Was ist der Ertragskraftwert?

Der Ertragskraftwert ist eine Methode zur Bewertung der Aktien eines Unternehmens, unter der Annahme, dass die laufenden Erträge nachhaltig sind, und es gibt kein zukünftiges Wachstum.

Dies bedeutet, dass der Ertragskraftwert den Wert der Aktien eines Unternehmens unter der Annahme bewertet, dass es über die Jahre hinweg konstante Gewinne erzielen wird, jedoch ohne Gewinnwachstum.

Ein Unternehmen kann nachhaltige Gewinne erzielen, indem es sicherstellt, dass nur ausreichend Kapital in den Geschäftsbetrieb des Unternehmens investiert wird. Die Ertragskraftwertmethode berücksichtigt nur die Instandhaltung CAPEXSo berechnen Sie CapEx - FormelDieser Leitfaden zeigt, wie Sie CapEx berechnen, indem Sie die CapEx-Formel aus der Gewinn- und Verlustrechnung und der Bilanz für die Finanzmodellierung und -analyse ableiten., die erforderlich ist, um das bestehende Gewinnniveau aufrechtzuerhalten.

Zusammenfassung

• Der Ertragskraftwert ist eine Methode, um den inneren Wert der Aktie eines Unternehmens zu ermitteln. unter der Annahme konstanter Gewinne und kein zukünftiges Wachstum.
• Der Ertragswert pro Aktie kann mit dem Marktpreis der Aktie des Unternehmens verglichen werden, um festzustellen, ob die Aktie überbewertet ist. unterbewertet, oder fair bewertet.
• Der Ertragskraftwert verwendet den Gewinn des Unternehmens, in den Finanzberichten des Unternehmens verfügbar, um den Aktienwert eines Unternehmens zu bestimmen.

Berechnung des Ertragskraftwerts

Der Ertragskraftwert wird in folgenden Schritten berechnet:

Schritt 1:Berechnen Sie den durchschnittlichen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT)-Marge.

Berücksichtigt werden die EBIT-Margen der letzten fünf Jahre (statt eines Jahres), da die Unternehmensgewinne in einigen Jahren hoch und in einigen Jahren niedrig sind. Somit, der durchschnittliche EBIT-GuideEBIT steht für Earnings Before Interest and Taxes und ist eine der letzten Zwischensummen der Gewinn- und Verlustrechnung vor Jahresüberschuss. Das EBIT wird manchmal auch als Betriebsergebnis bezeichnet und wird so genannt, weil es durch Abzug aller Betriebskosten (Produktions- und Nichtproduktionskosten) von den Umsatzerlösen ermittelt wird. Marge für einen umfassenden Konjunkturzyklus berücksichtigt.

Der KonjunkturzyklusKonjunkturzyklusEin Konjunkturzyklus ist ein Zyklus von Schwankungen des Bruttoinlandsprodukts (BIP) um seine langfristige natürliche Wachstumsrate. Es erklärt, dass fünf Jahre ausreichen, um hohe, mäßig, und niedrige Margen eines Unternehmens.

Schritt 2:Normalisieren Sie das EBIT und berechnen Sie das Ergebnis nach Steuern.

Das normalisierte Ergebnis stellt die Ertragskraft des Unternehmens dar, die ein Investor in Zukunft erwarten kann.

Normalisiertes EBIT =Aktueller Umsatz * Durchschnittliche EBIT-Marge

Nach Steuern Normalisiertes EBIT =Normalisiertes EBIT * (1 – Effektiver Steuersatz)

Schritt 3:Abschreibung hinzufügen.

Normalisierter Gewinn =Nach Steuern Normalisiertes EBIT + Bereinigte Abschreibungen

Angepasste Abschreibung =(0,5 * Effektiver Steuersatz) X Durchschnittliche Abschreibung (5 Jahre)

Schritt 4:Berechnen Sie den durchschnittlichen Wartungs-CAPEX.

