Die Risikoarbitrage-Strategie

Die Risikoarbitrage-Strategie ist eine Strategie, die Arbitrageure verfolgen, wenn sie versuchen, aus dem Spread zwischen den Aktienkursen Profit zu machen. im Falle einer Fusion. Es ist eine ziemlich ironische Art von Arbitrage, da die Theorie normalerweise vorschlägt, dass Arbitrage die Wörter umfassen soll, 'risikolos, “ in seiner Definition.

Zwei Arten von Fusionen

Es gibt zwei Haupttypen von Fusionen:eine Barfusion und eine Aktienfusion. Einfach genug, Eine Barfusion liegt vor, wenn ein Unternehmen, das ein anderes Unternehmen (der Erwerber) erwerben möchte, einen Preis vorschlägt und dann alle Aktien dieses Unternehmens in bar bezahlt. Bevor die eigentliche Transaktion abgeschlossen ist, ein Arbitrage kann Aktien des zu erwerbenden Unternehmens kaufen. Wenn die Transaktion endgültig abgeschlossen ist, der Arbitrageur wird einen Gewinn aus der Spanne zwischen dem von ihm gezahlten Preis und dem neuen vorgeschlagenen Preis des Erwerbers erzielen. Bei einer Aktienfusion der Erwerber wird vorschlagen, seine eigenen Aktien in die Aktien einer Zielgesellschaft umzutauschen. In diesem Fall, ein Arbitrageur könnte die Aktien des Erwerbers leerverkaufen und die Aktien des Zielunternehmens kaufen. Wenn die Fusionstransaktion abgeschlossen ist, die Aktien der Zielgesellschaft werden in Aktien der übernehmenden Gesellschaft umgewandelt, die durch ein Umtauschverhältnis aus dem Verschmelzungsvertrag bestimmt wird. Dieser umgewandelte Bestand kann dann verwendet werden, um den ursprünglichen Leerverkauf zu retournieren.

Risiko

Risikoarbitrage, wie der Name andeutet, birgt gewisse Risiken mit sich. Es gibt viele Gründe, warum eine Fusion nicht zustande kommt. Wenn eine Partei bestimmte Anforderungen der Verschmelzung nicht erfüllen kann, dann könnte der Deal verworfen werden. Andere Gründe sind das Fehlen der Zustimmung der Aktionäre, keine rechtliche Genehmigung erhalten, oder Marktveränderungen. Zum Beispiel, Einige Unternehmen könnten behaupten, dass eine Fusion aufgrund der Größe der beiden beteiligten Unternehmen ein Monopol in einer bestimmten Branche hervorruft, und treten dafür ein, dass die Fusion nicht rechtlich sanktioniert werden sollte.

Beispiel

Du, als Arbitrage, Beachten Sie, dass Unternehmen A öffentlich zu 10 USD pro Aktie gehandelt wird, und Unternehmen B macht ein Angebot, Unternehmen B zu einem Preis von 15 US-Dollar pro Aktie zu übernehmen. Sie kaufen einfach 10 Aktien von Unternehmen A und verkaufen sie sofort für 15 Dollar pro Aktie an Unternehmen B. einen sofortigen Gewinn von 5 USD pro Aktie erzielen.

In der Praxis

Die Realität ist, dass sobald ein Angebot gemacht wird, Es wird ein sehr kurzes Zeitfenster geben, um Aktien von Unternehmen A zu kaufen, bevor der Preis durch die plötzliche Nachfrage in die Höhe getrieben wird. Aus diesem Grund, realistisch, ein Arbitrageur könnte sich entscheiden, eine Spekulationstaktik einzuführen und eine Fusion Tage oder Monate im Voraus vorherzusagen, bevor die gesamte Nachfrage nach einer Ankündigung kommen wird. Offensichtlich durch Einbeziehung weiterer Spekulationen, Sie gehen mehr Risiko ein, aber auf mehr Risiko folgt normalerweise mehr Gewinnpotenzial. Entscheidet sich ein Arbitrageur, es nach einer Ankündigung zu versuchen, könnte er immer noch einen Gewinn erzielen, aber eine viel kleinere.