Q1 18 Rückblick:Eine Rückkehr der Volatilität und eine Zeit, die Strategie zu überdenken

Nach längerem Schlummern Die Marktvolatilität ist im ersten Quartal wieder aufgetaucht. Das Jahr begann heiß. US-Aktien stiegen im Januar um 5,2 % und verlängerten den Allzeitrekord des S&P 500 für aufeinanderfolgende positive Monate auf 15.* Der Februar begann jedoch mit einem starken Rückgang, der kaum in den Korrekturbereich von 10 % eintauchte. Schlussendlich, die Höhen und Tiefen sind in etwa ausgeglichen. Der Gesamt-US-Aktienmarkt schloss im Quartal um -0,7% ab.*

Es ist schwer, einen einzelnen Schuldigen für das abrupte Ende der Goldlöckchen-Phase des Marktes zu identifizieren. Anfängliche Rückgänge begannen mit Nachrichten über stärker als erwartete Wirtschaftsdaten, was sich in der Regel positiv auf die Aktienkurse auswirkt. Diesmal, es schürte Ängste vor höheren Zinsen und/oder Inflation. Die Marktverluste beschleunigten sich dann rapide, als eine Reihe ähnlich positionierter Hedge- und Quant-Fonds gezwungen waren, ihre Einsätze auf anhaltend niedrige Volatilität zu reduzieren. Nicht überraschend, Aktien erholten sich zunächst von diesem vorübergehenden Druck, aber sind seitdem unruhig geblieben.

Die Rückkehr der Volatilität kann sich nach zwei Jahren Winterschlaf erschreckend anfühlen. aber Höhen und Tiefen bei Aktienanlagen sind normal und gesund. Ohne kurzfristiges Risiko, die kritische langfristige Vermögensbildung aus Aktien wäre nicht möglich.

In den letzten Wochen, Solide wirtschaftliche Fundamentaldaten und das Wachstum der Unternehmensgewinne spielen ein Tauziehen mit Ängsten vor Zinserhöhungen der Fed und protektionistischen Maßnahmen. Die Zölle von Präsident Trump und der plötzliche Weggang des Wirtschaftsberaters Gary Cohn und des Außenministers Rex Tillerson sorgen für große Schlagzeilen über Handelskriege. Vielleicht. Aber Trump ist stolz auf sein Verhandlungsgeschick, und es ist schwierig, zwischen dem, was real ist, und dem, was einfach nur Pose ist, zu unterscheiden. Es ist nicht ungewöhnlich, dass die derzeitige Regierung mit einer extremen Position beginnt und dann wieder Kompromisse in Richtung Mitte macht. Weit verbreiteter Protektionismus könnte schwerwiegend sein, Aber was bisher beschlossen wurde, reicht nicht aus, um die Weltwirtschaft zu belasten.

Vorausschauen

Die Aktienbewertungen bleiben im historischen Vergleich hoch, aber nicht übertrieben. Die Stimmung ist gemischt. Dinge wie der kometenhafte Aufstieg von Bitcoin und das Akronym FAANG, das zu einem Haushaltsbegriff wurde, deuten darauf hin, dass sich die Stimmung auf hoher Ebene von der Angst, Geld zu verlieren, zur Angst vor dem Verpassen verschoben hat. Die Weltwirtschaft geht weiter voran. Das US-BIP-Wachstum bewegte sich in den letzten Quartalen bei etwa 3 %, während sich das Wachstum im Ausland auf 3 % beschleunigt. nach Prognosen der Weltbank. Alles zusammenfügen, jetzt ist nicht die Zeit, gierig zu sein. Es ist auch nicht die Zeit für Panik. Auf lange Sicht, Aktien steigen häufiger als sie fallen. Diejenigen mit einer durchdachten langfristigen Anlagestrategie sollten sich unabhängig von kurzfristigen Schwankungen sicher fühlen.

Fesseln

Der neue Fed-Vorsitzende Jerome Powell hielt an dem bestehenden Playbook fest und hob den Zielsatz der Fed Funds von 0,25 % auf eine Spanne von 1,5 bis 1,75 % an. Seine Antworten deuten darauf hin, dass in diesem Jahr möglicherweise vier Zinserhöhungen auf dem Tisch stehen und dass sich die Wirtschaft in den letzten Monaten erholt hat. Die meisten Anleihen fielen infolgedessen, Februar und März zeigten jedoch die stabilisierende Rolle, die Anleihen in Portfolios angesichts der Aktienvolatilität spielen.

Tech Speedbump

An den Aktienmärkten, was am häufigsten nach oben geht, fällt am meisten, wenn die Musik aufhört. Stolpersteine ​​von Technologieführern in der zweiten Hälfte des ersten Quartals lassen einige Zweifel aufkommen, ob die Party vorbei ist. oder machen Sie einfach eine kurze Pause.

März, Facebook wurde aufgrund der Nachricht, dass die Daten von 50 Millionen Nutzern unangemessen in die Hände eines Unternehmens gelangten, das für die Trump-Kampagne arbeitet, auf den Prüfstand gestellt. Die Aufmerksamkeit richtete sich dann auf Amazon, nachdem Präsident Trump negative Kommentare getwittert hatte. Die Probleme lassen einige in Frage stellen, ob die hohen Bewertungen der Technologie gerechtfertigt sind.

Da die Mega-Tech-Unternehmen in unserem täglichen Leben immer wichtiger werden, Investoren und Regulierungsbehörden werden sich eingehender mit ihren Auswirkungen auf die Gesellschaft befassen. Smartphones und soziale Medien verschwinden nicht, aber mit mehr Aufsicht kann ein geringeres Wachstum eintreten. Auch wenn das Wachstum nicht beeinträchtigt wird, wenn ihr glänzendes Furnier anläuft, Anleger sind möglicherweise nicht bereit, eine Prämie zu zahlen.

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