Instandhaltungsinvestitionen =Gesamtinvestitionen X (1 – % Einkommenswachstumsrate)

Durchschnittlicher Wartungsaufwand =Durchschnitt des Wartungsaufwands in den letzten 5 Jahren

Schritt 5:Berechnen Sie den Bruttoertragswert.

Bereinigtes Ergebnis =normalisierter Gewinn – durchschnittlicher Wartungsaufwand

Bruttoertragskraftwert =Bereinigtes Einkommen / WACC

Schritt 6:Berechnen Sie den Ertragskraftwert.

Ertragskraftwert =Bruttoertragskraftwert + Nettoüberschuss – Schulden

Ertragskraftwert pro Aktie =Ertragskraftwert/Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien

Interpretation des Ertragskraftwertes

Der Ertragskraftwert wird verwendet, um festzustellen, ob die Aktie eines Unternehmens überbewertet ist, unterbewertet, oder fair bewertet.

• Die Aktie eines Unternehmens ist unterbewertet, wenn der Ertragskraftwert pro Aktie seiner Aktie höher ist als der aktuelle Marktpreis der Aktie.
• Ist der Ertragskraftwert je Aktie niedriger als der bestehende Börsenkurs, Die Aktie des Unternehmens ist überbewertet.
• Die Aktie eines Unternehmens ist fair bewertet, wenn der Ertragskraftwert pro Aktie der Aktie ihrem aktuellen Marktwert entspricht.

Da der Ertragskraftwert nur die aktuellen Gewinnniveaus der Unternehmen berücksichtigt, die Wachstumswerte werden deutlich günstiger bewertet. Außerdem, wenn ein Unternehmen das aktuelle Ergebnisniveau auch in Zukunft nicht halten kann, die Ertragskraftwertmethode wird den inneren Wert des Unternehmens überschätzen.

Ertragskraftwert vs. diskontierter Cashflow

Der Discounted Cashflow (DCF)-Bewertungsansatz geht von einer Wachstumsrate aus, um die zukünftigen Cashflows eines Unternehmens zu schätzen. Jedoch, verschiedene Analysten können unterschiedliche Wachstumsraten annehmen; daher, der nach der DCF-Methode berechnete Unternehmenswert variiert stark.

Umgekehrt, der ertragskraftwertansatz erfordert keine derartigen annahmen und eliminiert somit jegliche spekulationsarbeit. Es verwendet Zahlen direkt aus dem Jahresabschluss des Unternehmens zur Berechnung des inneren Wertes des Unternehmens.

Der Ertragskraftwertansatz hängt von der Fähigkeit des Unternehmens ab, konstante Gewinne zu erzielen. Deswegen, die Methode hilft, die mit den Annahmen von Gewinnmargen verbundenen Herausforderungen zu meistern, zukünftiges Wachstum, und Kapitalkosten. Jedoch, die ertragskraftwertmethode berücksichtigt keine änderungen, die sich auf den geschäftsbetrieb auswirken.

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• Innerer WertIntrinsischer WertDer innere Wert eines Unternehmens (oder eines Anlagepapiers) ist der Barwert aller erwarteten zukünftigen Cashflows, zum entsprechenden Diskontsatz abgezinst. Im Gegensatz zu relativen Bewertungsformen, die vergleichbare Unternehmen betrachten, Die intrinsische Bewertung betrachtet nur den inhärenten Wert eines Unternehmens für sich.
• AktienbewertungAktienbewertungJeder Investor, der den Markt schlagen will, muss die Fähigkeit der Aktienbewertung beherrschen. Im Wesentlichen, Die Aktienbewertung ist eine Methode zur Bestimmung des inneren Wertes (oder theoretischen Wertes) einer Aktie. Die Bedeutung der Bewertung von Aktien ergibt sich aus der Tatsache, dass der innere Wert einer Aktie nicht an ihren aktuellen Kurs gebunden ist.