Was ist die modifizierte Dietz-Methode (MDM)?

Die Modified-Dietz-Methode (MDM) ist eine Methode, die verwendet wird, um die historischen Renditen eines Portfolios basierend auf einer gewichteten Berechnung seiner Cashflows zu messen. MDM berücksichtigt das Timing der Cashflows und geht davon aus, dass eine konstante RenditeRenditeDie Rendite (ROR) ist der Gewinn oder Verlust einer Anlage über einen Zeitraum im Vergleich zu den Anschaffungskosten der Anlage, ausgedrückt als a Prozentsatz. Dieser Leitfaden lehrt die gängigsten Formeln über einen bestimmten Zeitraum erreicht wird.

Der MDM gilt aufgrund der Berücksichtigung von Timing als äußerst präzise und genaue Messung der Portfoliorenditen. im Gegensatz zur einfachen Dietz-Methode, Dies geht davon aus, dass alle Cashflows in der Mitte einer Investitionsperiode gesammelt werden.

Die Grundprämisse der modifizierten Dietz-Methode

Die Wertentwicklung eines Portfolios oder einer Anlage kann auf verschiedene Weise berechnet werden. Einige Möglichkeiten umfassen:

Grundrendite

Die Basisrendite ist der übliche Marktwert dividiert durch die Buchwertformel. Es bietet eine einfache, aber nicht ganz richtig, Darstellung des Investitionswachstums.

Zeitgewichtete Rendite

Er misst die Ergebnisse einer Anlagestrategie, wie sie auf ein Portfolio angewendet wird. Eine zeitgewichtete Rendite zielt darauf ab, die Auswirkungen von Cashflows zu beseitigen, die Einzelpersonen zum oder aus dem Portfolio gemacht haben, um die tatsächliche Anlageperformance zu berechnen, die auf tatsächliche Anlageentscheidungen zurückzuführen ist.

Dollargewichtete Rendite

Ein komplizierter, aber genauer, Messung des tatsächlichen Investitionswachstums, das sich aus der Erstinvestition sowie weiteren Investitionen in ein Wertpapier ergibt. Während die zeitgewichtete Rendite die Renditen einer Anlagestrategie analysiert AnlagemethodenDieser Leitfaden und die Übersicht über die Anlagemethoden skizzieren die wichtigsten Möglichkeiten von Anlegern, Geld zu verdienen und Risiken an den Kapitalmärkten zu managen. Eine Anlage ist jeder Vermögenswert oder jedes Instrument, das mit der Absicht gekauft wird, es zu einem späteren Zeitpunkt zu einem höheren Preis als dem Kaufpreis zu verkaufen (Kapitalgewinne), oder mit der Hoffnung, dass der Vermögenswert direkt Einnahmen (wie Mieteinnahmen oder Dividenden) einbringt., Die dollargewichtete Rendite stellt die Rendite dar, die durch die Umsetzung dieser Strategie erzielt wird.

Der MDM argumentiert, dass die Rechenleistung für kleinere Zeitrahmen (d. h. ein Monat), und dann eine geometrische Gleichung verwenden, um die Renditen jeder Zeitperiode zu verknüpfen, die Rendite einer Anlage über einen gesamten Zeithorizont genauer widerspiegeln. Als solche, MDM zeigt, dass eine zeitgewichtete Rendite das beste Maß für die Wertentwicklung einer Anlage ist.

Modifizierte Dietz-Methode:Eine eingehendere Untersuchung

Die modifizierte Dietz-Methode spiegelt die Rendite einer Person aus einer bestimmten Investition wider. und es wird normalerweise als viel genauer angesehen als die Einfache Dietz-Methode. Das MDM berücksichtigt mehrere Faktoren, einschließlich:

• Der MarktwertMarktwertMarktwert wird normalerweise verwendet, um zu beschreiben, wie viel ein Vermögenswert oder ein Unternehmen auf einem Finanzmarkt wert ist. Sie wird von den Marktteilnehmern und den Beteiligungen einvernehmlich festgelegt
• Alle Cashflows aus der Investition
• Dauer des Auftretens jedes Cashflow-Ereignisses

Die Formel für das MDM, die im nächsten Abschnitt untersucht wird, liefert einer Person eine Messung, die als modifizierte interne Rendite bezeichnet wird. Der modifizierte interne Zinsfuß unterscheidet sich vom internen Zinsfuß, weil er davon ausgeht, dass positive Cashflows in die Kapitalkosten des Unternehmens reinvestiert werden. und dass alle anfänglichen Kosten der Firma von der Firma finanziert werden. Der modifizierte interne Zinsfuß wird in der Regel für Investitionsentscheidungen verwendet.

