Was sind Naked Credit Default Swaps?

Naked Credit Default Swaps (CDS) sind Credit Default Swaps-Bestände, die nicht durch einen ausreichenden Betrag des zugrunde liegenden Vermögenswerts gedeckt sind. nicht aktuell, körperlich, immateriell, Betriebs, und nicht betriebsbereit. Richtig erkennen und. Einen nackten CDS-Bestand zu halten ist wie eine Autoversicherung abzuschließen, ohne ein Auto zu besitzen, oder eine Feuerversicherung für das Haus eines anderen abzuschließen.

Naked Credit Default Swaps ermöglichen es Anlegern und Händlern, Positionen in Vermögenswerten einzugehen, ohne die Vermögenswerte tatsächlich zu besitzen. Es erhöht die Größe und den Umfang des Marktes erheblich. Es wird geschätzt, dass über 90% des CDS-Marktes aus nackten CDS besteht.

Was ist eine Nacktposition?

Ein Anleger, der Credit Default Swaps hält, ohne den durch die Credit Default Swaps versicherten Basiswert zu halten, befindet sich in einer nackten Position oder einer ungedeckten Position (wenn der Anleger die Basiswerte besitzt, es wäre eine verdeckte Stelle). Nackte Positionen ermöglichen es Anlegern, das Konzept des Leerverkaufs auf den Derivatemarkt auszudehnen.

Vorteile von Naked Credit Default Swaps

Ein nackter CDS ist das Derivate-Äquivalent zu Leerverkäufen. Leerverkäufe ermöglichen einem Anleger, Vermögenswerte, die er nicht besitzt, zu „verkaufen“ und zu einem späteren Zeitpunkt zurückzukaufen. Deswegen, Ein Anleger, der einen Vermögenswert leer verkauft, erwartet, dass der Preis des Vermögenswerts sinkt. Sie erhöhen die LiquiditätLiquiditätIn den Finanzmärkten, Liquidität bezieht sich darauf, wie schnell eine Anlage verkauft werden kann, ohne den Preis negativ zu beeinflussen. Je liquider eine Anlage ist, je schneller verkauft werden kann (und umgekehrt), und desto einfacher ist es, es zum fairen Wert zu verkaufen. Alles andere ist gleich, liquidere Vermögenswerte werden mit einem Aufschlag und illiquide Vermögenswerte mit einem Abschlag gehandelt. auf dem Markt durch Reduzierung von Verzögerungen, die mit der korrekten Preisfindung verbunden sind (d. h. das Vorhandensein von Leerverkäufern verkürzt die Zeit, die der Markt benötigt, um einen falsch bewerteten Vermögenswert genau zu identifizieren).

Deswegen, nackte CDS erhöhen die Liquidität auf dem Markt für Credit Default Swaps und reduzieren Marktineffizienzen aufgrund von Fehlbewertungen. Befürworter von nackten CDS argumentieren, dass die Verringerung der Marktineffizienzen tatsächlich das Risiko einer Ansteckung auf dem breiteren Derivatemarkt verringert.

Nachteile von Naked Credit Default Swaps

Die Hauptgefahr, die mit nackten CDS verbunden ist, ergibt sich aus ihrer unverhältnismäßigen Größe im Verhältnis zum Markt für gedeckte Credit Default Swaps. Jeder Käufer im nackten CDS-Markt muss nur die mit dem CDS verbundenen Prämien zahlen können, während jeder Verkäufer im nackten CDS-Markt in der Lage sein muss, den gesamten Ausfallbetrag (d. h. der CDS-Emittent muss über ausreichende Ressourcen verfügen, um die CDS zu zeichnen). Dies führt dazu, dass die Zahl der Käufer die Zahl der Verkäufer bei weitem übersteigt.

