dass diese Vermögenswerte unterbewertet sind – haben ihre Besorgnis über Private-Equity-geführte Übernahmen geäußert. Sie sind der Meinung, dass die Aktionäre eine Prämie verdienen, um die Kriegsnarben der Unternehmen beim Brexit und der Pandemie widerzuspiegeln.

Dies soll nicht heißen, dass Public-to-Private-Deals in Großbritannien nicht zu einer attraktiven Prämie auf den Aktienkurs führen können, wenn mehrere Bieter beteiligt sind.

Das Management von Morrisons hat kürzlich ein Übernahmeangebot in Höhe von 6,3 Mrd.

Gemäß den Bedingungen der Transaktion erhalten die Aktionäre 254 Pence pro Aktie – eine Prämie von 42 % auf den Preis vor der Angebotsfrist. durch die Offenlegung des abgelehnten Angebots von Clayton Dubilier &Rice zustande gekommen.

Die neuen potenziellen Eigentümer haben daran gearbeitet, Presse- und Aktionärskritik zu unterdrücken, indem sie „langfristiges Eigentum“ versprachen. ein Engagement für die Kunden des Supermarkts, Unterstützung für das Rentensystem und einen Mindestlohn von 10 Pfund pro Stunde.

Ausschlaggebend für den Abschluss des Deals waren auch die Verpflichtung zur Ernährungssicherheit der Landwirte in Großbritannien und das Versprechen, das umfangreiche Eigentumsportfolio des Supermarkts nicht zu verkaufen. laut der Fachpresse des Einzelhandels.

Take-Private-Deals entmystifizieren Private Equity für Aktionäre

Da Privatanleger durch die Übernahme öffentlicher Aktien ein größeres Engagement in Private Equity haben, mit im Rahmen des Deals ausgehandelten Aktienkursen, Sie sehen dies weniger wahrscheinlich als ein David- und Goliath-Szenario.

Wenn die Regulierungsbehörden Kleinanlegern die Freiheit gewähren, mehr in Private-Equity-Fonds und nicht nur in Unternehmen selbst zu investieren, Diesen Anlegern werden auch weitere Informationen zur Verfügung gestellt – wie zum Beispiel der Due-Diligence-Prozess, den ein Zielmanagementteam durchlaufen muss, um Kapital zu erhalten.

Dies wird die Gewissheit geben, dass ein durch Private Equity finanziertes Unternehmen wahrscheinlich nicht in einem Skandal im Stil von Enron enden wird. Privatanlegern mehr Zugang zu Informationen und Wissen über die Anlageklasse zu geben, sollte auch die Angst, die sie zu umgeben scheint, verringern.

Bestimmt, Die von Misstrauen geprägte öffentliche (oder mediale) Wahrnehmung der Anlageklasse Private Equity scheint oft aus der begrenzten Möglichkeit zu Wissen oder Verständnis zu resultieren.

Private Equity, bei all seiner finanziellen Macht, wird in der Presse ein leichtes Angriffsziel bleiben, bis es offener seine Argumente für die öffentliche Prüfung darlegt.

Restrukturierung des Private-Equity-Modells für den Retail-Markt

Da immer mehr Private-Equity-Firmen an die Börse gehen, entweder um ihren Carried Interest zu realisieren (bevor erwartete Kapitalertragsteuererhöhungen stattfinden) oder um einen Fluss von immergrünem Kapital sicherzustellen, Privatanleger werden zunehmend Teil dieser Anlageklasse. Dies wird organisch zu einem besseren Zugang von Privatanlegern zu Fonds führen, aber auch den Schutz von Kleinanlegern beibehalten.

Der Börsengang bedeutet Gehälter für Komplementäre, Vergütungspakete, Carried Interest und Boni werden der Öffentlichkeit zugänglich gemacht. Mehr denn je wird es erforderlich sein, ihren Wert unter Beweis zu stellen.

Dies erfordert eine erhebliche Umstrukturierung des derzeitigen Betriebsmodells für die Interaktion mit Private-Equity-Fonds und die Kommunikation mit Investoren.

Bei der Intertrust Group sind wir bereit, unsere Fondskunden darauf vorzubereiten, Kommanditisten und ihre zukünftigen Privatanleger, diese Herausforderung anzunehmen.

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