Messen Unternehmen ihre Schuldenkosten mit Vor- oder Nachsteuererklärungen?

Die Fremdkapitalkosten lassen sich am einfachsten als die Zinssätze definieren, die Kreditgeber für geliehene Mittel verlangen. Vergleicht man ähnliche Fremdkapitalquellen, Diese Definition von Kosten ist nützlich, um zu bestimmen, welche Quelle am wenigsten kostet.

Zum Beispiel, annehmen, dass zwei verschiedene Banken ansonsten identische Geschäftskredite zu Zinssätzen von 4% und 6% anbieten, bzw. Unter Verwendung der Kapitalkostendefinition vor Steuern, Klar ist, dass der erste Kredit aufgrund des niedrigeren Zinssatzes die günstigere Variante ist.

Je nach Berechnungskontext jedoch, Unternehmen betrachten häufig die Fremdkapitalkosten nach Steuern, um deren Auswirkungen auf das Budget genauer abzuschätzen. Zahlungen auf Schuldzinsen sind in der Regel steuerlich abzugsfähig, Der Erwerb einer Fremdfinanzierung kann also die Gesamtsteuerbelastung eines Unternehmens senken.

Die häufigste Anwendung dieser Methode ist die Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC). Die WACC-Formel wird von Unternehmen verwendet, um die durchschnittlichen Kosten pro Dollar des gesamten Kapitals zu bestimmen. sowohl Fremd- als auch Eigenkapital, nach Berücksichtigung des Anteils am Gesamtkapital, den jede Quelle repräsentiert. In der WACC-Formel die Fremdkapitalkosten werden berechnet als

Schuldenkosten = R * ( 1 − T ) wo: R = Der Zinssatz T = Der Körperschaftsteuersatz \begin{aligned} &\text{Schuldenkosten} =R*\left(1-T \right)\\ &\textbf{wobei:}\\ &R =\text{Der Zinssatz}\\ &T =\ text{Der Körperschaftsteuersatz}\\ \end{aligned} ​Schuldenkosten=R∗(1−T)wobei:R=der ZinssatzT=der Körperschaftsteuersatz​

Durch Multiplizieren der Fremdkapitalkosten vor Steuern (dargestellt durch den Zinssatz) mit dem Kehrwert des Steuersatzes, Diese Formel vermittelt ein realistischeres Bild der Kosten, die zur Finanzierung von Operationen mit Schulden erforderlich sind.

Angenommen, der Körperschaftsteuersatz beträgt im obigen Beispiel 30 %. Das erste Darlehen hat einen Kapitalkostensatz nach Steuern von 0,04 * (1 - 0,3), oder 2,8%. Das zweite Darlehen hat einen Nachsteueraufwand von 0,06 * (1 - 0,3), oder 4,2%. Deutlich, die Nachsteuerberechnung hat keinen Einfluss auf die ursprüngliche Entscheidung, den ersten Kredit aufzunehmen, da es immer noch die günstigste Variante ist. Vergleicht man die Kreditkosten mit den Eigenkapitalkosten, jedoch, die Einbeziehung des Steuersatzes kann einen großen Unterschied machen.