Es gibt mehrere Gründe, warum Peter O. Dietz – ein Akademiker, dessen Arbeiten einen großen Einfluss auf die Messung der Renditen von Pensionsfonds hatten – das MDM ins Leben rief. einschließlich:

• Verbessertes Investmentportfolio-Reporting (d. h. erfordert keine Portfoliobewertung am Tag jedes einzelnen Cashflows)
• Eine schnellere Methode zur Berechnung der IRR als andere Methoden, die zu dieser Zeit verfügbar waren

Jedoch, laut Kritikern, MDM hat auch einige Nachteile. Einer der Nachteile besteht darin, dass es eine weniger genaue Schätzung der wahren zeitgewichteten Rendite liefert. Er kann aus einem oder mehreren großen Cashflows resultieren oder die Cashflows fallen in Zeiten hoher Marktvolatilität an.

Die MDM-Formel

Die MDM-Formel wird verwendet, um den modifizierten internen Zinsfuß anhand einer geometrischen Formel zu berechnen. Die Gleichung lautet wie folgt:

Woher:

• V ₁ =Portfoliowert am Enddatum
• V ₀ =Anfangswert des Portfolios am Startdatum
• CF =Cashflows über den gesamten Anlagehorizont
• T =Länge des Anlagehorizonts
• T =Zeitpunkt des Cashflows
• CF(t) =Cashflow zu einem bestimmten Zeitpunkt

Anwendung der modifizierten Dietz-Methode

Um das MDM anzuwenden, Berücksichtigen Sie die folgenden Informationen eines Anlegers:

• Anfangsinvestition =1 Million US-Dollar
• Folgeinvestition =300 $, 000
• Endwert des Portfolios =1,33 Millionen US-Dollar
• AnlagehorizontInvestmenthorizontDer Anlagehorizont ist ein Begriff, der verwendet wird, um den Zeitraum zu bestimmen, den ein Anleger anstrebt, sein Portfolio zu halten, bevor er seine Wertpapiere gewinnbringend verkauft. Der Anlagehorizont einer Person wird von verschiedenen Faktoren beeinflusst. Jedoch, der primäre Bestimmungsfaktor ist oft die Höhe des Risikos des Anlegers =365 Tage
• Cashflow-Zeit =213 Tage

Die Berechnung des modifizierten internen Zinsfußes würde wie folgt aussehen:

Zusätzliche Ressourcen

CFI bietet die Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™-Programmseite - CBCAGet die CBCA™-Zertifizierung von CFI und wird ein Commercial Banking &Credit Analyst. Melden Sie sich an und fördern Sie Ihre Karriere mit unseren Zertifizierungsprogrammen und -kursen. Zertifizierungsprogramm für diejenigen, die ihre Karriere auf die nächste Stufe bringen möchten. Um weiter zu lernen und Ihre Wissensdatenbank weiterzuentwickeln, Bitte erkunden Sie die zusätzlichen relevanten Ressourcen unten:

• Modifizierter interner Zinsfuß (MIRR)Modifizierter interner Zinsfuß (MIRR)Der modifizierte interne Zinsfuß (allgemein als MIRR bezeichnet) ist eine finanzielle Kennzahl, die hilft, die Attraktivität einer Anlage zu bestimmen und mit der verschiedene Anlagen verglichen werden können . Im Wesentlichen, Der modifizierte interne Zinsfuß ist eine Modifikation der Formel des internen Zinsfußes (IRR)
• Capital Budgeting Best PracticesCapital Budgeting Best PracticesCapital Budgeting bezieht sich auf den Entscheidungsprozess, den Unternehmen hinsichtlich der kapitalintensiven Projekte verfolgen, die sie verfolgen sollten. Solche kapitalintensiven Projekte können alles sein, von der Eröffnung einer neuen Fabrik bis hin zu einer erheblichen Personalaufstockung, Eintritt in einen neuen Markt, oder die Forschung und Entwicklung neuer Produkte.
• Return on Investment (ROI)Return on Investment (ROI)Return on Investment (ROI) ist eine Leistungskennzahl, die verwendet wird, um die Rendite einer Investition zu bewerten oder die Effizienz verschiedener Investitionen zu vergleichen.
• Risikogewichtete AktivaRisikogewichtete AktivaRisikogewichtete Aktiva ist ein Bankbegriff, der sich auf ein System zur Klassifizierung von Vermögenswerten bezieht, das verwendet wird, um das Mindestkapital zu bestimmen, das Banken als Reserve halten sollten, um das Insolvenzrisiko zu reduzieren. Die Aufrechterhaltung eines Mindestkapitals hilft, die Risiken zu mindern.