Wo soll man 2021 investieren

Illustration von Andrea Ucini

Wie können die Aussichten für irgendetwas im Jahr 2021 keine Verbesserung gegenüber 2020 sein? Aktien sind sicherlich bereit für eine starke Performance, da Fortschritte bei der Bekämpfung der Pandemie, eine sich erholende Wirtschaft und starke Unternehmensgewinne ebnen den Weg für weitere Gewinne. Obwohl es ein faules Jahr war, jedoch, schlussendlich, 2020 könnte für Anleger ein schwieriger Schritt sein.

Seit unserem letzten Investitionsausblick der S&P 500-Index hat 15% zugelegt, oder 17% einschließlich Dividenden. Für 2021, Wir suchen eher nach Renditen im oberen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich. Aber wenn wir falsch liegen, es wird wahrscheinlich daran liegen, dass wir zu konservativ sind. (Preise, Rücksendungen und andere Daten sind bis zum 6. November, als der S&P 500 bei 3509 schloss.)

Das neue Jahr wird in vielerlei Hinsicht eine Übergangszeit sein. Wenn es um Ihr Portfolio geht, Das bedeutet, dass eine Mischung aus alten und neuen Führungskräften am besten funktionieren kann. Groß, Wachstumsorientierte US-Aktien – die ironischerweise am besten abschneiden, wenn das allgemeine Wirtschafts- und Gewinnwachstum lauwarm ist – haben immer noch viel zu empfehlen, während die wirtschaftliche Erholung im Entstehen und ungleichmäßig ist. Und viele sind in Branchen tätig, in denen Sie sich langfristig engagieren möchten. Aber im Jahr 2021 es lohnt sich, auf die Erholung zu wetten, mit wirtschaftlich sensiblen Beständen, Aktien kleiner und mittlerer Unternehmen, und ausländische Beteiligungen, insbesondere in Schwellenländern.

„Meine Erwartung ist, dass 2021 eine Geschichte von zwei Märkten sein wird, “ sagt Kristina Hooper, Chefstratege für globale Märkte bei Invesco. Der Drehpunkt von einem zum anderen hängt von der breiten Verbreitung eines wirksamen Impfstoffs ab. Sie sagt – ein Wendepunkt, an dem die Anleger angesichts der jüngsten guten Nachrichten über einen Impfstoff, der vom Pharmariesen Pfizer und dem Biotech-Unternehmen BioNTech entwickelt wird, deutlich hoffnungsvoller geworden sind.

Sie sollten auch Ihr Portfolio anpassen, um das neue politische Regime in den USA anzuerkennen. mit dem Demokraten Joseph Biden als Präsident, ein demokratisches Repräsentantenhaus (wenn auch mit geringerer Mehrheit) und ein Senat, dessen Mehrheit bei Redaktionsschluss noch in der Luft war. Die gute Nachricht ist, dass zurück ins Jahr 1933, Als Franklin Delano Roosevelt sein Amt antrat, das beste Szenario für Aktien war eine gespaltene Regierung, Laut dem Investment-Research-Unternehmen Yardeni Research. In den sieben Perioden der geteilten Regierung seither Yardeni berechnet, dass der S&P 500 um 60 % gestiegen ist, im Durchschnitt. Wenn beide Stichwahlen zum Senat in Georgien an die Demokraten gehen, Aktien könnten nicht ganz so gut abschneiden:Während sechs Blauer Wellen im Berichtszeitraum als Demokraten das Weiße Haus und beide Kammern des Kongresses hielten, der S&P 500 legte durchschnittlich um 56% zu.

Als Bürger, Wir waren wie keine andere von einer US-Wahlsaison gefesselt. Als Investoren, Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass die Fundamentaldaten des Marktes, wie die Entwicklung der Wirtschaft und der Unternehmensgewinne, viel wichtiger, als wer im Weißen Haus lebt, und diese Grundlagen sind untrennbar mit dem Verlauf von COVID verbunden. Hier sind die Themen, die unserer Meinung nach im Jahr 2021 am wichtigsten sein werden.

