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Brexit und schwache Regierung:eine dramatische Lektion aus der griechischen Wirtschaft

Großbritannien ist nicht das erste Land, das kurz vor dem Austritt aus der EU steht. Es kann eine weitaus größere und produktivere Wirtschaft haben als die Griechenlands, aber es gibt alarmierende strukturelle Ähnlichkeiten zwischen den beiden Volkswirtschaften, die nicht ignoriert werden können. Genau wie die Bedrohung durch Grexit, Es wird erwartet, dass der Brexit der britischen Wirtschaft schaden wird. Und nun, nach einer unentschlossenen Wahl, die die Regierungsfähigkeit der Regierung schwächte, eine weitere Ähnlichkeit mit dem unruhigen Griechenland wird hinzugefügt. Ein kritischer.

Bundeskanzler Philip Hammond besteht darauf, dass die britische Wirtschaft „widerstandsfähig“ ist. Aber schauen Sie genauer hin und es gibt auffallende Ähnlichkeiten mit Griechenland, ein Land, das stark von der Rezession betroffen ist.

Beide genossen schuldengetriebenen Wohlstand. Die britische Staatsverschuldung stieg sogar noch aggressiver als die griechische. Aufeinanderfolgende Regierungen in Griechenland wiesen viele Jahre lang Defizite auf. Sie engagierten sich für öffentliche Dienstleistungen wie kostenlose Gesundheitsversorgung und kostenlose Bildung. Beide Länder unterhalten eine teure Armee, einen großen öffentlichen Dienst und haben Milliarden ausgegeben, um Olympische Spiele auszurichten. Die griechische Regierung hat es kürzlich geschafft, ihre Defizite in den Griff zu bekommen und verzeichnet derzeit einen strukturellen Haushaltsüberschuss. Großbritannien wartet noch.

Industrie und Immobilien

Beide Länder verzeichneten in den 1980er Jahren einen Rückgang der Industrie, eine stärkere Abhängigkeit vom Dienstleistungssektor für Beschäftigung und Steuereinnahmen. In Britannien, der Dienstleistungssektor macht jetzt 78 % des BIP aus; in Griechenland sind es 85%. Zentral für die griechische Wirtschaft ist der Tourismus, Finanzsektor und Immobilien. Für Großbritannien ist es ziemlich ähnlich, aber in einer anderen Reihenfolge.

Großbritannien und Griechenland teilen auch eine Kultur des Wohneigentums, angekurbelt durch billiges Geld, was Immobilien für beide Länder entscheidend gemacht hat. Die starken Schwankungen rund um die Finanzkrise machten die Gefahr von Vermögenspreisblasen deutlich, aber diese Kultur führt auch dazu, dass die Arbeitskräfte weniger mobil sind und sich seltener umschulen, trägt zum massiven Fachkräftemangel im Vereinigten Königreich bei.

Gebundene Hände

Großbritannien befindet sich in einer prekären Situation, da es die Brexit-Verhandlungen mit der EU beginnt. Im Augenblick, Brexit bedeutet nur Unsicherheit in der Geschäftswelt und Unsicherheit ist eine direkte Bedrohung für die lukrativste Branche des Landes:den Finanzsektor. Es besteht die Gefahr, dass ein erheblicher Teil dieser Branche von den ehemaligen EU-Partnern des Vereinigten Königreichs ermutigt oder sogar stark bewaffnet wird, um in konkurrierende Finanzstädte wie Dublin, Paris und Frankfurt. Ebenfalls gefährdet ist Großbritanniens Rolle als Einfallstor für Hunderte Milliarden Euro ausländischer Direktinvestitionen in die EU. ein 500m starker, und besonders wohlhabend, Wirtschaftsraum.

Und genau wie die griechischen Regierungen zu Beginn des griechischen Dramas, die an die Entscheidungen der Europäischen Zentralbank gebunden waren, Den britischen Regierungen sind die Hände gebunden. Die Geldpolitik hat so ziemlich alles getan, was sie kann.

