Vanguard Short-Term Investment-Grade hält es kurz und bündig

Steigende Zinsen haben die Renditen auf dem breiten Anleihenmarkt erstickt – wenn die Zinsen steigen, Anleihekurse fallen. Aber Vanguard kurzfristige Investment-Grade (Symbol VFSTX) konzentriert sich auf Schuldtitel mit ein- bis fünfjährigen Laufzeiten, was sie weniger anfällig für Zinsänderungen macht. Dies ist teilweise der Grund, warum die Rendite des Fonds in den letzten 12 Monaten von 4,2 % den Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index übertraf. Kurzfristige Investment-Grade, ein Mitglied der Kiplinger 25, schlug sein Schreckgespenst, der Bloomberg Barclays U.S. Government/Credit 1-5 Year Index, im Laufe des letzten Jahres, auch.

Flinke Bewegungen von Lead Manager Arvind Narayanan halfen ebenfalls. Auf dem Weg ins Jahr 2020, Narayanan, der den Fonds mit Daniel Shaykevich und Samuel Martinez leitet, verlor einige Unternehmensanleihen – er betrachtete sie als „reich, “, sagt er – und kaufte stattdessen weniger riskante hypothekenbesicherte Wertpapiere. Diese konservative Positionierung zahlte sich im Frühjahr 2020 aus, als die Anleihekurse inmitten von COVID-Befürchtungen ausverkauft wurden. Unternehmensanleihen litten stärker als Hypothekenschulden, und das schuf Gelegenheit. Die Manager „recycelten dann zurück, “ wie Narayanan sagt, in hochwertige Unternehmensanleihen, gerade als im vergangenen Sommer eine Rallye bei diesen Wertpapieren begann.

Narayanan und sein Team positionieren den Fonds jetzt für eine starke Wirtschaft und das Potenzial für höhere Inflation und steigende Zinsen. Der Fonds hält weiterhin Unternehmensanleihen, Aber jetzt konzentriert sich diese Wette mehr auf minderwertige Investment-Grade-Anleihen (Rating mit Triple-B) und hochwertige High-Yield-Anleihen (Rating mit Double-B). Sie mögen auch verbraucherorientierte Asset-Backed Securities, wie zum Beispiel Autokredite. Um das zusätzliche Risiko auszugleichen, Der Fonds hält mehr Barmittel und kurzfristige Staatsanleihen – 12 % des Fondsvermögens – als üblich. Es bedeutet auch, dass die Manager „opportunistisch“ sein können, wenn sich die Option ergibt, er addiert.

Narayanan ist noch relativ neu im Fonds, aber er hat 20 Jahre Erfahrung im Rentenmarkt. Und er hat den Ball im Blick. „Der Anwendungsfall des Fonds … besteht darin, eine zuverlässige Einnahmequelle mit einer gewissen Kurssteigerung zu bieten und Anleger vor großen Drawdowns zu schützen. " er sagt. Seit er Ende 2019 beigetreten ist, der Fonds hat annualisiert 3,8% zugelegt, das seine Konkurrenten (kurzfristige Rentenfonds) schlägt. Die Rendite des Fonds beträgt 0,85 %.