Eine Wirtschaft auf dem Weg zur Besserung

Obwohl ein Ende der Rezession noch nicht offiziell ist, Wachstum ist überzeugend im Aufschwung. Die Arbeitslosigkeit ist auf 6,9 % gesunken, von einem Höchststand von 14,7% im April. Die Fertigung hat ein beeindruckendes Comeback erlebt, mit dem ISM Manufacturing Index auf dem höchsten Stand seit zwei Jahren, letzten Bericht. Weitere fiskalische Unterstützung von Uncle Sam ist auf dem Weg, einschließlich Entlastung für Einzelpersonen, Unternehmen sowie Landes- und Kommunalverwaltungen. Die Frage ist nur, wie viel. Die Strategen von UBS Global Wealth Management erwarten ein Paket von 500 bis 1 Billion US-Dollar. oder bis zu 5 % des BIP. „Denken Sie an Bundesstimuli als Lebenserhaltung, “ sagt Brad McMillan, Chief Investment Officer bei Commonwealth Financial Network. „Es hält den Patienten am Leben, hat ihn aufstehen und laufen lassen – aber der Patient wird ohne mehr umkippen.“

In der Zwischenzeit, die Federal Reserve dient als Rückhalt für die Finanzmärkte, nachdem sie bis 2022 Zinssätze nahe Null zugesagt haben. Mehr Treibstoff für das Wachstum – und für die Finanzmärkte – könnte von den Verbrauchern kommen, die 70 % der Wirtschaft ausmachen und derzeit rund 14 % ihres verfügbaren Einkommens verschwenden. Mit mehr als 4 Billionen Dollar in Geldmarktfonds, im Wesentlichen nichts verdienen, „Es gibt viel Munition an der Seitenlinie, “ sagt Stephanie Link, Chef-Investmentstratege bei Hightower Advisors. (Für mehr von Link, siehe unser Interview.)

Für 2021, Kiplinger erwartet ein Wirtschaftswachstum von 4,3%. Auch wenn sich das Wachstum in den Folgejahren abschwächen dürfte, Die Wirtschaft hat viel Spielraum, sagt Matt Peron, Forschungsdirektor bei Janus Henderson Funds. „Wirtschaftszyklen dauern in der Regel fünf bis sechs Jahre. Wir haben gerade einen neuen Zyklus begonnen, und es könnte ziemlich stark sein.“

Wetten Sie auf eine weltweite Wirtschaftsbelebung mit T. Rowe Price Global Industrials (Symbol RPGIX), unser Lieblingsfonds für den Industriesektor. Oder bedenke Materialien Sektor auswählen SPDR ETF (XLB, 68 $), die rohstoffbezogene Hersteller hält, einschließlich Chemikalien, Papier- und Metallhersteller.

Höhere Unternehmensgewinne

Wenn die Bücher im Jahr 2020 schließen, die Gewinne der Unternehmen im S&P 500 werden gegenüber dem Niveau von 2019 um 16% zurückgehen, nach Schätzungen von Wall Street-Analysten, die vom Ergebnis-Tracker Refinitiv gemeldet wurden. Für 2021, Analysten prognostizieren ein Wachstum von 23%, mit Link und anderen Strategen noch optimistischer. Ohne Energieaktien, die aus einem tiefen Loch klettern, die größten Gewinner werden in sogenannten zyklischen Sektoren erwartet, die gut abschneiden, wenn die Wirtschaft es tut. Analysten prognostizieren einen Gewinnsprung von 78% für Industrieunternehmen, 61 % für diejenigen, die nicht lebensnotwendige Konsumgüter oder Dienstleistungen anbieten, und 29% für Materialfirmen.

