Was ist die Key-Rate-Dauer?

Die Leitzinsduration ist ein Maß für die Sensitivität einer Anleihe oder eines Anleihenportfolios gegenüber einer Renditeänderung von 100 Basispunkten – 1% – zu einem bestimmten Fälligkeitszeitpunkt.

Zusammenfassung

• Die Leitzinsduration ist eine wichtige Kennzahl zur Bestimmung möglicher Wertänderungen von Anleihen, die sich aus Renditeänderungen für die Laufzeit der Anleihe ergeben.
• Die Key-Rate-Duration wird als Verbesserung gegenüber der Metrik der effektiven Duration angesehen. die nur angewendet werden kann, wenn sich die Rendite über die gesamte Zinsstrukturkurve hinweg parallel ändert.
• Die Verwendung der Kennzahl kann Anlegern oder Finanzanalysten helfen, die wahrscheinliche Rentabilität einer Anlage in Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten vorherzusagen.

Key Rate Duration vs. effektive Duration

Die Key-Rate-Duration gilt als eine der effektiven Duration überlegene Kennzahl. Dies liegt daran, dass die Kennzahl der effektiven Duration nur auf parallele Zinsänderungen und die Zinsstrukturkurve anwendbar ist. ZinskurveDie Zinskurve ist eine grafische Darstellung der Zinssätze von Schuldtiteln für eine Reihe von Laufzeiten. Es zeigt die Rendite, die ein Anleger erwartet, wenn er sein Geld für einen bestimmten Zeitraum verleiht. Das Diagramm zeigt die Rendite einer Anleihe auf der vertikalen Achse und die Laufzeit bis zur Fälligkeit auf der horizontalen Achse. – wenn die Zinsen für alle Laufzeiten der Anleihen gleichzeitig um den gleichen Betrag steigen oder sinken.

Im echten Leben, ein solches Phänomen selten, wenn jemals, tritt ein. Zinserhöhungen oder -senkungen für kurzfristige Anleihen gehen normalerweise nicht parallel zu Zinserhöhungen oder -senkungen für langfristige oder mittelfristige Anleihen. Eigentlich, Zinssätze für unterschiedliche Laufzeiten von Anleihen können sich sogar in entgegengesetzte Richtungen bewegen, mit, zum Beispiel, die langfristigen Zinsen steigen, während die Zinsen für kurzfristige Anleihen sinken.

Die Duration des Leitzinses stellt eine Verbesserung gegenüber der effektiven Duration dar. Effektive DurationDie effektive Duration ist die Sensitivität des Kurses einer Anleihe gegenüber der Benchmark-Zinskurve. Eine Möglichkeit, das Risiko einer Anleihe zu bewerten, besteht darin, die Kennzahl zu schätzen, da sie prognostizierte Kurs-/Wertänderungen anzeigt, wenn es zu Verschiebungen der Zinsstrukturkurve kommt, die nicht über alle Laufzeiten hinweg parallel sind.

Formel zur Berechnung der Key Rate Duration

Woher:

• P _– – Der Kurs einer Anleihe nach einem Renditerückgang von 1%
• P ₊ – /der Anleihekurs nach einer Renditesteigerung von 1%
• P ₀ – Der ursprüngliche Kurs der Anleihe

Praxisbeispiel

Angenommen, eine gegebene Anleihe hat ursprünglich einen Preis von 1 US-Dollar. 000 und dass eine Renditeerhöhung von 1 % für die Laufzeit der Anleihe den Wert der Anleihe auf 980 USD sinken lassen würde, während ein Rückgang der Rendite um 1 % dazu führen würde, dass der Wert der Anleihe auf 1 USD steigt, 030.

Verwenden Sie die oben gezeigte Formel, die Leitzinsduration der Anleihe würde wie folgt berechnet:

Key-Rate-Dauer =(1030 – 980) / (2 * 0,01 * 1000) = 2.5

Bedeutung der Key Rate Duration

Die Leitzinsduration spiegelt die erwartete Wertänderung infolge einer Renditeänderung einer Anleihe oder eines Anleihenportfolios mit einer bestimmten Laufzeit wider. Es wird davon ausgegangen, dass die Renditen für alle anderen Laufzeiten gleich bleiben. Es gibt mehr als zehn verschiedene Laufzeiten von Anleihen für US-Staatsanleihen, und der Anleger kann die Schlüsselduration für jeden unterschiedlichen Reifegrad berechnen.

Wenn ein Anleger genau weiß, wie er oder sie die Zinssätze über einen bestimmten Zeitraum erwartet, Sie können dann anhand der Kennzahl für die Duration des Leitzinses ermitteln, welche Anleihenlaufzeiten wahrscheinlich die rentabelsten Anlagerenditen bieten (vorausgesetzt, die Zinsprognosen des Anlegers erweisen sich als richtig). Daher, die Metrik kann verwendet werden, um verschiedene potenzielle festverzinsliche Anlagen zu vergleichen.

Ein weiteres Szenario, in dem die Berechnung der Leitzinsduration nützlich sein kann, ist, wenn ein Anleger eine kündbare Anleihe hält. aber nicht die Verpflichtung, die Anleihe vor Fälligkeit zurückzahlen. Die kündbare Anleihe ist eine Anleihe mit eingebetteter Kaufoption. Diese Anleihen sind im Allgemeinen mit bestimmten Einschränkungen der Kaufoption verbunden. Sie möchten möglicherweise die Wertänderung der von ihnen gehaltenen Anleihe aufgrund verschiedener Basispunktänderungen schätzen. Dies kann ihnen helfen, die Wahrscheinlichkeit einer vorzeitigen Rückzahlung ihrer Anleihe durch den Emittenten einzuschätzen.

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• Bond PricingBond PricingBond Pricing ist die Wissenschaft der Berechnung des Ausgabepreises einer Anleihe basierend auf dem Coupon, Nennwert, Rendite und Laufzeit. Anleihepreisgestaltung ermöglicht Anlegern
• Non-Callable BondNon-Callable BondEine nicht kündbare Anleihe ist eine Anleihe, die erst bei Fälligkeit ausgezahlt wird. Der Emittent einer nicht kündbaren Anleihe kann die Anleihe nicht vor Fälligkeit kündigen. Es unterscheidet sich von einer kündbaren Anleihe, Dies ist eine Anleihe, bei der das Unternehmen oder die Einrichtung, die die Anleihe begibt, das Recht besitzt, den Nennwert der Anleihe zurückzuzahlen
• Treasury Bills (T-Bills)Treasury Bills (T-Bills)Treasury Bills (kurz T-Bills) sind ein kurzfristiges Finanzinstrument des US-Finanzministeriums mit Laufzeiten von wenigen Tagen bis zu 52 Wochen.
• Yield to Maturity (YTM)Yield to Maturity (YTM)Yield to Maturity (YTM) – auch Tilgungs- oder Buchrendite genannt – ist die spekulative Rendite oder der Zinssatz eines festverzinslichen Wertpapiers.