Was ist der implizite Zinssatz?

Der implizite Zinssatz ist ein Zinssatz, der die Differenz zwischen dem Termin-/Terminsatz und dem Kassakurs ausdrückt. Er dient als nützliches Werkzeug zum Vergleich der Renditen verschiedener Vermögenswerte und kann auf jedes Szenario angewendet werden, das einen Termin- oder Terminkontrakt beinhaltet. Es wird auch als Derivat bezeichnet, da Futures-Kontrakte ihren Wert von einem zugrunde liegenden Vermögenswert ableiten. Anleger können das Recht erwerben, den Basiswert zu einem späteren Zeitpunkt zu einem im Voraus festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.

Zusammenfassung

• Der implizite Kurs ist die Differenz zwischen dem Termin-/Terminkurs und dem Kassakurs.
• Der Forward-/Future-Kurs ist der vorher festgelegte Kurs, um einen Basiswert in der Zukunft zu kaufen oder zu verkaufen. Der Kassakurs ist der aktuelle Marktkurs.
• Der implizite Zinssatz ist nützlich, um die Renditen verschiedener Vermögenswerte zu vergleichen.
• Es kann auf Wechselkurse angewendet werden, Warenpreise, und Aktienkurse.

Implizite Preise verstehen

Termin-/Terminkontrakte

Termin- und Terminkontrakte sind sich sehr ähnlich; beide kaufen oder verkaufen einen Basiswert in der Zukunft zu einem vorher festgelegten Preis oder Kurs. Der Unterschied zwischen den beiden besteht darin, dass der TerminkontraktForward ContractEin Terminkontrakt, oft verkürzt auf nur "vorwärts", ist eine Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts zu einem bestimmten Preis an einem bestimmten Datum in der Zukunft ist außerbörslich (OTC), bedeutet, dass es sich um eine private Transaktion handelt. Deswegen, es ist für die beteiligten Parteien besser anpassbar und wird erst bei Fälligkeit abgerechnet. Auf der anderen Seite, Terminkontrakte werden an Optionsbörsen reguliert, weniger flexibel, und täglich abgerechnet.

Forwards und Futures werden verwendet, um Preise oder Kurse in der Zukunft zu Absicherungszwecken zu fixieren. Im Zusammenhang mit dem impliziten Zinssatz, Sowohl Forwards als auch Futures können synonym verwendet werden.

Der Forward/Future-Kurs repräsentiert Erwartungen bezüglich des zukünftigen Wertes. Zum Beispiel, wenn Silber heute zu 25 USD (Spotpreis) gehandelt wird und der Futures-Kontraktpreis 30 USD beträgt, Dies bedeutet, dass wir für die Zukunft eine Aufwertung von Silber erwarten.

Deswegen, Wir können den impliziten Zinssatz als eine Möglichkeit verstehen, die Renditen verschiedener Vermögenswerte zu vergleichen. Ein positiver impliziter Zinssatz bedeutet, dass die zukünftigen Kreditzinsen voraussichtlich steigen werden, während ein negativer impliziter Zinssatz darauf hindeutet, dass die zukünftigen Kreditzinsen voraussichtlich sinken werden.

Spotpreis

Der Kassakurs ist der aktuell am Markt angebotene Kurs. Er stellt den aktuellen Gleichgewichtswert von Angebot und Nachfrage dar.

Praktische Beispiele

Der implizierte Satz gilt in jedem Szenario, das Futures/Forward-Kontrakte beinhaltet; es beinhaltet Wechselkurse, Warenpreise, und Aktienkurse.

Wechselkurse

Der aktuelle Wechselkurs beträgt 1,3 CAD/USD. Ein Terminkontrakt mit einer Laufzeit von 3 Jahren hat einen Devisenterminkurs von 1,4 CAD/USD.

Implizite Rate =(1,4/1,3) ^(1/3) – 1 =2,5%

Warenpreise

Rohöl wird im April 2021 bei 52,85 USD gehandelt. Der Futures-Preis beträgt 60,13 USD, mit Abwicklungsdatum im Dezember 2021 (8 Monate bis Fälligkeit).

Implizite Rate =(60,13/52,85) ^(1/(8/12)) – 1 =21,36 %

Da der Vertrag in weniger als einem Jahr fällig wird, unser T ist 8 Monate von den 12 Monaten im Jahr. Unser Exponent (1/(8/12)) wird 12/8, oder 1.5.

Aktienkurse

Der S&P 500 IndexS&P 500 IndexDer Standard and Poor’s 500 Index, abgekürzt als S&P 500 Index, ist ein Index, der die Aktien von 500 börsennotierten Unternehmen umfasst, die im April 2021 zu 4180,17 USD gehandelt werden. Ein Futures-Kontrakt für September 2021 hat einen Abrechnungspreis von 4161,75 USD (5 Monate Laufzeit).

Implizite Rate =(4161,75/4180,17) ^(1/(5/12)) – 1 =-1,05 %

Ähnlich wie beim letzten Beispiel, unser T ist ein Bruchteil eines Jahres. Deswegen, der Exponent ist (1/(5/12)), was 12/5 oder 2,4 wird.

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