Das fallende Pfund und die steigende Inflation nach dem Brexit-Referendum machen eine Abwertung des Pfunds unproduktiv. Eine Abwertung würde das verfügbare Einkommen und den Konsum der Verbraucher weiter beeinträchtigen, und würde wie ein Notruf für scheue Anleger klingen. Die Zinsen befinden sich bereits auf einem Tiefststand, und eine weitere Senkung jetzt hätte wenig Wirkung.

Und wie sieht es mit der Fiskalpolitik aus? Letztendlich, Die Staatsverschuldung im Vereinigten Königreich beläuft sich auf magere 88 % des BIP im Vergleich zu Griechenlands 181 %. Vielleicht könnte Großbritannien Investitionen finanzieren, Konsum ankurbeln und sich aus der Brexit-Unsicherheit und der drohenden Rezession freikaufen? Griechenland hat dies von 2004 bis 2009 versucht. Fast ein Jahrzehnt später die steigenden Schulden dieser Ära halten Griechenland im wirtschaftlichen Koma.

Und es gibt noch weitere Gründe, warum der Einsatz von Fiskalpolitik für Großbritannien gefährlich wäre. Wenn Großbritannien seine Gesamtverschuldung erhöhen wollte, derzeit bei etwa 1,7 Billionen Pfund, An den internationalen Geldmärkten würde Großbritannien in einer Zeit politischer Fragilität in die Brexit-Gespräche stolpern und gleichzeitig sehr große Geldbeträge verlangen, um Schulden zu refinanzieren und darüber hinaus die Fiskalpolitik zu betreiben. Um das erhöhte Risiko auszugleichen, Anleger werden höhere Zinsen anstreben. Die Schulden würden dann teurer zu bedienen, die Auswirkungen einer überschwänglichen Fiskalpolitik einzudämmen und eine skeptische Sichtweise des Vereinigten Königreichs von den Finanzmärkten aus weiter zu rechtfertigen. Griechenland wird Ihnen sagen, wie es endet, wenn Sie das Gleichgewicht falsch halten.

Schwach und wackelig

All dem liegt das Finale zugrunde, und vielleicht die wichtigste Ähnlichkeit. Die britischen Wahlen am 8. Juni brachten eine gelähmte Regierung. Eine knappe Mehrheit und die Heterogenität einer Koalitionsregierung werden eine Regierung bedeuten, die sich nicht nach links oder rechts bewegen kann, vorwärts oder rückwärts, ohne wertvolle Unterstützung zu verlieren und wahrscheinlich zusammenzubrechen.

Die griechischen Regierungen im Jahrzehnt vor der Krise lieferten das perfekte Beispiel dafür, wie die Angst vor politischen Kosten zu einem katastrophalen Mangel an Maßnahmen in der Wirtschaft führen kann. Neben tiefgreifenden strukturellen Herausforderungen, geringe Produktivität und ein Berg an Schulden, die zurückgezahlt werden müssen, Großbritannien droht nun auch ein schlechter Deal mit der EU, negative Geschäftserwartungen, ausgeschöpfte geld- und fiskalpolitische Optionen und ernsthafte Bedrohungen für seinen lukrativen Finanzsektor.

Selbst einer effektiven und entschlossenen britischen Regierung mit einem klaren Mandat würde es schwerfallen, die Wirtschaft aus dem Weg zu räumen. Für die gelähmte und ineffektive Regierung, die aus den letzten britischen Wahlen hervorgegangen ist, könnte sich diese Aufgabe als unmöglich erweisen:Das öffentliche Vertrauen wird nachlassen, Das Vertrauen des Marktes wird sinken. Griechenland hat uns gelehrt, nicht in diesen Gegenwind zu segeln, wenn wir ihn vermeiden können. Die Aussicht auf Neuwahlen mag nicht schmackhaft sein, aber es ist sicher besser, die Zukunft einer Generation oder mehr einer Regierung anzuvertrauen, die kaum diesen Namen wert ist.

Schuld

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