Im weiteren Jahresverlauf besteht das Risiko, dass solch schillernde Verbesserungen schwerer zu erreichen sein werden. „Für 2021 die Messlatte wurde deutlich angehoben, “ sagt Michael Arone, Chef-Investmentstratege bei State Street Global Advisors. „Wir haben diese Einnahmen im Voraus bezahlt. Wenn wir sie nicht bekommen, es könnte ein Risiko für die Marktrenditen sein, " er sagt. Hohe Bewertungen lassen wenig Raum für Enttäuschungen. Aktien verkaufen sich zum 22-fachen der erwarteten Gewinne für die nächsten 12 Monate, über dem 5-Jahres-Durchschnitt von 17,3 und dem 10-Jahres-Durchschnitt von 15,5.

Ein COVID-Impfstoff

Die widerstandsfähigsten Unternehmen während der COVID-19-Krise wurden reich belohnt. Mit der Nachricht von einem wirksamen Impfstoff am Horizont, COVID-Verlierer verdienen einen zweiten Blick. „Der Dienstleistungssektor und die Banken sind die größten Nutznießer eines erfolgreichen Impfstoffs, “ sagt der globale Aktienstratege Sean Darby, bei der Investmentfirma Jefferies. Janus Hendersons Peron mag hochwertige Konsumaktien, einschließlich einiger reisebezogener Unternehmen, die darauf warten, dass ein Nachholbedarf entfesselt wird. „Millennials brennen darauf, zu gehen, " er sagt. Biotech- und Medizintechnikunternehmen sollten zulegen, da klinische Studien für andere Krankheiten als COVID in den Vordergrund rücken und das Tempo der Wahlverfahren zunimmt. er sagt.

Zu den zu diesen Themen passenden Aktien gehören Buchungsbestände (BKNG, 1 $, 784), die Booking.com und Kayak betreibt, Bereitstellung von Online-Reisereservierungen und damit verbundenen Dienstleistungen. Analysten der Deutschen Bank sehen die Online-Reisebranche als „Top-Performer“ im Jahr 2021. Medizinproduktehersteller Boston Scientific (BSX, 36 US-Dollar) wurde durch COVID-Bedenken trotz „der eindeutig hervorragenden Erfolgsbilanz des Unternehmens, Bilanz- und Managementteam, “, sagen Analysten der Investmentfirma Stifel, die die Aktie mit „Kauf“ bewerten. Unter Banken, wir bevorzugen JPMorgan Chase (JPM, 103 $). (Weitere Aktien zum Kauf im Jahr 2021 anzeigen.)

Die Aktien einiger COVID-19-Gewinner wurden durch positive Impfstoffnachrichten zurückgeworfen. Aber einige Trends, die durch die Pandemie induziert oder beschleunigt wurden, haben längerfristige Beine. Dazu gehören das Arbeiten aus der Ferne, Cocooning zu Hause und eine zunehmende Digitalisierung des Geschäfts insgesamt. Kommunikationsunternehmen Twilio (TWLO, 292 $), zum Beispiel, ist ein „Herzstück der digitalen Transformationspläne der Kunden, und soll langfristig Nutznießer der neuen Weltordnung bleiben, “ laut einer Studie von Canaccord Genuity Capital Markets. Das Research-Unternehmen CFRA hat sich gegenüber dem „Staycation“-Begünstigten leicht abgekühlt Pool Corp. (SCHWIMMBAD, $382), aber es empfiehlt immer noch die Firma, die Schwimmbäder baut und wartet.

Ein neuer Präsident

Wenn die legislative Überprüfung und Abwägung im Kongress nach den Stichwahlen zum Senat in Georgien stattfindet, dann könnte der Markt für 2021 in einem Sweet Spot sein. Das würde auf ein bescheideneres fiskalisches Unterstützungspaket hinweisen, als die Demokraten ursprünglich erwartet hatten. geringere Wahrscheinlichkeit von Steuersatzspitzen, und eine traditionellere Herangehensweise an die Handelspolitik – eine Kombination, die eine „Goldlöckchen“-Umgebung erzeugen könnte (nicht zu heiß und nicht zu kalt).

