Marktrückblick und Ausblick für das dritte Quartal 2018:Branchenveränderungen und starke Gewinne

Das dritte Quartal war geprägt von Schlagzeilen rund um Handelskonflikte, anhaltende Divergenz der US- und internationalen Aktienmärkte, und steigende Zinsen.

Vor dem Hintergrund eines starken Wirtschaftswachstums und einer niedrigen Arbeitslosigkeit US-Aktien zogen merklich höher, aggressive Handelstaktiken der Trump-Administration und steigende Zinsen abschütteln.

Internationale Aktien schnitten schlechter ab als ihre US-Pendants, insbesondere Schwellenländer, da sich China verlangsamte und die Angst vor einer Währungsansteckung die Aktien belastete.

Die Bewertungen sind für sich genommen weder besonders bullisch noch bärisch. Dies macht es riskant für diejenigen, die gierig werden und die Aktienallokation über die langfristigen strategischen Ziele hinausschieben. oder wetten Sie groß auf bestimmte Aktien. Wir sehen insgesamt weniger Rücksicht auf das Risiko und sind der Meinung, dass die größten Tech-Aktien konstante zweistellige Gewinne ohne wesentliche Abwärtsbewegungen erzielen werden. Eine solche Umgebung kann gefährlich sein.

Apple ist jetzt mehr als 1 Billion US-Dollar wert und Amazon erreichten im September intraday die gleiche Marke. Sie sind jetzt die beiden größten Aktien der Welt. Bleiben sie an der Spitze? Die Geschichte legt nahe, dass die Chancen nicht zu ihren Gunsten stehen.

Am 28.09. GICS (ein Klassifizierungssystem) hat einen neuen Sektor namens Kommunikationsdienste geschaffen, die die bestehenden Telekommunikationsdienste ersetzt. Im Rahmen der Änderung, bestimmte Aktien aus den Sektoren Technologie und Nicht-Basiskonsumgüter wurden in Kommunikationsdienste umgegliedert. Personal Capital Dashboards und Portfoliomanagement verwenden GECS (ein ähnliches, aber eigenständiges System).

Wichtige Kapitalmarkt-Storylines – Q3 2018

Die wichtigsten Storylines an den Kapitalmärkten im dritten Quartal waren Handelskonflikte, anhaltende US/internationale Divergenz, und steigende Zinsen. US-Aktien vorgezogen (+7,1%, VTI). Dabei sie setzen in gewisser Weise einen neuen Meilenstein für den längsten US-Bullenmarkt in der Geschichte. Auch internationale Aktien aus Industrieländern legten zu, wenn auch viel weniger beeindruckend (+1,5%, SCHF), während die Schwellenländer ihre Talfahrt fortsetzten (-1,7%, VWO). Inmitten einer weiteren Zinserhöhung der Fed, Anleihen insgesamt blieben unverändert (-0,1%, AGG).

Vorausschauen

Für den Rest des Jahres, Handel, Zinssätze und Gewinne werden wahrscheinlich die Haupttreiber der Aktienkurse sein. Wir erwarten keine großen Auswirkungen der Zwischenwahlen. Im Handel, der IWF schätzt, dass die bestehenden Zölle das globale Wirtschaftswachstum wahrscheinlich um 0,5% reduzieren werden. Das würde Gegenwind erzeugen, aber wir werden nicht wirklich wissen, wie genau das für mindestens ein paar weitere Quartale ist. Es ist sogar möglich, dass die Tarife zu klein sind, um wirklich von Bedeutung zu sein. Zehn Prozent von 250 Milliarden Dollar sind 25 Milliarden Dollar. Das ist viel Geld, kommt aber nicht annähernd an die Spitze der Märkte insgesamt. Präsident Trump könnte die Zinsen für bestehende Zölle jederzeit erhöhen, aber es sind nicht mehr viele neue Artikel zu besteuern.

Die Beziehungen zwischen China und den USA haben sich in den letzten Monaten erheblich verschlechtert. und es besteht die Gefahr, dass jede Seite auf gefährlichere Provokationsmethoden wie Produktverbote. So wie das Ende des Kalten Krieges das Wachstum beflügelte, eine langfristige Verschlechterung zwischen den beiden größten Wirtschaftsmächten wäre ein Gegenwind.

Apple und Amazon werden Billionen-Dollar-Unternehmen

Mit Apple und Amazon derzeit an der Billionen-Dollar-Marke, und Apple jetzt mehr als 4% des S&P 500, Es erscheint angemessen, zu überdenken, wie sich die größten Unternehmen im Laufe der Zeit normalerweise entwickeln. Zusamenfassend, es ist hart, an der Spitze zu stehen. Laut einer Studie von Research Affiliates in den letzten 30 Jahren überholte die größte Aktie der Welt den globalen Aktienmarkt nur in etwa 5 % der Fälle, einen Jahresfehlbetrag von 10,5 % liefern. Die Studie zeigte auch, dass der größte Bestand in jedem Sektor tendenziell hinterherhinkt, der größte Bestand in jedem Land hinkt tendenziell hinterher, und diese Leistung könnte verbessert werden, indem man einfach nicht die größte Aktie besitzt.

Es spielen drei Hauptfaktoren eine Rolle. Zuerst, eine große Bewertung zieht viel Konkurrenz an. Sekunde, groß zu sein macht es schwieriger, sich zu bewegen und zu innovieren. Schließlich, schiere Größe schafft Herausforderungen für das Wachstum. Bisher, die Mega-Tech-Player haben diese Herausforderungen gemeistert, oder kaufen Sie sie wie Facebook mit Instagram. Aber mit der Größe wird es immer schwieriger, diesen Vorsprung zu halten.

Wir wollen die größten Unternehmen nicht vermeiden; Wir sind einfach der Meinung, dass es von großem Vorteil ist, das Gewicht einer bestimmten Aktie in einem Portfolio zu begrenzen, und wichtiger, Rebalancing auf ein bestimmtes Zielgewicht. Dieses Konzept funktioniert für Anlageklassen wie Aktien und Anleihen, Geographien, Wirtschaftssektoren und Einzeltitel.

Meilensteine ​​des persönlichen Kapitals

Personal Capital hat ein verwaltetes Vermögen von 8 Milliarden US-Dollar überschritten und offiziell ein neues Büro in Atlanta eröffnet. Wir haben auch eine aktualisierte und personalisiertere und steuerbewusstere Version des Ruhestandsplaners sowie des Ruhestandsgehaltsschecks auf den Markt gebracht. Dies hilft den Kunden zu verstehen, woher das Einkommen im Ruhestand kommt und wie die steuerlichen Auswirkungen minimiert werden können.

Um mehr zu lernen, Lesen Sie den vollständigen Q3 Market Review &Outlook Report.