Betrachten Sie das Szenario, in dem der Markt glaubt, dass die griechische Regierung mit ihren Anleihezahlungen in Verzug geraten wird. Es erhöht die Nachfrage nach griechischen Staatsanleihen CDS. Die gestiegene Nachfrage ist mit einer Erhöhung der Prämien verbunden. Jedoch, Die Anzahl der CDS-Anbieter ist aufgrund der Kapitalbeschränkungen, die erfüllt werden müssen, um ein CDS-Emittent zu werden, begrenzt.

Eine solche inkongruente Marktstruktur erhöht potenziell die Wahrscheinlichkeit, dass die zugrunde liegende Anleihe ausfällt. Wenn der Markt nur auf gedeckte Credit Default Swaps beschränkt wäre, die Zahl der Käufer wäre auf Anleger mit direktem Engagement beschränkt.

Naked Credit Default Swaps und Moral Hazard

Naked Credit Default Swaps werfen das Thema Moral Hazard aufMoral HazardMoral Hazard bezieht sich auf die Situation, die auftritt, wenn eine Person die Möglichkeit hat, einen Deal oder eine Situation zu nutzen. wissend, dass alle Risiken und innerhalb des Derivatemarktes. Betrachten Sie das oben beschriebene Beispiel für den Besitz einer Feuerversicherung für das Haus eines anderen. Der Versicherungsnehmer hat nun einen Anreiz, das versicherte Haus in Brand zu setzen und von der Ausfallauszahlung zu profitieren.

Nackte CDS verursachen ähnliche Probleme, wenn auch in viel größerem Maßstab. Ein Investor mit einem großen Bestand an nackten CDS auf griechische Staatsanleihen könnte versuchen, das Image der griechischen Regierung in der Öffentlichkeit zu schädigen, in der Hoffnung, Panik und einen anschließenden Ausfall der zugrunde liegenden Anleihen auszulösen.

Mehr Ressourcen

CFI ist der offizielle Anbieter des Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)™Werden Sie ein Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®Die Zertifizierung des Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® von CFI wird Ihnen helfen, das Vertrauen zu gewinnen, das Sie in Ihre Finanzen brauchen Werdegang. Melden Sie sich noch heute an! Zertifizierungsprogramm, entwickelt, um jeden in einen Weltklasse-Finanzanalysten zu verwandeln.

Um Ihr Wissen über Finanzanalysen weiter zu lernen und weiterzuentwickeln, Wir empfehlen dringend die folgenden zusätzlichen Ressourcen:

• Leitfaden für den RohstoffhandelLeitfaden für die Geheimnisse des RohstoffhandelsErfolgreiche Rohstoffhändler kennen die Geheimnisse des Rohstoffhandels und unterscheiden zwischen dem Handel verschiedener Arten von Finanzmärkten. Der Handel mit Rohstoffen unterscheidet sich vom Handel mit Aktien.
• Long- und Short-PositionenLong- und Short-PositionenWenn Sie investieren, Long- und Short-Positionen stellen direktionale Wetten von Anlegern dar, dass ein Wertpapier entweder steigt (bei Long) oder sinkt (bei Short). Beim Handel mit Vermögenswerten, Ein Anleger kann zwei Arten von Positionen eingehen:Long und Short. Ein Anleger kann entweder einen Vermögenswert kaufen (long gehen), oder verkaufen (leer gehen).
• Arten von Märkten – Händler, Makler, BörsenArten von Märkten - Händler, Makler, ExchangesMarkets umfassen Broker, Händler, und Börsenmärkte. Jeder Markt funktioniert nach unterschiedlichen Handelsmechanismen, die sich auf Liquidität und Kontrolle auswirken. Die verschiedenen Arten von Märkten ermöglichen unterschiedliche Handelsmerkmale, in dieser Anleitung beschrieben
• Investieren:Ein Leitfaden für AnfängerInvestieren:Ein Leitfaden für AnfängerDer Leitfaden Investieren für Anfänger von CFI zeigt Ihnen die Grundlagen des Investierens und die ersten Schritte. Erfahren Sie mehr über verschiedene Strategien und Techniken für den Handel