Eine zentrale Frage ist, ob eine Biden-Administration in der Lage wäre, ihre „grüne“ Agenda voranzutreiben. Viele alternative Energieaktien gaben nach, als die „Blaue Welle“ abzuebben schien. Die Strategen von UBS Global Wealth Management bleiben jedoch optimistisch. Sie stellen fest, dass Biden sich verpflichtet hat, dem Pariser Abkommen zur Verringerung der Treibhausgasemissionen wieder beizutreten; Solar- und Windquellen sind bereits jetzt die günstigsten Stromerzeugungsquellen; und staatliche und Unternehmensrichtlinien unterstützen grüne Initiativen. Außerhalb der USA., die Europäische Union konzentriert sich auf eine grüne Erholung, sagt UBS, und China und Japan haben sich CO2-neutrale Ziele gesetzt.

Anleger müssen bei volatilen Klimaaktien wählerisch sein, jedoch. Argus Research empfiehlt Erste Solar (FSLR, 88 USD) aufgrund seiner Bilanz und der zukünftigen Wachstumsaussichten. Die Aktie wurde kürzlich zum 22-fachen des geschätzten Gewinns von Argus für 2021 gehandelt. unter dem Mittelpunkt der historischen Spanne von 16 bis 36. Invesco WilderHill Saubere Energie (PBW, $73) ist ein Mitglied des Kiplinger ETF 20, die Liste unserer bevorzugten Exchange Traded Funds. Er investiert in Unternehmen, die mit einer Vielzahl von erneuerbaren Energiequellen und sauberen Energietechnologien arbeiten. Oder schau mal rein Etho Climate Leadership US-ETF (ETHO, $48), ein Fonds, der gerade dabei ist, ein Vermögen von 100 Millionen US-Dollar zu erreichen (ein gutes Zeichen).

Weniger dominante Technologie

Den meisten Anlegern ist bewusst, dass eine Handvoll Tech-Giganten den Markt seit Jahren anführen. „Wir glauben, dass es dort viele gute Unternehmen gibt – sie sind großartig, wir besitzen sie, “, sagt Peron. „Aber da die Leute überzeugt sind, dass wir aus dem Wald des Coronavirus heraus sind und uns erholen, der Markt wird sich ausweiten, " er sagt. Arone von State Street Advisors stimmt zu, insbesondere angesichts der verstärkten kartellrechtlichen Kontrolle von sogenannten FAANG-Aktien – Facebook, Amazon.com, Apfel, Netflix und Alphabets Google, die bereits mit einer Bundesklage konfrontiert ist. „Wir ermutigen Kunden, zu Unternehmen mit niedrigerer Marktkapitalisierung zu wechseln. " er sagt. Das Portfolio von Invesco S&P SmallCap Informationstechnologie-ETF (PSCT, 99 US-Dollar) hat einen durchschnittlichen Marktwert von nur 1,7 Milliarden US-Dollar und hat sich während der jüngsten Vernichtung größerer Technologiepreise relativ gut gehalten.

Arone mag Unternehmen an der Spitze der Wachstumsfelder, einschließlich künstlicher Intelligenz, Robotik, das Internet der Dinge und maschinelles Lernen, unter anderen. Ein Ort, um sie zu finden, ist ein ETF, der 2018 von State Street eingeführt wurde: SPDR S&P Kensho New Economies Composite (KOMP, $48). Wir mögen Kip ETF 20 Mitglied ARCHE-Innovation (ARKK, 102 $), die führend in der Genomik ist, Automatisierung, Internet- und Finanztechnologie der nächsten Generation.

Ein Schub für internationale Märkte

Eine berechenbarere Handelspolitik unter einer Biden-Regierung ist ein Schub für die Schwellenländer – insbesondere die asiatischen Märkte, von China dominiert. Und genauso wie eine kriegerischere Haltung zum Handel unter dem vorherigen Präsidenten dazu neigte, den Dollar höher zu treiben, der Biden-Ansatz könnte den Greenback unter Druck setzen, sagen Experten, ebenso wie niedrige US-Zinsen und steigende Haushaltsdefizite. Das sind gute Nachrichten für ausländische Märkte im Allgemeinen, und insbesondere Schwellenländer. Von stärkeren lokalen Währungen profitieren tendenziell rohstoffexportierende Länder, diejenigen, die stark auf ausländische Investitionen angewiesen sind, und Länder, die erhebliche Schulden in US-Dollar halten.

