Verwaltungsgebühr

Was ist eine Verwaltungsgebühr?

Eine Verwaltungsgebühr ist eine Gebühr, die von einem Investmentmanager für die Verwaltung eines Investmentfonds erhoben wird. Die Verwaltungsgebühr soll die Manager für ihre Zeit und ihr Fachwissen für die Aktienauswahl und die Verwaltung des Portfolios entschädigen. Er kann auch andere Posten wie Investor Relations (IR)-Aufwendungen und die Verwaltungskosten des Fonds enthalten.

Die zentralen Thesen

• Verwaltungsgebühren sind die Kosten für die professionelle Verwaltung eines Investmentfonds durch einen Investmentmanager.
• Die Verwaltungsgebühren decken neben den Kosten für die Bezahlung der Manager auch die Kosten der Investor Relations und allfällige Verwaltungskosten.
• Die Gebührenstrukturen basieren in der Regel auf einem Prozentsatz des verwalteten Vermögens (AUM); sie liegen in der Regel zwischen 0,10 % und mehr als 2 % des AUM.

Verwaltungsgebühr erklärt

Die Verwaltungsgebühr sind die Kosten für die professionelle Verwaltung Ihres Vermögens. Die Gebühr entschädigt professionelle Vermögensverwalter dafür, Wertpapiere für das Portfolio eines Fonds auszuwählen und diese basierend auf dem Anlageziel des Fonds zu verwalten. Die Strukturen der Verwaltungsgebühren variieren von Fonds zu Fonds, sie basieren jedoch in der Regel auf einem Prozentsatz des verwalteten Vermögens (AUM). Zum Beispiel, Die Verwaltungsgebühr eines Investmentfonds könnte mit 0,5% des verwalteten Vermögens angegeben werden.

Große Unterschiede bei den Verwaltungsgebühren

Die Verwaltungsgebühren können zwischen 0,10 % und mehr als 2 % des AUM liegen. Diese Ungleichheit der erhobenen Gebühren wird im Allgemeinen der Anlagemethode des Fondsmanagers zugeschrieben. Je aktiver ein Fonds verwaltet wird, desto höher sind die anfallenden Verwaltungsgebühren. Zum Beispiel, ein aggressiver Aktienfonds, der sein Portfolio mehrmals im Jahr auf der Suche nach Gewinnmöglichkeiten umdreht, kostet viel mehr als ein passiv verwalteter Fonds, wie ein Indexfonds, der mehr oder weniger auf einem Aktienkorb sitzt, ohne viel zu handeln.

Bei aktiv verwalteten Fonds fallen im Allgemeinen höhere Verwaltungsgebühren an als bei eher passiv verwalteten Fonds. jedoch, aktiv verwaltete Fonds erzielen nicht unbedingt bessere Renditen als passiv verwaltete Fonds und in einigen Fällen sehen schlechtere Renditen.

Lohnen sich hohe Verwaltungsgebühren?

Aktive Fondsmanager verlassen sich auf Ineffizienzen und Fehlbewertungen am Markt, um Aktien zu identifizieren, die das Potenzial haben, den Markt zu übertreffen. Jedoch, die Effizienzmarkthypothese (EMH) hat gezeigt, dass die Aktienkurse alle verfügbaren Informationen und Erwartungen vollständig widerspiegeln, Daher sind die aktuellen Preise die beste Annäherung an den inneren Wert eines Unternehmens. Dies würde jeden daran hindern, fehlbewertete Aktien dauerhaft auszunutzen, da Preisbewegungen weitgehend zufällig sind und von unvorhergesehenen Ereignissen getrieben werden. Deswegen, die EMH impliziert, dass kein aktiver Investor den Markt über lange Zeiträume hinweg dauerhaft schlagen kann, außer durch Zufall. Laut jahrzehntelanger Morningstar-Forschung Aktiv gemanagte Fonds mit höheren Kosten tendieren in allen Kategorien zu einer Underperformance gegenüber passiv gemanagten Fonds mit niedrigeren Kosten.

Untersuchungen des Nobelpreisträgers William Sharpe haben gezeigt, dass „nach Kosten, Die Rendite des durchschnittlichen aktiv verwalteten Dollars wird für jeden Zeitraum geringer sein als die Rendite des durchschnittlichen passiv verwalteten Dollars.“ Sharpe kam zu dem Schluss, dass aktive Fondsmanager schlechter abschneiden als passive Fondsmanager, nicht wegen eines Fehlers in ihren Strategien, aber wegen der Gesetze der Arithmetik. Damit aktive Fondsmanager den Markt nur um 1 % schlagen können, sie müssten eine Überrendite von mehr als 2 % erzielen, nur um die durchschnittliche Verwaltungsgebühr von 1,19 % zu berücksichtigen.

Gebühren für das Hedgefonds-Management

Hedgefonds verlangen notorisch hohe Gebühren, die umstritten sind, da die Performance oft hinter dem Markt zurückgeblieben ist. Ihre Gebührenstruktur wird allgemein als "zwei und zwanzig" bezeichnet, da sie sich aus pauschal 2% des Gesamtvermögens und 20% aller erzielten Gewinne zusammensetzt. Obwohl der Plan oft kritisiert wird, es ist die Norm, seit Alfred Winslow Jones den oft als ersten Hedgefonds bezeichneten Fonds gründete. AW Jones &Co., im Jahr 1949. Da der Wettbewerb zugenommen hat und die Anleger unzufrieden geworden sind, die Norm ist unter Druck geraten, dazu führen, dass Manager oft niedrigere Gebühren einführen, Leistungshürden, und Rückforderungen bei Nichterfüllung der Leistung.