Ist Kompetenz bei Aktienmarktinvestitionen wirklich wichtig?

Mein kleiner Sohn äußerte sich einmal besorgt, als ich ihm sagte, dass ich Geld an der Börse investiert habe. Vielleicht hatte er Geschichten über Affen mit verbundenen Augen gesehen, die mit Pfeilen werfen und bessere Aktienportfolios auswählten als „Experten“-Händler.

"Der Kauf von Aktien ist wie Glücksspiel, " er sagte.

"Nein, es ist nicht, " Ich erklärte.

Ich bin mir nicht sicher, ob mein Sohn von meiner Erklärung überzeugt war, und ich begann selbst daran zu zweifeln. Was hat mich so überzeugt, dass mein Auswahlprozess für Börsenanlagen besser war als der Zufall?

Wie glückliche Aktienauswahlen den Markt schlagen können

Die Leute neigen dazu, ihre Anlagefähigkeiten zu überschätzen, wenn ihr Portfolio wächst. Über die Jahre, der Aktienmarkt tendiert dazu, zu steigen und der Wert jedes Portfolios – selbst eines Portfolios, das von einem Affen ausgewählt wurde – würde wahrscheinlich steigen. Der Maßstab eines erfolgreichen Investors ist jedoch nicht nur eine positive Rendite. Echter Erfolg besteht darin, den Markt zu schlagen, indem man eine Rendite erzielt, die über dem Marktdurchschnitt liegt. Hier kommt die Fähigkeit ins Spiel … oder doch?

Betrachten wir zufällig ausgewählte Aktienportfolios aus dem breiteren Aktienmarkt. Die meisten dieser zufällig ausgewählten Portfolios werden in der Nähe der Gesamtrendite des Marktes abschneiden. Einige der Aktien können sich überdurchschnittlich entwickeln, andere schlechter, aber die Höhen und Tiefen im gesamten Portfolio tendieren dazu, ungefähr durchschnittlich zu funktionieren. Aber durch reines Glück, Einige Portfolios werden am Ende mehr Gewinner als Verlierer haben und den Marktdurchschnitt übertreffen. Manchmal tun diese zufällig ausgewählten Portfolios eine Menge besser als der Marktdurchschnitt.

Für einige konkrete Beispiele, Lassen Sie uns zufällig aus einem Markt gezogene Portfolios mit einer Rendite von 10,5 Prozent und einer Standardabweichung von 20 Prozent nach 20 Jahren simulieren. Unter diesen Umständen, der durchschnittliche Renditeportfoliowert basierend auf dem breiteren Markt beträgt 7 USD, 366. Hier meine „Rendite“ aus acht zufällig ausgewählten Portfolios nach 20 Jahren:

1. $4, 330

2. $34, 603

3. $19, 572

4. $9, 971

5. $10, 925

6. 1 $, 482

7. $8, 482

8. $3, 460

Sie können sehen, dass fünf unserer acht zufällig ausgewählten Portfolios den erwarteten Wert von 7 USD übertreffen. 366 aus durchschnittlichen Marktrenditen über 20 Jahre. Ein Portfolio (#2) hat den Markt deutlich übertroffen, eine annualisierte Rendite von 19,4 Prozent zu erzielen und das 4,5-fache eines durchschnittlichen Portfolios zu wachsen. Dieses Portfolio wurde rein zufällig ausgewählt, aber die Leistung sieht nach etwas aus, das ein Finanzgenie erfordern würde. Wenn Sie das Glück hatten, dieses Portfolio zusammenzustellen, Die Leute würden wahrscheinlich Schlange stehen, um nach Ihren Anlagegeheimnissen zu fragen, um zu erfahren, wie Sie den Markt schlagen. Und da du so erfolgreich warst, Sie könnten glauben, Sie hätten es tatsächlich herausgefunden!

Unsere Simulationsergebnisse zeigen, dass durch reines Glück ein Anleger könnte am Ende ein Portfolio haben, das den Markt weit übertrifft. Ein Dart-werfender Affe könnte zufällig eine große Auswahl an Aktien auswählen. Zufällige Auswahl kann auch zu einer Underperformance von Portfolios führen, aber die Leute neigen dazu, die großen Gewinner zu bemerken.

Wir haben gesehen, wie Sie durch reinen Zufall zu einem leistungsstarken Aktienportfolio gelangen. Bedeutet das, dass erfolgreiche Anleger einfach Glück haben?

Das Argument für die Investition von Fähigkeiten

Wie wir gesehen haben, Es ist möglich, Glück zu haben und den Markt zu schlagen. Aber einige Investoren scheinen den Markt zu schlagen konsequent . Es ist eine Sache, ab und zu Glück zu haben, aber hat jemand wie Warren Buffett wirklich Glück, oder steckt mehr dahinter?

Aus Berichten über die Jahre, Wir können sehen, dass Berkshire Hathaway den Markt in 39 von 49 Jahren geschlagen hat, mehr verdienen als die durchschnittliche Marktrendite. Ein Papier von James Skeffington aus dem Jahr 2015 verwendet einige vereinfachende Annahmen, um die Wahrscheinlichkeit zu analysieren, dass eine solche Erfolgsserie zufällig eintritt. In einer Simulation mit zufällig gezogenen Portfolios von 500 Unternehmen, die den S&P 500 repräsentieren, Warren Buffett erweist sich um das 100-fache als das glücklichste der simulierten Portfolios.

Obwohl diese Analyse nicht schlüssig beweist, dass Warren Buffett über außergewöhnliche Fähigkeiten als Investor verfügt, es deutet darauf hin, dass Glück allein wahrscheinlich nicht das Geheimnis von Buffetts Erfolg als Investor ist.

Sollten Sie Darts werfen, um Aktien auszuwählen?

Die Schlussfolgerung, dass Geschicklichkeit – nicht nur blindes Glück – wahrscheinlich eine große Rolle für den Anlageerfolg von Warren Buffett gespielt hat, bedeutet, dass Sie möglicherweise gründlich studieren und fundierte Investitionen tätigen oder einen Fondsmanager finden könnten, der den Markt durch Kompetenz dauerhaft schlagen kann. Wenn Sie ein Stück von Warren Buffetts Aktion wollen, Sie könnten Berkshire Hathaway mit einem Aufschlag oder einen ähnlichen Fonds mit einem Abschlag kaufen. (Siehe auch:So kaufen Sie Berkshire Hathaway und andere Blue Chip-Aktien für 17% Rabatt)

Aber im Allgemeinen, Die Wertentwicklung in der Vergangenheit sagt keine zukünftige Wertentwicklung voraus. Wenn Sie einen Fonds sehen, der für eine gute jüngste Performance wirbt, es bedeutet nicht, dass der Fonds heiß bleibt. Es ist unmöglich zu wissen, ob ein Fondsmanager gut oder glücklich ist, und Anlagestrategien, die jetzt funktionieren, funktionieren möglicherweise nicht ewig.

Sie könnten dem Rat von Warren Buffett folgen und sich für Indexfonds mit niedrigen Kostenquoten entscheiden, die einige der Risiken beseitigen. Kosten, und Ineffizienzen aktiv verwalteter Fonds. Wie Warren Buffetts berühmte 500 Dollar, 000 Wette gezeigt, Ein Indexfonds mit niedrigen Kosten kann einen aktiv verwalteten Fonds schlagen. Diese Anlagestrategie ermöglicht es Ihnen, ohne Glück oder Geschick erfolgreich zu sein. (Siehe auch:Warum Warren Buffett sagt, dass Sie in Indexfonds investieren sollten)