Die asiatischen Märkte zeichnen sich auch durch den Erfolg aus, den sie bei der Kontrolle des Virus und der Wiederbelebung ihrer Volkswirtschaften gezeigt haben. sagt Mike Pyle, Chef-Investmentstratege des Investmentriesen BlackRock. „In den nächsten zehn Jahren wird es wahrscheinlich zwei bedeutende Wachstumsmotoren geben – die USA und Ostasien. " er sagt. „Die Portfolios der meisten Anleger sind in Ostasien untergewichtet.“

Um diese Situation zu beheben, Erwägen iShares Asien 50 (AIA, 80 $), ein ETF mit Engagement in China (41% des Vermögens), Südkorea (23%), Taiwan (19 %) und Hongkong (14 %). Terri Spath, Chief Investment Officer bei Sierra Investment Management, auf Südkorea – den „Goldstandard“ für die Kontrolle der wirtschaftlichen, politische und gesundheitliche Risiken. Ein ETF, den sie empfiehlt, ist iShares MSCI Südkorea (EWY, 70 US-Dollar). Für einen breiteren Blick auf die Schwellenländer, Erwägen Baron Schwellenländer (BEXFX), ein Mitglied der Kiplinger 25, die Liste unserer bevorzugten No-Load-Investmentfonds.

Zu den Begünstigten von schwächeren Dollar zählen auch US-Multis, die einen guten Teil ihrer Umsätze im Ausland erzielen – was sich hier in mehr Gewinnen niederschlägt, wenn dieses Geld repatriiert wird. Kosmetikfirma Estee Lauder (EL, $239) generiert mehr als zwei Drittel der Einnahmen im Ausland. Festlandchina ist ein Lichtblick, Der jüngste Quartalsbericht des Unternehmens zeigt, dass der Nettoumsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum zweistellig gestiegen ist. E-Commerce ist weiterhin ein globaler Wachstumstreiber für das Unternehmen, nach Stifel, die die Aktie als "Kaufen" bewertet.

Eine neue Fixed-Income-Strategie

Die Anlage in festverzinsliche Wertpapiere wird 2021 weiter über den Tellerrand hinausgehen. Es ist möglich, dass die langfristigen Zinsen ab 2021 um einige Zentimeter höher werden. die Rendite 10-jähriger Treasuries von nur 0,08% in letzter Zeit angehoben – aber die insgesamt niedrigere-für-länger-Stimmung ist intakt. „Die meisten Anleger werden über traditionelle festverzinsliche Vermögenswerte hinausgehen müssen. “, sagt Hooper von Invesco. Ein stärker diversifiziertes Portfolio könnte Dividenden zahlende Aktien enthalten, Immobilieninvestmentfond, Wandelanleihen und Schwellenländeranleihen, Sie sagt.

Unter der Kiplinger Dividende 15 finden Sie sowohl konstante Zahler als auch High-Yields. unsere Lieblingsaktien mit Dividendenausschüttung. Zu den Mitgliedern gehören Luftprodukte und Chemikalien (APD, $307), mit 38 Jahren aufeinanderfolgender Wanderungen, ergibt 1,7%; und Verizon Communications (VZ, 59 $), zuletzt mit satten 4,3%. Wandelanleihen von Fidelity (FCVSX) ist ein kostengünstiger Wandelanleihenfonds.

Pyle von BlackRock hat eine „starke Präferenz“ für Hochzinsanleihen. „Der Markt preist mehr Ausfälle ein, als wir wahrscheinlich sehen werden, " er sagt. Kip 25 standhaft Vanguard High-Yield-Unternehmen (VWEHX) ist ein Fonds mit niedrigen Gebühren und vorsichtigem Ansatz.